来源 :每经网2022-04-25
4月24日华创证券电新研究团队“电新彭广春”公众号发布了星源材质2022年一季度业绩点评文章。事件：公司发布2022Q1业绩预告，公司预计2022Q1实现归母净利润1.62亿元-1.72亿元。
文章要点：2022Q1出货环比微增，单平净利稳步提升；海外客户持续放量，客户结构不断优化；产能扩张持续加码，干湿法齐头并进。
盈利预测与估值分析：我们预计公司2022年-2024年归母净利润分别为 8.2亿元/13.2亿元/19.6亿元，同比增长189%/61%/49%，当前最新股价对应PE估值分别为 26倍/16倍/11倍。基于龙头隔膜厂商不断享受行业格局优化所带来的红利以及公司单平净利提升逻辑持续兑现，我们给予公司2023年25倍PE估值水平，对应股价为28.5元/股。维持“强推”评级。
风险提示：产能扩张不及预期；海外市场拓展不及预期；行业竞争加剧导致隔膜价格下降超预期；公司成本下降不及预期；公司大客户放量不及预期。