国联证券给予花园生物持有评级 VD3主业景气持续低迷 业绩不及预期

　　国联证券10月21日发布研报称，给予花园生物（300401.SZ，最新价：10.39元）持有评级，目标价格为11.5元。评级理由主要包括：1）VD3景气持续低迷，盈利能力不达预期；2）短期费用负担沉重，高壁垒、高成长逻辑仍存。风险提示：VD3市场持续低迷，25-羟基VD3市场推进不及预期，25-羟基VD3生产技术迭代，公司治理的信息不对称问题。