继2019年年底完成对公司30%股权收购后，华图山鼎控股股东近日发出要约收购公司股份通知，拟超14亿元收购公司20%股份，进一步巩固控制权的同时，将支持公司多元化经营，拓展职业教育领域或其他业务发展安排。目前，华图山鼎并没有职业教育业务，但控股股东方面有一定的相关资源，这也给本次收购留下了想象空间。
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控股股东超14亿元要约收购公司20%股份
8月15日晚，华图山鼎设计股份有限公司（证券简称：华图山鼎，证券代码：300492.SZ）公告披露，公司控股股东华图宏阳投资有限公司（以下简称：“华图投资”）拟主动要约收购公司股份，以进一步巩固对公司的控制。
公告显示，华图投资本次拟要约收购的股份为2921.61万股，占华图山鼎总股本的比例为20.71%。此次要约收购价格为48.32元/股，所需最高资金总额为14.12亿元。
据悉，华图投资已按照《中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司上市公司要约收购业务指南》的要求将3.50亿元（不低于本次要约收购所需最高资金总额的20%）存入中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司指定账户，并承诺在披露要约收购报告书摘要后的两个交易日内办理完毕本次要约收购履约保证金的相关手续。
华图投资目前持有华图山鼎4243.2万股股份，占华图山鼎总股本的30.08%。本次要约收购完成后，华图投资最多合计持有华图山鼎7164.81万股股份，占华图山鼎总股本的50.8%。
2019年9月3日，华图山鼎原控股股东、实际控制人车璐、袁歆与华图投资签署了《股份转让协议》，车璐、袁歆将其持有的上市公司共计2496万股股份转让予华图投资，转让完成后，华图投资取得华图山鼎30%的股权。同日，袁歆、天津原动力企业管理咨询有限公司（袁歆、车璐各持股50%）和华图投资还签署《表决权放弃协议》，袁歆、天津原动力就该等放弃事宜作出不可撤销的公开承诺，袁歆放弃上市公司6.20%股份的表决权，天津原动力放弃上市公司7.03%股份的表决权。
彼时，华图山鼎2496万股股份的转让对价为人民币30.05元/股，交易总价格为人民币7.50亿元。该次权益变动后，华图投资成为华图山鼎的控股股东，易定宏、伍景玉成为公司实际控制人。
需要一提的是，华图投资本次要约收购，除了增加在华图山鼎的持股比例，进一步巩固对上市公司的控制外，还提出支持上市公司多元化经营，拓展职业教育领域或其他业务发展安排。
收购价吸引力有限，顶格收购或有难度
本次要约收购价格为48.32元/股，且没有现金选择权，在二级市场是否有吸引力？
虽然，公告发布的下一个交易日，也就是8月16日，公司股价封死涨停，报收于59.71元/股，但仅从价格看，本次收购价吸引力有限。
前一个交易日（8月13日），华图山鼎股价报收于49.76元/股，已经高于要约收购价48.32元/股，涨停之后，股价差距更大，那么从二级市场交易盈利的角度看，选择在二级市场高价抛售更具可行性。
再看股东分布情况，本次要约收购拟收购20.71%公司股份。根据公司半年报，前十大股东合计持有公司股份的比例达到76.64%，其余中小股东持股合计23.36%。要约收购的股份不可能全部来自上述23.36%的中小股东，如果发生这一情况，可能导致公司股东数量锐减，影响流动性，甚至因为股东数量不足而触发退市风险。
那么，这20.71%的股份，势必有一部分来自前十大股东。
在前十大股东方面，袁歆、车璐是一致行动人（一致行动人关系于2021年12月22日到期），合计持有股份超过28.17%。另外，天津原动力企业管理咨询有限公司（持股7.05%）系袁歆、车璐各持股50.00%的股份。此方势力合计持股超过35.22%，已经超过了公司控股股东华图投资有限公司的30.08%。
如果剔除控股股东的30.08%股份以及袁歆等一致行动人的35.22%股份，那么剩余的前十大股东仅持有公司11.34%的股份，对于华图投资来说，选择并不多。尤其是，袁歆等一致行动人在2019年之前，系公司实控人，2019年将股份转让给了华图投资并放弃了部分表决权，仅留21.90%股份表决权，使得华图投资以30.08%的表决权成为控股股东，但从真正持股比例看，华图投资持股比例低于袁歆等人。
在这样的背景下，通过要约收购一次性拿下公司20.71%的股份，可能没那么容易。
推动职业教育？为市场留下想象空间
值得注意的是，本次要约收购，除了进一步巩固控股股东对上市公司的控制外，还将支持上市公司多元化经营，拓展职业教育领域或其他业务发展安排。
根据2020年年报，华图山鼎主营业务为提供建筑工程设计及相关咨询服务，并没有职业教育。
不过，华图投资方面有职业教育的业务。
华图投资主营业务为以自有资金对教育文化产业投资，其控股股东北京华图宏阳教育文化发展股份有限公司（以下简称：华图教育）的经营范围中，就包括技术服务、技术培训。
据华图教育官网披露，公司成立于2001年，以职业教育为核心，主营业务涵盖了公务员、事业单位、教师、金融、医疗、部队转业干部、军队文职等各类人才招录考试培训业务，旗下拥有华图教育、华图山鼎、华图在线、华图图书、华图投资、华图医疗、华图金融、华图公遴选等多个教育知名品牌。
另外，华图教育曾于全国股转系统挂牌，2018年上半年退市，根据其2016年年报，公司营业收入19.21亿元，归母净利润3.56亿元。而华图山鼎2020年营业收入1.25亿元，归属净利润1416.37万元。两者相比，华图教育的财务指标优于华图山鼎。
对于市场来说，推动职业教育、华图教育的体量以及曾经的挂牌历史，都给未来留下了想象空间，可能在要约收购巩固控制权以外，投资者还可以期待未来公司如何布局职业教育。未来，公司将有哪些动作？让我们拭目以待。