富凯摘要
最近几年，康跃科技持续通过并购转型，然而2019年曾因此而巨亏，如今公司又通过并购进军大健康行业，实在是祸福难料。
在连续减持后，康跃科技第二大股东康跃投资再度抛出拟减持最多2102万股的大笔减持计划。去年11月，公司通过收购长江星医药进军大健康行业，然而当月该股却几近腰斩，显示出投资者并不看好。
股东连续减持
康跃科技9日晚间公告，持股比例为9.71%的股东康跃投资计划六个月内以集中竞价、大宗交易方式，减持公司股份合计不超过2102.02万股（占总股本比例6%）。
这并非康跃投资首次减持。数据显示，今年3月22日至4月28日，康跃投资就总共四笔减持，累计减持股数高达1048万股。如今，康跃投资又宣布将减持2102万股，其减持欲望之强烈由此可见一斑。
值得一提的是，康跃科技2019年和2020年连续两年均被审计机构出具保留意见的审计报告。
近日，康跃科技收到深交所年报问询函，要求公司说明主营产品营收大增、连续两年被出具保留意见的审计报告、资金紧张下股权转让款支付能力以及公司应收账款相关内容等问题。
去年，中审亚太对康跃科技2020年财报出具保留意见的审计报告，原因是“由于受审计条件的限制，就原美国子公司2019年底财务报表的准确性，未能实施进一步的审计程序获取充分、适当的审计证据。上述所述事项对本期数据的影响或可能的影响不重大，但该未解决事项对本期合并利润表数据与上年合并利润表数据之间的可比性可能存在影响”。
今年3月9日，康跃科技披露已将美国子公司股权已对外出售，2019年度审计报告中保留意见所涉及事项的影响已消除。
去年，康跃科技应收账款飙升。深交所关注到，去年公司应收账款账面余额为13.06亿元，同比大增362.76%，主要系并购长江星所致，坏账准备金额为1.16亿元。
深交所要求康跃科技说明长江星2020年度相关指标是否符合上述约定，以及康跃科技前十名应收账款客户的具体情况，同时补充披露"本期计提、收回或转回的坏账准备情况、本期实际核销的应收账款情况等相关内容。
资料显示，康跃科技2014年8月1日登陆创业板，公司主营业务为内燃机增压器的研发、制造和销售。
自2014年在创业板挂牌上市以来，康跃科技的业绩一直处于滑坡状态。数据显示，2014年-2016年，公司扣非归母净利润分别为2110.51万元、亏损251.8万元和亏损340.13万元。2017年-2019年，公司扣非净利润分别为6315.63万元、8771.59万元和亏损6.77亿元。
转型大健康
由于主营业务不佳，康跃科技2019年更是巨亏6.77亿元，而这与公司最近几年通过并购转型不无关系。
2016年6月，公司启动收购羿珩科技，进军光伏产业，而正是这一收购也给公司带来了巨额亏损。公司去年1月公告称，2019年预计对羿珩科技计提商誉减值准备金额约为5.5亿元。
去年，康跃科技又开始转型大健康。去年11月，公司宣布14.14 亿元现金收购湖北长江星医药。
由于公司此前并购已出现过爆雷情况，深交所要求公司对长江星业绩真实性、内部控制有效性及经营财务状况做出详细补充说明。此后，康跃科技用200多页的公告回复了问询函。
在完成并购后，去年康跃科技扭亏为盈。年报显示，去年公司实现营业收入12.15亿元，同比增长67.45%；归属于母公司净利润2532万元。数据显示，去年公司医药行业收入为2.92亿元，占比24.07%，其毛利率为27.04%，高于内燃机零部件和光伏业务。也就是说，通过并购长江星医药，公司实现了扭亏。
去年12月，公司将原有的光伏组件板块进行了剥离，以1.95亿元的价格将香港羿珩及其子公司香港伟恒与SunSpark出售给了中建北方集团，上述资产在剥离日亏损了1265.72万元。
在剥离了亏损业务同时进军医药后，康跃科技一季报大增。数据显示，公司一季度营业收入为7.85亿元，同比增长525.52%。归属于公司股东的净利润5940.7万元，扭亏为盈。
康跃科技的资金较为紧张。截至去年末，公司资产负债率高达69%，货币资金、短期借款、一年内到期的非流动负债分别为1.39 亿元、4.53 亿元、1.15 亿元。
由于此次收购分五期支付，今年应付1-3 期剩余未付的股权转让款11.04 亿元。为此，深交所要求公司说明对上述股权转让款的付款进度，是否存在无法按时支付股权转让款的情况。
对此，康跃科技回应称，今年经董事会审议通过的总授信额度为15亿元，目前已与多家银行签订了贷款合同，保持了公司现金流的稳定。同时，公司向特定对象发行股票拟募集资金1.4亿元，其中4000万元用于补充流动资金。
由于并购长江星形成商誉7.02 亿元，深交所要求公司说明长江星业绩增长的原因及合理性，并列表说明商誉减值测算过程等。此前康跃科技曾因商誉减值业绩爆雷，未来会否再次因为巨额商誉而爆雷仍需观察。