2026年4月21日天孚通信（300394）发布公告称WT Asset Management Limited、国寿养老、国寿资产、国泰基金、华安基金、华宝基金、华泰柏瑞、华夏基金、汇添富基金、嘉实基金、交银施罗德基金、博时基金、景顺长城基金、聚鸣投资、利幄基金、南方基金、平安资管、睿远基金、太平养老、泰康资产、新华资产、信达澳亚、财通基金、兴全基金、易方达基金、银华基金、长江证券、招商基金、招商证券、中欧基金、东方资产、东吴证券、富国基金、广发基金、广发证券、国联民生证券于2026年4月21日调研我司。
具体内容如下：
问：当前公司物料供应情况如何?是否存在明显短缺?
答：目前个别物料仍存在缺货情况。公司正在积极紧密沟通供应商,努力争取更多物料交付。
问：公司硅光相关产品目前的发展情况如何?
答：公司有研发硅光引擎产品解决方案(尚未规模量产),同时硅光方向已有持续布局,尤其是无源相关配套产品在持续扩产。
问：公司2026年第一季度毛利率出现下行,主要原因是什么?
答：2026年第一季度毛利率承压,主要受以下因素影响
(1)汇率波动影响。由于公司部分业务涉及外币结算,汇率变化会对收入及毛利率产生一定扰动;
(2)产线人员一方面春节假期因素影响产能利用率;另一方面春节前后,扩产新人存在培训周期,会影响生产效率,以上因素对毛利率产生一定影响。
问：公司今年资本开支如何规划?
答：结合当前及未来需求情况,公司今年资本开支预计将保持在相对较高水平。资本开支的主要用途将围绕产能扩充展开,以更好支持客户需求增长和公司未来发展。
问：当前公司无源产品扩产的主要瓶颈是什么?扩产周期大致需要多久?
答：目前公司无源产品扩产的主要问题集中在场地和人员两个方面,公司在加速扩展各厂区的生产场地,人员也在根据订单情况增加。整体来看,无源产品扩产周期通常在2-3个月左右,但具体进度仍需视人员招聘、培训及效率爬坡情况而定。
问：公司在无源产品自动化替代方面有何规划?
答：公司有内部自动化团队,同时也有外部自动化设备供应商,每年都有大批量自动化设备投入产品线,降本增效的同时,自动化导入能提升产品品质的一致稳定性。
问：公司 CPO 相关配套产品规格未来是否仍会持续迭代?
答：从行业规律来看,各类产品都会持续经历物料、工艺、设计结构等方面的优化和迭代,特别是在产品前期阶段,公司会配合客户持续迭代产品设计和工艺。
问：公司在3.2T 相关配套产品方面是否已有布局?
答：公司会配合客户持续进行下一代产品的研发,3.2T 产品研发属于早期阶段。
问：公司在 CPO 领域的配套产品包括哪些?
答：现阶段,公司 CPO 相关配套产品包括 FU、ELS 等,公司会根据客户需求,最大程度保质保量满足客户需要。
问：CPO 用 FAU 与传统 FAU 相比,主要差异体现在哪些方面?
答：CPO 用 FU 与传统 FU 相比,最主要的差异在于其面向高密度、多通道的应用场景,对产品设计、制造精度和工艺控制提出了更高要求。
天孚通信（300394）主营业务：从事高速光器件的研发、规模量产和销售业务。
天孚通信2026年一季报显示，一季度公司主营收入13.3亿元，同比上升40.82%；归母净利润4.92亿元，同比上升45.79%；扣非净利润4.93亿元，同比上升48.44%；负债率14.25%，投资收益-20.81万元，财务费用2378.55万元，毛利率56.6%。
该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级10家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为341.1。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入35.72亿，融资余额增加；融券净流入1942.76万，融券余额增加。
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