来源 :ZAKER2021-12-14
贝达药业再度递表港交所主板
继心玮医疗、科济药业、科亚方舟医疗等公司上市之后，生物制药股也刮起了上市浪潮。
在此浪潮影响之下，已在 A 股上市的贝达药业也将赴港上市。
12 月 3 日，贝达药业递表港交所主板，高盛、瑞银、中金公司为其联席保荐人，这也是其继 2021 年 2 月 8 日递表、2021 年 5 月 30 日通过上市聆讯失效之后的再一次递表。此次贝达药业赴港上市，计划募集 10 亿美元。
值得一提的是，贝达药业曾在 2016 年于创业板上市，总市值达 336.32 亿元。
贝达药业，创立于 2003 年，是国内一家专注于创新药开发、生产及商业化的领先生物制药公司。过往一直并将持续专注于药物发现、研发及商业化针对肺癌的创新药物，目前已战略性地将管线产品扩展至其他各种恶性肿瘤。
贝达药业建立并运营了业内集药物发现、开发、生产及商业化功能与流程全方位能力于一体的领先药物开发平台。透过该平台，我们已推进 40 多项创新药物开发计划，推出了两款国内自主研发的癌症靶向创新药，并积累了近十年的成功商业化经验。
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据招股书数据显示，其营收从 2018 年的 12.24 亿元增至 2020 年的 18.70 亿元；同期年内利润也从 1.64 亿元扩大至 6.01 亿元。2021 年前三季度，贝达药业实现营业收入 17.24 亿元，同比增长 14.37%。
主营业务分产品情况方面，药品销售的营业收入为 18.24 亿元，同比上涨 21.46%，毛利率为 94.04%，同比减少 0.74%。
虽然明星产品埃克替尼吸金无数，但创新药研发号称吞金兽，每年数亿的研发费用迫使贝达药业将目光转向港股，希望通过二次上市募集资金，迎战未来。
不过，贝达药业的研发之路并没有想象中那么顺利，"居高不下"研发投入并未给公司带来第二个"埃克替尼"。业内人士表示，一旦产品的研发及上市进度不符合资本化时所预估的状态，重新调整费用化后的研发支出将对净利润造成巨大压力。
国信证券认为，公司是 A 股稀缺的创新药标的，埃克替尼持续贡献稳定现金流，恩沙替尼有望快速放量，后续研发管线梯队已逐步形成，研发团队具备海外研发经验+过硬的研发实力，销售团队实力强劲，看好公司长期发展，维持"买入"评级。
虽说行业市场前景巨大，贝达药业 IPO 的发展具有足够的想象空间，但产品研发是一个非常复杂的长期过程，需要面临巨大的人力、物力的投入，依然存在较高的市场风险，这也会是投资者关注的问题。