来源 :金融界2023-02-06
当前，消费活力的不断释放正提振着全球对中国经济的信心。日前，一些外国投行纷纷上调中国2023年经济增长预期，荷兰国际集团和高盛分别上调至5%和5.2%。美国银行一项面向基金经理的调查显示，近期认为中国经济会出现更高增速的受访者比例大幅提高。消费热情重燃背景下，万里马（股票代码：300591）等消费领域个股蓄力待发，备受市场关注，上周四盘中涨幅一度达12%。
公开资料显示，万里马主营业务为皮具产品的研发设计、生产制造、品牌运营及市场销售业务。公司旗下有“万里马”“SaintJack”“COOME”3个自有品牌，其中“万里马”品牌创立于1993年，是国内较早一批注册的皮具商标，也是中国皮具民族品牌的代表之一。其产品按用途及渠道主要分为团购产品和时尚消费品类两大类。
在刚刚过去的春节假期里，三年来压制的消费需求在春节期间迎来集中释放，这也反映了国内消费市场的巨大潜力和活力，发挥了提振经济的积极作用，为经济发展增添信心。据国家税务局数据显示，今年春节假期，全国消费相关行业销售收入同比增长12.2%，其中商品消费和服务消费分别同比增长10%、13.5%。
过去几年，由于国内反复出现的新冠疫情及防控措施的执行对各地经济造成了长期持续的影响，对万里马线下门店的销售及团购客户的招投标工作影响较大。伴随着防控措施的优化，消费场景的制约有望明显降低，之前被抑制的部分消费需求开始释放，万里马业务或将迎“加速跑”。
东吴证券(行情601555)表示，看好2023年消费行业的复苏，随防疫政策放松、扩大内需战略推进，2023年消费行业有望供需两旺。
叠加近几年万里马把握线上流量风口，积极调整渠道布局，电商业务表现亮眼。2018年公司完成对新零售电商公司超琦科技的收购，公司利用与借鉴超琦科技在电子商务零售、线上线下(行情300959)运营经验，对客户进行精准分析，挖掘客户消费动机，灵活改变产品方向以及经营策略，提高公司产品运转效率以及经营规模。
同时，2021年7月万里马设立了控股子公司杭州宇岛。目前，杭州宇岛已获 AUPRES/欧珀莱品牌方授权，通过网上渠道销售 AUPRES/欧珀莱的化妆品，从而增加公司直播带货业务收入，未来有望持续不断拓展洽谈其他新的品牌。
在渠道布局上，万里马通过全面布局多种新兴渠道，不断探索明星带货、网红带货和员工带货等模式，先后入驻微商场、小红书、抖音、快手、微信直播等平台，挖掘新营销潜能，成功拓展了消费群体，线上渠道业务稳健增长，推动了公司营收提升。
此外，随着进入后疫情时代，万里马团购业务规模也将有望进一步扩大。
一方面，从2022年上半年营收结构来看，万里马主营业务收入61.95%来自团购业务。公司团购业务客户主要为军警系统、国家权力机关及其分支机构、国有大中型企业等三大类团购客户。前些年受疫情常态化及军警换装影响，公司团购渠道招标规模下降，随着进入后疫情时代，和国家强兵、精兵路线等政策推动，团购渠道招标规模有望提升，带动团购业务发展。
值得一提的是，万里马结合国家强兵、精兵路线和军民融合发展战略，推进团购业务与军民融合深度发展，深化军工单兵防护板块，挖掘新的业务增长点。去年上半年公司完成定增募资4.2亿元，用于高性能陶瓷基复合防弹衣产业化建设项目、轻量化非金属防弹头盔产业化建设项目。目前公司已取得了防弹衣以及防弹头盔的生产资质，已具备小试能力，并已取得了小批量订单。
展望未来，后疫情时代，依托超大规模市场优势和有力政策支持，中国经济发展潜力将不断释放，行业将逐步回暖。在时尚品类方面，万里马通过产业布局，进一步优化完善营销网络，线上渠道表现突出，在2023年各项促消费政策的推动下，业务或将迎“加速跑”；同时公司纵深执行团购业务的战略布局，结合国家强兵、精兵路线和军民融合发展战略，推进团购业务与军民融合深度发展，疫后复苏业绩弹性较大，具备成长潜力。