来源 :金融界2025-05-03
2025年5月2日，星源材质发布2024年年报。报告显示，公司实现营业总收入35.41亿元，同比增长17.52%；归属于母公司所有者的净利润为3.64亿元，同比下降36.87%；扣除非经常性损益后的净利润为2.83亿元，同比下降48.17%。尽管营收保持增长，但净利润的大幅下滑暴露出公司在成本控制和市场竞争中的压力。
营收增长背后的利润困境
星源材质2024年营业总收入达到35.41亿元，同比增长17.52%，显示出公司在市场拓展和客户合作方面的积极进展。然而，净利润的显著下滑却成为年报中的一大隐忧。归属于母公司所有者的净利润为3.64亿元，同比下降36.87%；扣非净利润更是大幅下降48.17%，仅为2.83亿元。这一现象表明，尽管公司在营收上取得了一定成绩，但利润空间被严重压缩。
毛利润的下降是导致净利润下滑的重要原因之一。2024年公司毛利润为10.30亿元，较上一年度的13.38亿元明显减少。这反映出公司在原材料成本、生产成本等方面的压力增大。此外，经营活动产生的现金流量净额为3.68亿元，同比下降67.51%，进一步凸显了公司在现金流管理上的挑战。
产能扩张与技术升级的双重压力
星源材质在2024年积极推进产能扩张，南通基地、佛山基地及欧洲基地的项目建设为公司未来的市场拓展奠定了基础。然而，产能扩张的同时也带来了巨大的资金压力。报告期内，公司投资活动现金流净额为-24.44亿元，尽管较上年同期的-37.92亿元有所改善，但仍处于高额支出状态。
技术升级是星源材质应对市场竞争的重要手段。公司持续加大对新技术、新产品的研发投入，推出了新型交联复合膜、高安全性聚酰亚胺涂覆隔膜及固态电解质复合隔膜等新产品。然而，研发投入的资本化率为0%，表明公司在研发成果转化方面仍需进一步提升。此外，研发投入占营业收入的比例为7%，较上年同期下降1.05个百分点，显示出公司在研发投入上的力度有所减弱。
市场竞争与行业前景的不确定性
星源材质所处的锂离子电池隔膜行业近年来竞争日益激烈。尽管公司在国内市场占据领先地位，但全球市场份额的争夺依然充满挑战。2024年，中国企业占据全球隔膜市场份额的91%以上，但日本、美国、韩国等传统强国的技术优势仍不可忽视。
随着全球“双碳”目标的推进，新能源汽车和储能市场的快速发展为隔膜行业带来了广阔的市场空间。然而，行业内的技术迭代和成本压力也在不断加剧。星源材质在年报中提到的钠离子电池等新技术的发展，虽然为行业带来了新的机遇，但也意味着公司需要持续投入大量资源进行技术研发和产品创新。
总体来看，星源材质在2024年虽然实现了营收增长，但净利润的大幅下滑和现金流压力的增加，暴露出公司在成本控制和市场竞争中的困境。未来，公司需要在产能扩张、技术升级和市场拓展之间找到平衡，以应对行业内的激烈竞争和不确定性。