来源 :新浪财经2026-04-13
江西三鑫医疗科技股份有限公司（以下简称“三鑫医疗”）近日发布公告，就深圳证券交易所关于其申请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函进行了详细回复。回复内容涵盖公司主营业务收入与毛利率变动、境外业务稳定性、应收账款与存货管理、安全生产与行政处罚、对外投资减值、财务性投资以及募投项目等多个方面。
主营业务：血液净化类产品增长显著给药器具类下滑
公告显示，2022年至2025年1-9月，三鑫医疗血液净化类产品收入呈现持续增长趋势，从2022年的88,212.45万元增长至2024年的121,700.93万元，2025年1-9月已达96,508.96万元。该类产品毛利率也逐年上升，从2022年的29.37%提升至2025年1-9月的34.65%。增长主要得益于国内在透患者数量增加、带量采购政策带来的市场机遇以及主要原材料价格下降。
与之形成对比的是，给药器具类产品收入及毛利率持续下滑。收入从2022年的35,187.85万元降至2024年的18,979.82万元，毛利率从40.67%下滑至2025年1-9月的27.68%。主要原因包括2022年联合国儿童基金会订单的偶发性影响消退以及市场竞争加剧。
带量采购影响：价格下降但销量提升毛利率存在下滑风险
三鑫医疗的血液透析器、血液透析管路等主要产品已中标河南省牵头的“23省血液透析类医用耗材联盟带量采购”及“京津冀‘3+N’联盟血液透析类医用耗材带量联动采购项目”。带量采购导致产品平均售价下降，如血液净化类主要产品2024年平均单价较2023年下降7.70%，但销量增长28.01%，有效对冲了价格下降的影响。公司在回复中提示，若未来不能通过降低单位成本等方式抵消带量采购带来的价格压力，毛利率存在下滑风险。
境外业务：收入占比提升主要市场为东南亚
2022年至2025年1-9月，公司境外收入占营业收入的比例分别为20.25%、15.09%、18.27%和21.74%，呈回升趋势。境外收入主要来源于东南亚、其他亚洲国家及欧美地区，其中血液净化类产品占比逐年提高，2025年1-9月已达88.24%。公司表示，外销业务区域分布较为分散，主要客户所在国家和地区贸易政策总体稳定，外销业务能够保持稳定与持续。
应收账款与存货：坏账准备计提充分跌价风险可控
截至2025年9月末，公司应收账款账面价值为8,314.14万元，坏账准备1,234.14万元。应收账款账龄主要集中在1年以内，占比70.67%，期后回款情况良好。存货账面价值19,639.06万元，存货跌价准备317.46万元。公司存货库龄以1年以内为主，产品保质期较长，退换货比例低，期后结转情况良好，存货跌价准备计提充分。
募投项目：聚焦主业扩产预计新增年产能透析器1000万支、透析管路3000万套
本次拟募集资金总额不超过53,000万元，主要投向“年产1000万束血液透析膜及1000万支血液透析器改扩建项目”、“新建年产3000万套血液透析管路生产线及配套工程建设项目”、“电子加速器辐照灭菌生产线改扩建项目”及补充流动资金。项目达产后，将显著提升公司血液净化核心耗材的产能，巩固市场地位。公司已取得募投项目所需的备案、环评等相关资质，项目实施不存在重大不确定性。
风险提示：毛利率下滑、集采政策、新增产能消化等风险
公司在回复中补充披露了多项风险，包括带量采购可能导致的毛利率下滑风险、境外经营风险、应收账款坏账风险、存货跌价风险、募投项目新增产能消化风险等。其中，若血液净化类产品毛利率下降15%，对公司整体毛利率影响最大不超过5.15个百分点。
三鑫医疗表示，本次发行可转债募集资金将全部用于主营业务相关的项目及补充流动资金，符合《上市公司证券发行注册管理办法》等相关规定。保荐机构国金证券、发行人律师及会计师已对问询函相关问题进行核查，认为公司相关信息披露真实、准确、完整，符合发行条件。