化工股是今年表现极为抢眼的板块。与煤炭、有色金属、钢铁这些大宗商品一样，化工产品今年在供给减少的情况下，价格出现普遍大涨。
但一些化工股的上涨逻辑与煤炭、钢铁、有色还是有所不同的。在新能源汽车普及率越来越快的情况下，一些传统化工股成为新能源汽车产业链的一员，逐渐从原来的周期股属性转为成长股属性。
两个月上涨4倍，清水源成为妖股
最近两个月上涨4倍的清水源（300437.SZ），就是典型的例子。
在9月9日第一个20cm涨停之前，清水源的股价只有10元左右，到了11月10日收盘涨停，清水源股价已经飙升到了51元以上，两个月涨幅高达400%！
在11月11日，清水源被凶狠砸盘，当天下跌20%，成为两市跌幅榜第一名。
清水源到底涨没涨到头，这个笔者无法给出答案。但我们不妨回顾一下其上涨4倍的历程，看它是怎样被炒起来的。
清水源是一家主营水处理剂的上市公司，在水处理剂的生产、研发、销售、服务上属于国内头部企业。公司的水处理剂产品可以细分为涵盖阻垢剂、杀菌防腐剂、纺织印染助剂、造纸助剂、分散剂、阻垢缓蚀剂等。
从这些水处理剂的名字就能看出，这些产品被广泛应用在印染、石化、钢铁、冶炼等行业。
水处理剂的核心材料是黄磷、液氯、冰醋酸这类基础化工品，而市场炒作的正是黄磷这些东西。
搭上锂电光伏产业链
在清水源9月9日第一个20cm涨停之前的9月6日，公司在答复投资者问询时表示：三氯化磷产品为公司自有生产，用于水处理剂的生产。公司老厂区有6万吨三氯化磷产能，18万吨水处理剂扩建项目；新厂区有10万吨三氯化磷产能，目前18万吨水处理剂扩建项目仍处于试生产阶段尚未达产。
众所周知，锂电池行业的上游是锂矿，中游是“正极、负极、电解液、隔膜”这四大块。六氟磷酸锂正是电解液的主要材料，而三氯化磷被广泛应用六氟磷酸锂上面。
在电解液的成本中，六氟磷酸锂占到了大约43%，是最主要的电解液材料。六氟磷酸锂价格上涨，电解液价格就上涨，反之亦然。
从2020年7月开始，六氟磷酸锂的供需矛盾就出现爆发迹象，到了今年更是如此。
今年年初，六氟磷酸锂的价格约为10.7万元/吨，到了10月份，已经暴涨到了52万元/吨。
受益于电解液行业的大爆发，像天赐材料、多氟多这些六氟磷酸锂类的上市公司，今年的股价都是几倍涨幅。
比如天赐材料从3月底的41元涨到了10月底的170元，多氟多从4月份的18元涨到了10月底的66元。
三氯化磷充分受益于六氟磷酸锂的涨价，而且这种物质不是说生产就能生产。因为三氯化磷属于国际《禁止生化武器公约》公约中的管制品类，因此审批很难，扩产也就很难。
这个跟联创股份所在的PVDF行业就很像了。
笔者之前在写联创股份时候提到“PVDF是锂电池和光伏组件的上游产品，上游原料是R142b（二氟一氯乙烷），R142b对臭氧层有破坏作用，而且存在着温室效应，因此被严格控制生产。为避免工业产品中氟氯碳化物对地球臭氧层造成损害，按照《蒙特利尔协定书》的规定，发达国家已基本停止生产R142b，中国也在削减生产配额。”
我们可以看出，无论是R142b还是三氯化磷，这些化工类产品由于环保等原因，产能往往被国际条约给锁死，新增产的难度很大。
而且三氯化磷不仅难以扩产，在供给端还一直面临被淘汰产能的局面。
除了三氯化磷之外，清水源的另一个产品氯甲烷，也在高耗能、高污染的“双高产能”中，扩产也受限。
清水源的氯甲烷利用水处理生产过程中的副产品进行合成制成。今年以来，受益于光伏组件需求量的大涨，有机硅行业上市公司迎来明显上涨，氯甲烷作为有机硅的主要材料，也跟着受益。
可以看出，无论是三氯化磷还是氯甲烷，在光伏、锂电两大行业大爆发之后，都从默默无闻变为了炙手可热。清水源本来是收废品，结果市场发现，这废品里竟然全是宝藏。
游资出逃，散户接盘
清水源自9月初启动以来，经历了三波明显上涨，第一波从10元附近涨到25元左右，期间有4个20cm涨停；第二波从17元附近涨到36元左右，期间有3个20cm涨停；第三波从28元附近涨到51元左右，期间有3个20cm涨停。
每一波上涨，至少都是3个20cm涨停，而中间的回撤又动辄30%、20%。可以看出，是很多不同的资金依次做波段，将清水源的股价两个月拉升了400%。
资金合力做波段，每次吃一波翻倍左右的利润，这种手法在去年的大牛股省广集团中体现的淋漓尽致。
2020年4月份到7月份，省广集团股价大涨了400%左右，经历了4个波段式大涨，从不到3元涨到了12元以上。
但省广集团这种没有业绩支撑的股票，被游资爆炒之后，就一地鸡毛了。目前省广集团股价不到5元，较去年爆炒的高点下跌了60%！
11月11日收盘后的龙虎榜显示，清水源这个20cm跌停的一天中，买方前五大席位的第一、第四、第五都是东方财富证券旗下的营业部，尤其是第一、第四的“拉萨军团”，是著名的散户大本营。
而卖出前五的营业部里面，则有光大证券宁波解放南路营业部这一著名游资大本营。
毫无疑问，这是游资出逃，散户接盘。
作为一只游资主导的股票，清水源完全符合“业绩不好”这一游资票的标准。今年前三季度，清水源净利润为2012万元，同比下滑高达72.15%。
一边是股价被爆炒，另一边是净利润严重下滑，监管部门也看不下去了，深交所就要求过清水源对净利润变动等差异作出相关解释。
总体来看，炒作清水源的主力资金充分利用了锂电和光伏两大热门赛道的影响力，深入挖掘了产业链的题材，制造出了这个大妖股。
当然，万变不离其宗的是，每一个大妖股的山顶上，都是散户在接盘。