来源 :智通财经2021-08-04
智通财经APP获悉，国泰君安发布研究报告，维持迈克生物(300463.SZ)2021-23年EPS预测1.85/2.33/2.9元，参考可比公司估值，给予22年PE22X，下调目标价至51.26元，维持“增持”评级。
国泰君安主要观点如下：
新冠收入有所回落，业绩符合预期。公司2021年H1实现营业收入19.6亿(+34.97%)，归母净利润5.32亿元(+71.36%)，扣非净利润5.25亿(+71.58%)，其中Q2收入-4.98%，归母净利润-6.98%，单季度同比下滑主要是新冠试剂销售回落(21H1新冠核酸检测产品实现销售收入4.51亿元，增长133.49%，21Q2约1亿元，20Q2约2亿元)业绩符合预期。
常规产品快速恢复增长，产品结构持续优化。2021年H1自主产品销售收入实现11.57亿元，(+74.34%)，代理产品销售收入7.84亿元(+2.32%)，自主产品收入占比提升近13pct达到59.01%，其中常规业务(包含生化、免疫、临检)整体实现同比增长59.52%，净利润80%以上来源于自主产品贡献。H1化学发光免疫分析仪i3000、i1000均按计划实现装机目标，预计累计装机数量超过600台，试剂收入同比增长超过80%，随着门诊量逐步恢复，试剂销售有望延续高速增长态势。
持续加大研发投入，积极布局新产品。公司贯彻全产品线、全产业链布局，各产品平台不断推陈出新，2021年H1重点推出LABASF9000全自动血液分析流水线和LABASF9000X全自动血液分析工作站;同时针对肿瘤筛查和用药伴随诊断陆续呈现多项荧光PCR和数字PCR检测产品;此外快检、病理等平台产品也将逐步丰富，作为公司未来业绩增长的支撑。
风险提示：疫情反复业务恢复不及预期，新产品研发和推广不及预期。