近日，金科文化（300459.SZ）发布公告称，其拟变更公司名称及证券简称。公告显示，金科文化中文名称拟由“浙江金科文化产业股份有限公司”变更为“浙江金科汤姆猫文化产业股份有限公司”，证券简称拟由“金科文化”变更为“汤姆猫”。
对于更名原因，金科文化表示此举的主要目的是希望市场投资者及潜在业务合作伙伴能够精确识别其核心业务，消除原本因公司名称与核心业务难勾连而形成的信息差与认知差。
据了解，目前，金科文化的经营战略已调整为以“会说话的汤姆猫家族”IP为核心内容开展全栖IP生态运营，具体表现为线上推进IP移动应用、动漫影视等业务，线下布局IP衍生品、IP授权业务和IP亲子主题乐园等业态。
金科文化2020年年报显示，报告期内，主营“会说话的汤姆猫家族”IP业务的Outfit7营业收入达13.29亿元，占公司总营收的73.53%，营业利润为7.83亿元，占公司营业利润的99.49%。“会说话的汤姆猫家族”IP相关业务已成为其最主要、最核心的业务收入来源。
不过，对于金科文化核心业务“会说话的汤姆猫家族”的IP价值，资深产业时评人张书乐告诉《中国经营报》记者，“作为移动互联网早期的‘网红’，汤姆猫已经称得上家喻户晓，但实际上这个IP的含金量较低，或者说IP金矿并没有得到充分的挖掘。因此，其并不能被称为超级IP，其衍生产品线也不足以构成所谓的汤姆猫宇宙或汤姆猫IP森林，消费者对汤姆猫的认知也还停留在初期的会说话汤姆猫应用这个粗浅层面，并没有伴生成长和迭代演变。”
跨界选手半路出家
尽管目前金科文化的产业定位为全栖IP生态运营商，但实际上，这是位半路出家的跨界选手。在走上泛娱乐的赛道之前，金科文化的赛道为化工行业，主要从事氧系漂白助剂SPC的研发、生产和销售，与文化产业全无相关。
金科文化年报显示，2015年，金科过氧化物股份有限公司（金科文化旧称）并无IP业务，当年，其营收规模为5.06亿元，化工业务占比100%；2020年，金科文化营业收入已达到18.07亿元，其中，移动互联网文化行业的营收贡献占比达100%，其化工业务已全部置出。
短短6年时间，金科文化已实现赛道的完全转变，转型速度之快令人咋舌。而其快速转型的背后，则是一次次大胆的兼并重组。
2016年，金科文化以收购杭州哲信100%股权为切入点，开始进入移动互联网信息技术与服务产业。此后，在2016年-2018年之间，金科文化在游戏及相关领域发起多次收购及投资动作，其中影响最为深远的为对Outfit7控股权的收购。
通过对Outfit7的跨境收购，金科文化收获了彼时已全球知名的IP“会说话的汤姆猫家族”。然而，尽管结果符合预期，但俘获汤姆猫的过程却费了不少功夫。
根据其重组草案，彼时毛利率约99%的Outfit7公司整体估值达72.86亿元，溢价幅度超过16倍。而为吞下大体量的海外资产，金科文化的收购活动还涉及到联合好运这一过桥方。2016年，联合好运先以10亿美元的交易对价收购了Outfit7的100%股权，此后，金科文化开始从联合好运手中辗转收购Outfit7股权。
2017年，金科文化通过发行股份的方式，以42.41亿元的交易对价收购上虞码牛、杭州逗宝100%股权，间接持有Outfit7的56%股权，再加上其子公司金科国际间接持有的15.40%股权，金科文化合计持有Outfit7公司71.40%股权。2018年，金科文化再次购买联合好运公司65%股权，从而间接收购Outfit7公司28.6%的少数股权。
Wind显示，经过一系列投资及溢价重组，2018年，金科文化资产负债率已由2016年末的6.58%上升至47.28%。更重要的是，其转型资产形成巨额商誉，2018年末，金科文化商誉规模已达到63.77亿元，占其净资产规模达94.6%。
然而，在2019年，迈大步转型的金科文化便遇到了其转换赛道后的第一道坎：因兼并而形成的巨额商誉在当年爆雷了。
记者了解到，2019年，杭州哲信和Outfit7出现大额商誉减值损失。其中，Outfit7公司2019年实现净利润7428.27万欧元，未完成当年业绩承诺（累计未实现承诺业绩3447.03万欧元），确认的商誉减值损失2.62亿元；杭州哲信确认的商誉减值损失23.20亿元。基于此，金科文化2019年业绩巨亏，其净利润同比下滑435.37%，亏损规模达28.23亿元。
目前，经过一轮调整之后，金科文化的加法策略开始转变。金科文化已将包括杭州哲信、昊苍网络、零界线数字科技等5家企业全额计提商誉减值准备，截至2020年底，其商誉规模缩减至36.48亿元。
同时，金科文化方面告诉记者，未来公司的发展规划定位于“会说话的汤姆猫”系列IP综合运营企业，业务范围覆盖线上移动应用、视频动画以及线下主题亲子乐园、衍生品等领域。
休闲游戏IP能否支撑商业生态？
金科文化向记者提供的数据显示，截至目前，“会说话的汤姆猫家族”系列移动应用下载量累计超过160亿次，平均月活跃用户数高达4.1亿人次。且根据App Annie的统计数据，2017年-2020年，汤姆猫IP系列移动应用产品稳居全球游戏厂商下载榜单第四位。
然而，伽马数据《2021中国游戏创新品类发展报告》显示，在休闲游戏的发展过程中，其商业模式主要由广告平台主导且变现模式较为单一，大部分的产品都采用了广告变现。根据金科文化年报数据，2019年至2020年，广告业务对总营收的贡献分别达到61.75%和76.53%。
在这样的情况下，市场开始对金科文化产生类似“用户黏性较低的休闲类轻度游戏是否真的能支撑商业生态IP支柱大任”的疑虑。
对此，金科文化方面在回复记者采访时表示，汤姆猫家族IP系列移动应用业务为公司目前的核心业务及业绩第一增长曲线，未来公司会在巩固现有业务优势的基础上，持续推进IP的综合运营，打造公司业务新的第二增长曲线。
金科文化方面告诉记者，目前在动漫影视业务领域围绕“会说话的汤姆猫家族”IP打造的系列长篇及短片动画作品，已被翻译成32种不同的语言，在全球200多个国家和地区播放，全网累计播放量已超过790亿次。
在线下业务方面，近年来金科文化布局了线下室内亲子主题乐园、主题商业综合体、IP主题酒店等新商业服务业务，以及IP衍生品与授权业务等场景与业态。目前已推出超过2000个SKU的“会说话的汤姆猫家族”IP衍生品；已开业近 10 家“会说话的汤姆猫家族”IP 亲子主题乐园门店。
然而，张书乐告诉记者，“尽管金科文化整体已经围绕汤姆猫有了大量的周边衍生，但每一个产品都实质上更多的是在‘消费’IP，而不是IP增值。”
在张书乐看来，“会说话的汤姆猫家族”作为IP支柱是毋庸置疑的，其撑起商业生态也是可行的。但这都是理论上的模型，在实际运作中，无论是动漫、影视、游戏、工具型应用，或者其他IP授权实体产品等，都应该基于“增值”IP，而不是基于“消费”IP的格局，需要不断给汤姆猫IP赋予更多元更深层次的内涵，或者说是立体化的“人设”，来让整个IP及其产品链形成不断爆款的状态，而不仅仅是“会说话的汤姆猫”，以及不断有相关产品问世的低水位运行状态。
易观分析文娱分析师廖旭华也向记者表示，“关于线上线下业态，我认为‘会说话的汤姆猫家族’IP现阶段还是需要以内容为核心优化，因为这个IP的内容是相对薄弱的点，金科文化应该尝试为这个IP打造更加丰富的高质量内容产品，避免将衍生业态开发放在过于重要的位置。”