来源 :高工锂电2025-11-25
国内涨价“补血”，国轩、天赐、 星源材质 等将新建产能押在海外
11月以来，以六氟磷酸锂、VC等为代表的锂电关键材料价格明显走高，相关上市公司股价反弹，行业开工率回升。
在“价格上涨＋产能偏紧”的背景下，多家中国锂电材料与电池企业的新投资并未首先落在国内，而是指向北美和欧洲： 天赐材料 重启美国德州电解液项目， 星源材质 北卡隔膜基地投产， 国轩高科 在斯洛伐克开建电池工厂， 亿纬锂能 则与SK On通过股权互换理顺在华资产结构。
机构统计显示，进入四季度后，六氟磷酸锂价格较年内低点涨幅接近两倍，VC等电解液添加剂自年中低位累计涨幅亦达数十个百分点。
涨价一方面来自新能源车与储能出货增加，另一方面，在上一轮亏损和出清之后，中小产能退场，行业供给阶段性偏紧。
业内判断，本轮材料上涨更多是对前期价格过度下行的修复，国内产能格局仍处“紧平衡”，尚难支撑复制上一轮那种大规模、同质化扩产，头部企业更倾向提升既有产线稼动率、修复盈利和资产负债表。
在国内价格回暖的同时，新增重资产项目率先落地海外。天赐旗下美国公司计划在德州建设电解液生产基地，面向北美储能和动力电池市场； 星源材质 宣布，美国北卡隔膜基地启动运营，定位为本地化隔膜工厂。
本地化既有助于满足客户对供应链安全和响应速度的要求，也为企业在当地重建定价体系提供空间。
电池端方面， 国轩高科 与斯洛伐克合作开工建设动力电池工厂，主要供应欧盟市场。11月下旬，SK On与 亿纬锂能 达成股权互换，双方分别全资控制各自在华工厂，被视为在FEOC等规则收紧背景下，中韩电池厂从“股权深度绑定”走向“资产边界清晰、订单合作灵活”的一次调整。
在材料价格快速反弹与企业密集出海的交汇点上，本轮“涨价＋出海”的组合，折射出企业对国内与海外两套价格和需求体系的重新权衡：
国内涨价更多是“补血”，难以立刻支撑以国内为中心的新一轮重资产扩产；而北美与欧洲在储能、电动车等领域虽经历需求预期下修，但在长期装机目标、补贴和本地化要求支撑下，仍被视为更长的需求曲线。
对中国材料与电池头部企业而言，海外本地化项目不仅有机会锁定更长订单周期，还能在新的政策与供应链框架下争取更高定价权。
从这个意义上看，上述几家企业的海外项目与股权调整，并非与国内涨价行情“背离”，而是同一盘棋的两个维度：
国内价格修复提供了现金流与情绪窗口，新增资本开支则开始更多押注海外更长的需求曲线和新的定价权。