来源 :中金在线2024-03-24
近期三鑫医疗(300453)发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中三鑫医疗净利润增11.92%，盈利能力上升。截至本报告期末，公司营业总收入13.0亿元，同比下降2.69%，归母净利润2.07亿元，同比上升11.92%。按单季度数据看，第四季度营业总收入3.7亿元，同比上升5.31%，第四季度归母净利润6522.35万元，同比上升54.9%。
该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利1.98亿元左右。
以下是详细的预测信息：
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率34.89%，同比增3.82%，净利率17.17%，同比增15.22%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.68亿元，三费占营收比12.92%，同比减9.71%，每股净资产2.4元，同比减11.42%，每股经营性现金流0.65元，同比减35.38%，每股收益0.4元，同比增11.21%。具体财务指标见下表：
资产质量方面，公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。
负债状况方面，公司现金流进账相对于短债比较多，账上现金相对于短债充裕，短期无偿债压力。注意公司报告期内应付账款的构成。
营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润相匹配。
经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。公司在建工程较大，可能开启新一轮投产周期。
从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销是有不小投入，行业有一定竞争压力。
进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力良好。业务体量近5年来有过中速增长。利润近5年来有过高速增长。
财报体检工具显示：
建议关注公司现金流状况(货币资金/流动负债仅为91%)