静电超净技术产品领导者，到新能源锂电材料龙头，天华新能如何借助资本力量寻找第二曲线切入点，实现业务的持续增长？
天华上市，隐忧浮现
裴振华，1959年出生在江苏宜兴，大学毕业后，他被分配到江苏省纺织研究所工作。他在研究所工作期间，对特殊纺织材料表现出浓厚兴趣，不断搜集、研究全球各地信息。
随着国内电子厂大量崛起，电子厂对防静电无尘衣、防静电鞋、手套等的需求陡增。裴振华敏锐意识到该领域的市场潜力。1997年11月，38岁的裴振华毅然辞职，来到苏州工业园区，成立苏州天华超净科技股份有限公司，主营防静电无尘衣、手套。
天华超净顺势快速增长，并于2014年登陆深交所创业板。彼时，公司是一家以向客户提供静电与微污染防控解决方案为核心，专业从事防静电超净技术产品的研发、生产和销售的国家高新技术企业。
然而，上市成功难掩发展瓶颈。彼时天华超净年利润多年徘徊在三四千万的水平。防静电超净技术产品作为公司起家业务，市场天花板越来越明显。虽然公司已跃居行业头部，客户涵盖中芯国际、美光、AMD、英飞凌等众多巨头。但是要追求新的增长空间，进军新行业迫在眉睫。
独具慧眼，押注宁王
身处增长困境的裴振华，不得不思考：公司接下来该如何突破瓶颈？
学习和创新是他的破局之道。2015年，裴振华来到上海中欧国际工商学院攻读EMBA，期间遇到老同学李华。作为宁德时代的联合创始人之一，李华告诉裴振华，宁德时代准备脱离外资大股东ATL谋求国内上市，他正在国内寻求ATL的接盘者，并希望裴振华能接手ATL所持有的15%的外资股。
经过多方考量，裴振华决定个人掏出8900万元投资宁德时代，这对当时的裴振华来说，相当于天华新能两年的利润。况且当时的宁德时代尚未“称王”。2015年的新能源市场还远不如今天火热，即使所处的新能源市场受政策等因素驱动，表现出广阔前景。但赛道上挤满了包括日韩企业在内的众多竞争强手，如LG新能源、松下、中创新航等，一切发展都处于未知。
这笔投资对裴振华而言，堪比一场赔上身家的豪赌。
豪赌背后，裴振华有他更深层的思考。
一方面，他对宁德时代的成长前景寄予厚望。当年宁德时代的营业收入为57亿元，但净利润却达9.5亿元，且呈现快速、持续的增长态势。另一方面，这笔投资为今后天华新能切入新能源赛道埋下了伏笔。
深度绑定，加速转型
后续的快速爆发如期而至，2018年，宁德时代上市创业板。这笔投资，给裴振华带来的不只是财务回报，还为天华新能开辟了一条全新的赛道：新能源锂电材料。
2018年开始，裴振华借势宁德时代，在新能源锂电材料领域开启了一系列动作。
当年7月，天华新能联同宁德时代等公司共同投资天宜锂业，自此正式切入锂电产业。天宜锂业，主营电池级氢氧化锂等锂电产品，是宁德时代的上游供应商。
2019年9月，天宜锂业开工建设“2万吨电池级氢氧化锂建设项目”。同年11月，天宜锂业与宁德时代签署《合作协议书》，约定宁德时代未来5年内优先向天宜锂业采购碳酸锂和氢氧化锂产品。一个多月后，宁德时代投资100亿在天宜锂业所在的宜宾市的30GWh动力电池生产线正式开工。显然，这条生产线为天宜锂业量身定做！
随着天华新能与宁德时代的合作越加紧密，天华新能在资本上也动作频频。
一方面，天华新能逐步取得天宜锂业的控制权。
2020年下半年，天华新能启动重大资产重组，以支付1.622亿元现金对价的方式购买天宜锂业26%股权。随后，天华新能股价上涨，一年内公司市值从35亿元增至142亿元，增幅超过100亿元。2022年12月，天华新能二次出资收购天宜锂业股权，持股比例上升至75%，进一步提高对天宜锂业控制权。
另一方面，天华新能反向收购宁德时代主导的合资公司股权。2022年1月，天华新能与宁德时代全资子公司宜春时代新能源资源投资设立奉新时代新能源材料。12月，天宜锂业收购了宜春时代资源持有的90%股权。奉新时代预计于2023年年底建成全部10万吨碳酸锂冶炼产能项目，且100%的碳酸锂产品优先向宁德时代或其指定方供应。
资本用途进一步彰显了天华新能的锂业野心。2022年，天华新能二次定增募集的资金全部用于“四川天华时代锂能有限公司建年产6万吨电池级氢氧化锂建设项目”、“宜宾市伟能锂业科创有限公司建一期年产2.5万吨电池级氢氧化锂项目”。
随着棋子一颗颗落地，短短几年时间，天华新能搭上新能源风口，从原来的防护用具加工企业转型为新能源锂电材料龙头企业，拿到了切入全球锂电核心供应链的黄金入场券。
转型告捷，巨头崛起
如果说8年前那次近乎豪赌的投资让裴振华实现了财富的跨越，那么，对天宜锂业的整合则是让裴振华解决了当初的瓶颈之困，成功地打造了上市公司第二增长曲线，提高了公司的核心竞争力和市场影响力。
尽管入行较晚，天宜锂业现有产能已经能排到全国第三、全球第四，仅次于美国雅宝、赣锋锂业和雅化集团。根据产能规划，2024年天宜锂业的氢氧化锂产能将超过美国雅宝和赣锋锂业，位居全球第一。
与此同时，天宜锂业已经与国内主流锂电池正极材料、动力电池及汽车厂商展开深入合作，客户关系日渐夯实。
随着天宜锂业的市场地位崛起，天华新能的财务业绩也快速增长。天华新能营业收入从2018年7.8亿元增长至2022年170.3亿元，增长超过21倍；净利润从2018年0.5亿元增长至2022年65.86亿元，增长超过131倍，其中天宜锂业新能源锂电材料的贡献超过90%。
图：公司近年营收入及增速情况（亿元）
来源：公司年报
图：公司近年归母净利润及增速情况（亿元）
来源：公司年报
现有的业绩之上，天华新能仍有巨大的增长潜力。
一方面，新能源汽车将拉动锂消费持续增长。根据研究机构EVTank预测，全球新能源汽车的销量在2030年将达到5,212.0万辆，渗透率有望在2030年超过50%。
另一方面，除车用锂电池以外，储能领域也已成为锂电池的重要应用场景。目前锂电池已占电化学储能电池装机量的90%。
无论是新能源车市场需求的持续高涨，抑或是锂在储能领域异军突起，都将有力推动锂离子电池的市场需求激增，预计到2030年，全球锂离子电池的出货量将达到6,080.4GWh。
新能源锂电材料业务已成为天华新能的核心产业，也是未来重点发展的战略方向。恰逢新能源政策红利叠加产业爆发的机遇，身处其中的天华新能表示，未来将强化与新能源动力锂电池产业链上下游企业的交流与合作，深入挖掘并最大化发挥自身的资源和优势，扩展公司产业规划和战略布局。
案例评析
从防静电超净领头羊到新能源锂电材料龙头，天华新能成功踩准新能源风口、打造出强劲的“第二曲线”。整个过程，天华新能做对了什么？
笔者认为，至少有三个关键因素：
其一，借力巨头、精准把握产业机遇。创始人裴振华从投资宁德到绑定宁德，体现出敏锐的市场洞察力，不仅借助巨头拓开思维与眼界，而且通过与巨头的深入绑定，成功打造出新的业务增长引擎。
其二，借势资本、助推新业务快速崛起。天华新能充分借助资本市场，灵活运用定增、募资等方式为公司发展“蓄势”，有力支撑了公司新能源产业发展布局。
其三，快速行动，及时抢占产业制高点。产业爆发期，速度往往是赢得竞争至关重要的因素。事实证明，天华新能在建设、投产等方面均跑出“天宜速度”，为抢占新能源市场赢得了先机。