来源 :虎投财经2026-03-25
「虎投财经」获悉，长江医药控股股份有限公司（下文简称“*ST长药”）被深圳证券交易所作出终止上市决定，成为A股又一家因重大财务违法被强制退市的企业。公司2021年至2023年三年累计虚增营业收入超7.33亿元，触及创业板重大违法强制退市红线，这场由跨界并购埋下的财务隐患，最终让企业难逃退市结局。
作者| XJ
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跨界转型上市
*ST长药的前身是康跃科技，成立于2001年12月，早期专注于内燃机零部件的研发、生产与销售。凭借在机械制造领域积淀的技术优势，公司于2014年8月成功登陆深交所创业板，发行价9.84元，成为当时内燃机零部件赛道的代表性上市企业之一。
上市初期，*ST长药依托核心主业实现稳步发展，业务版图覆盖国内多个机械制造产业集聚区，产品还远销海外部分市场，在行业内树立了一定的品牌口碑。上市后数年间，公司营收、利润均保持稳步增长，迎来了主业发展的高光阶段。
但受机械制造行业竞争加剧的大环境影响，*ST长药开始谋求跨界转型。2020年11月，公司以14.14亿元现金收购湖北长江星医药股份有限公司52.75%的股权，正式进军医药领域，同年12月长江星便纳入公司合并财务报表范围。
2022年，*ST长药彻底剥离内燃机相关业务，并正式更名为长江医药控股股份有限公司，全力布局大健康产业。目前公司主营业务以中药饮片生产销售、医药批发为主，同时涉足光伏设备制造领域，成为跨医药、光伏两大板块的上市企业。
这场看似布局新赛道的并购动作，初期让市场对其发展充满期待，却也成为公司财务造假的开端——收购完成后长江星原实际控制人仍主导经营管理，为完成业绩承诺，一系列财务造假操作随之产生，为企业后续的退市危机埋下了致命隐患。
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三年虚增7亿营收
*ST长药的财务造假行为，源于2020年对长江星的大额并购。此次收购完成后，长江星原实际控制人仍负责公司经营管理，为完成业绩承诺，其旗下子公司长江源、新峰制药通过制作虚假入库单、出库单等方式，在无真实销售业务的情况下确认收入，直接导致公司2021年至2023年年度报告存在重大虚假记载。
据证监会出具的《行政处罚决定书》查实，*ST长药2021年虚增营业收入2.15亿元，占当期披露营收的9.12%；2022年虚增营收2.84亿元，占比达17.57%；2023年虚增营收2.34亿元，占比19.51%，三年合计虚增营业收入超7.33亿元。
值得注意的是，财务造假只是*ST长药经营困境的冰山一角，其实际经营基本面早已千疮百孔。业绩层面，自跨界转型以来，公司盈利能力便持续走弱，2022至2024年扣非净利润分别为-7639.48万元、-6.32亿元、-5.69亿元；2024年营收更是从2022年的16.15亿元大幅缩水至1.12亿元，2025年前三季度公司依旧未能扭转亏损态势，净亏损达2.1亿元。
债务与诉讼方面，公司及子公司涉及诉讼、仲裁达140起，涉案金额合计18.78亿元，占净资产绝对值比例超400%；109个银行账户被冻结，占已开立账户总数的67.7%；公司存在11.06亿元大额有息负债，其中3.9亿元已逾期，旗下子公司还拖欠税款1.2亿元。
此外，*ST长药当前资金链极度紧张，受回款不及预期影响，公司融资渠道全面受阻，偿债能力大幅下滑，此前试图通过重整方式化解经营危机的计划也以失败告终。多重经营危机叠加财务造假，让企业的资本市场之路彻底走到尽头。这一案例也成为A股市场的深刻警示，印证了财务造假必将受到严惩，合规经营才是企业立足资本市场的根本。