4月26日，凯发电气发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为19.14亿元，同比增长0.74%；归母净利润为8895.43万元，同比增长32.01%；扣非归母净利润为8112.47万元，同比增长41.12%；基本每股收益0.29元/股。
公司自2014年11月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为8083.21万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.5元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对凯发电气2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为19.14亿元，同比增长0.74%；净利润为8925.51万元，同比增长33.68%；经营活动净现金流为1.15亿元，同比下降8.53%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.9亿元、0.7亿元、0.9亿元，同比变动分别为24.38%、-21.5%、33.68%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
8505.25万 |
6676.56万 |
8925.51万 |
| 净利润增速 |
24.38% |
-21.5% |
33.68% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.74%，营业成本同比下降3.63%，收入与成本变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
19.48亿 |
19亿 |
19.14亿 |
| 营业成本（元） |
14.5亿 |
14.21亿 |
13.69亿 |
| 营业收入增速 |
7.71% |
-2.49% |
0.74% |
| 营业成本增速 |
3.69% |
-2.04% |
-3.63% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为33.87%、35.3%、40.79%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
6.6亿 |
6.71亿 |
7.81亿 |
| 营业收入（元） |
19.48亿 |
19亿 |
19.14亿 |
| 应收账款/营业收入 |
33.87% |
35.3% |
40.79% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.74%，经营活动净现金流同比下降8.53%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
19.48亿 |
19亿 |
19.14亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.61亿 |
1.26亿 |
1.15亿 |
| 营业收入增速 |
7.71% |
-2.49% |
0.74% |
| 经营活动净现金流增速 |
-31.65% |
-22.11% |
-8.53% |
经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1.6亿元、1.3亿元、1.1亿元，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.61亿 |
1.26亿 |
1.15亿 |
经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.9、1.88、1.29，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.61亿 |
1.26亿 |
1.15亿 |
| 净利润（元） |
8505.25万 |
6676.56万 |
8925.51万 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
1.9 |
1.88 |
1.29 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为28.46%，同比增长12.89%；净利率为4.66%，同比增长32.7%；净资产收益率（加权）为5.88%，同比增长25.91%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为28.46%，同比大幅增长12.89%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
25.55% |
25.21% |
28.46% |
| 销售毛利率增速 |
12.72% |
-1.35% |
12.89% |
销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期25.21%增长至28.46%，存货周转率由去年同期2.7次下降至2.52次。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
25.55% |
25.21% |
28.46% |
| 存货周转率（次） |
2.53 |
2.7 |
2.52 |
销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期25.21%增长至28.46%，应收账款周转率由去年同期2.86次下降至2.64次。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
25.55% |
25.21% |
28.46% |
| 应收账款周转率（次） |
3.03 |
2.86 |
2.64 |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为5.88%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
6.13% |
4.67% |
5.88% |
| 净资产收益率增速 |
9.46% |
-23.82% |
25.91% |
投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.99%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
5.23% |
3.97% |
4.99% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为46.01%，同比下降5.23%；流动比率为1.98，速动比率为1.56；总债务为3.23亿元，其中短期债务为3.23亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.39，2.08，1.98，短期偿债能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 流动比率（倍） |
2.39 |
2.08 |
1.98 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.92、0.78、0.72，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.92 |
0.78 |
0.72 |
经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.17、0.11、0.09，持续下降。
| 项目 |
20200630 |
20210630 |
20220630 |
| 经营活动净现金流（元） |
-4809.6万 |
-6590.34万 |
-1.71亿 |
| 流动负债（元） |
9.91亿 |
10.24亿 |
11.36亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
-0.05 |
-0.06 |
-0.15 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为18.85%、20.6%、20.62%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务（元） |
2.73亿 |
3亿 |
3.23亿 |
| 净资产（元） |
14.5亿 |
14.56亿 |
15.67亿 |
| 总债务/净资产 |
18.85% |
20.6% |
20.62% |
总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为3.34、2.77、2.72，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
9.14亿 |
8.3亿 |
8.79亿 |
| 总债务（元） |
2.73亿 |
3亿 |
3.23亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
3.34 |
2.77 |
2.72 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为7.6亿元，短期债务为3.2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.271%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
7.91亿 |
7.17亿 |
7.63亿 |
| 短期债务（元） |
1.33亿 |
1.92亿 |
3.23亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.45% |
0.22% |
0.27% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.64，同比下降7.63%；存货周转率为2.52，同比下降6.48%；总资产周转率为0.67，同比下降3.06%。
从经营性资产看，需要重点关注：
应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3.03，2.86，2.64，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
3.03 |
2.86 |
2.64 |
| 应收账款周转率增速 |
-2.57% |
-5.76% |
-7.63% |
从长期性资产看，需要重点关注：
总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.74，0.69，0.67，总资产周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总资产周转率（次） |
0.74 |
0.69 |
0.67 |
| 总资产周转率增速 |
1.75% |
-6.59% |
-3.06% |
在建工程变动较大。报告期内，在建工程为200.7万元，较期初增长438.92%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
37.24万 |
| 本期在建工程（元） |
200.72万 |