来源 :金融投资报2025-12-16
单个项目订单金额超2024年营收半数之多……近期曝出的一份“王炸级”订单，将有望成为 蜀道装备 (300540)未来业绩增长的“发动机”。
蜀道装备 重大经营合同中标的公告
大额订单将增厚业绩
2025年， 蜀道装备 已累计签署海外合同金额约合人民币2.22亿元，而此次最新中标的合同金额高达4.57亿元，不仅直接将年内海外合同金额大幅增厚，同时该合同金额还占到2024年营业收入的53.13%。一旦项目顺利推进，有望为 蜀道装备 带来巨大的经营效应，增厚营收和利润，显著提升公司估值。
从 蜀道装备 发布的最新公告来看，公司于日前收到格林维尔液化天然气有限公司(下称“格林维尔”)发来的《中标通知书》，确认公司为尼日利亚Rumuji天然气液化设施项目的中标单位。项目中标金额为6486万美元，按2025年12月14日 中国人民银行 公布的美元兑人民币中间价1:7.05折算，约合人民币4.57亿元。
“中标海外大额订单，令 蜀道装备 海外业务迎来历史性突破。”接受金融投资网记者采访的行业分析师钱泽昆表示：“自2024年以来，公司境外营收占比有所下滑，此次一举斩获具有标杆意义的战略性大单，不仅实现了订单规模的跨越式增长，同时为海外市场开拓注入了强劲动能。待项目效益开始释放，公司业绩也将出现显著改善。”
蜀道装备 在公告中指出，本项目是公司首次在非洲地区承接中大型LNG装置项目，标志着公司实施国际化战略、加强海外业务拓展进一步取得重要成果，有助于提升公司在全球天然气液化领域的品牌影响力和技术输出能力。若项目能够顺利签订正式合同并实施，预计将对公司未来经营业绩产生积极影响，具体影响金额需根据项目实施进度等情况确定，以最终财务核算为准。本项目的履行不会对公司业务独立性构成影响。
设立基金加速产业转型升级
自从进入 蜀道集团 体系后， 蜀道装备 的发展规划逐渐明晰。近年来，公司以深冷技术装备制造为核心，以交通服务装备制造为支撑，大力拓展气体投资运营、清洁能源投资运营等业务，加速布局氢能产业等前沿领域。
今年以来， 蜀道装备 明显加快了向清洁能源及工业气体投资运营领域的拓展布局。12月1日， 蜀道装备 发布公告称，为满足战略发展需求，加快推动产业布局优化和并购投资项目落地实施，助力公司持续构建完善工业气体、清洁能源以及氢能产业平台，公司拟与蜀道产融(四川)私募基金管理有限公司、蜀道(四川)股权投资基金有限公司共同投资设立蜀道(四川)气体产业股权投资基金(有限合伙)，基金规模20亿元。该基金将聚焦氢能、LNG及工业气体等具有高成长性的赛道，实现产业与资本深度协同。
根据公告，本次基金的设立将为 蜀道装备 投资并购及产业战略布局的落地提供有力的资金支持，助力公司加快构建完善的工业气体、清洁能源以及氢能产业平台；同时，拟采用 母子 基金架构，积极引入中长期资金，高效整合行业优质资源，提高总投资规模，进一步拓展公司业务边界与投资版图，培育新的利润增长点，增强核心竞争力。
多元发展有望平滑业绩波动
在2023年业绩顺利实现扭亏后， 蜀道装备 也过了两年“好日子”，但好景不长，公司业绩随后再度陷入下滑，直至今年依然波动明显。在2025年半年报中，公司出现了近6000%的归母净利润巨大增幅，但到了三季报披露后，公司营收与净利又回到了双双下滑的状态。数据显示，2025年前三季度，公司实现营业收入4.64亿元，同比下降6.65%；实现归母净利润1943.11万元，同比下降16.20%。在部分市场人士看来，第四季度业绩的释放程度将直接关系着公司2025年的业绩表现，而此次大额合同有望提振公司业绩的稳定性。
随着天然气行业规模的持续稳定增长，以及战略转型的持续推进， 蜀道装备 的抗风险能力也在持续加强。
从行业层面来看，根据 国家能源局 发布的数据，2024年我国天然气产量2464亿立方米，连续八年增产百亿立方米；中国天然气表观消费量4260.5亿立方米，同比增长8%。此外，根据 中商产业 研究院预测，中国空分设备2025年市场规模有望达到533亿元，呈现持续增长态势。 西南证券 指出， 蜀道装备 是国内最早进入天然气液化及液体空分产业并掌握该领域关键技术的企业之一，具备日处理1000万立方米天然气(煤层气、焦炉煤气)液化装置、日产量1000吨液体空分装置的设计和制造能力。在行业景气的背景下，公司有望持续受益。
多元业务发展则为 蜀道装备 打开了新的成长空间。可以看到，2023年、2024年、2025年上半年，公司气体及天然气运营业务收入分别为276万元、1246万元、980万元，收入规模实现高速增长。 西南证券 表示，公司积极布局气体运营方向，深度挖掘产业并购和项目投资机会，通过资本运作收购生产能力强、发展潜力大、经营风险小的空分气体运营公司，大力挖掘落地气体直投项目机会，实现气体业务规模化运作。