来源 :第一财经广播2024-01-12
康泰生物（300601）1月10日发布2023年业绩预告，预计全年归属于上市公司股东的净利润8.5亿元-9.5亿元，同比实现扭亏为盈。业绩变动主要原因是，报告期内公司按照年度经营计划积极开展各项工作，以市场为导向，持续优化营销网络布局，加强市场推广及销售工作，公司常规疫苗总体销售收入较上年同比增长不低于16%。公司上年同期计提资产减值准备金额较大，致使本期净利润较上年同期增长幅度较大。
通常来说，上市公司业绩暴增往往是由于前一年的基数较低。分析康泰生物对于业绩暴增的解释不难发现，其主要原因为上年同期的大额资产减值。那么上年同期计提了多少呢？理由是什么呢？
2023年4月23日康泰生物公告，对存在减值迹象的资产进行计提资产减值准备，2022年度计提资产减值金额合计为9.36亿元（其中4.7亿元已在2022年半年报披露），2023年一季度计提资产减值金额合计为2242.13万元。原因是由于公司新冠疫苗销量较去年大幅下滑。公司新冠灭活疫苗虽然已完成Ⅲ期临床试验的关键性数据分析，但后续销售具有较大不确定性。公司按照企业会计准则的有关规定和要求，2022年度对存在减值迹象的新冠疫苗相关库存商品、原辅料、自制半成品、生产设备及开发支出计提资产减值准备合计7.99亿元。中报显示，2023年1-6月免疫规划疫苗收入为-874.59万元，主要是免疫规划疫苗预估退货影响所致；毛利率-423.15%，主要是免疫规划疫苗预估退货及停工损失计入营业成本所致。
公司的大额资产计提其实有着重要的背景：2022年12月26日，国务院应对新型冠状病毒感染疫情联防联控机制综合组消息，为贯彻落实党中央、国务院决策部署，平稳有序实施新型冠状病毒感染“乙类乙管”，国务院应对新型冠状病毒感染疫情联防联控机制综合组制定了《关于对新型冠状病毒感染实施“乙类乙管”的总体方案》。自2023年1月8日起，对新型冠状病毒感染实施“乙类乙管”，依据传染病防治法，对新冠病毒感染者不再实行隔离措施，不再判定密切接触者；不再划定高低风险区；对新冠病毒感染者实施分级分类收治并适时调整医疗保障政策；检测策略调整为“愿检尽检”；调整疫情信息发布频次和内容。依据国境卫生检疫法，不再对入境人员和货物等采取检疫传染病管理措施。
由于疫情管控出现了重大的转变，康泰生物在今年1月17日披露2022年业绩预告中指出，2022年归属上市公司股东净利润为亏损7,600万元—1.5亿元。但是对照2022年前三季度的情况，公司归属上市公司股东净利润为2.03亿元。显然，2022年度全年的亏损主要集中在第4季度。公司表示，主要原因为今年国内外新冠疫苗接种环境发生重大变化，公司新冠疫苗销量较去年大幅下滑，同时公司按照企业会计准则的有关规定和要求，对2022年度存在减值迹象的新冠疫苗相关库存商品、原辅料、自制半成品、生产设备及新冠灭活疫苗开发支出计提资产减值准备7.85亿元，新冠灭活疫苗III期临床研发支出费用化处理3.02亿元；前述因素合计减少利润总额10.87亿元，减少2022年净利润8.16亿元，导致公司上市六年后迎来业绩首亏。同时公司表示，常规疫苗(不含新冠疫苗)销售收入同比增长86%，其中主要产品四联苗、乙肝疫苗、13价肺炎球菌多糖结合疫苗销售收入增长显著。也就是说，除去新冠疫苗的因素，公司的主营产品发展仍然处于良好的状态。
康泰生物成立于1992年9月，总部位于深圳，2017年2月7日在深圳证券交易所创业板挂牌上市，发行价3.29元。上市后公司股价连续上涨，2020年8月上探至历史最高价249.69元，公司市值也超过千亿元；不过此后公司股价连续下跌，目前市值仅280亿。相关资料显示，康泰生物主营业务为人用疫苗的研发、生产和销售，主要产品为免疫规划疫苗、非免疫规划疫苗。（国家免疫规划疫苗包括乙肝疫苗、卡介苗、白破疫苗、乙脑减毒活疫苗、甲肝减毒活疫苗等，由省级以上人民政府纳入免疫规划的属于免疫规划疫苗，没有纳入免疫规划的就属于非免疫规划疫苗。）
最新消息显示，公司冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）于2023年9月获批上市，这个疫苗是国内首个获批的“四针法”人二倍体细胞狂犬病疫苗，也是世界卫生组织（WHO）在全球范围推荐使用的“2-1-1”程序。在确保免疫效果的基础上，具有更高的便捷性和接种依从性。业内分析普遍认为，在国家最新发布的《狂犬病暴露预防处置工作规范(2023年版)》指导下，该品种将有效缓解当前国内供不应求的市场现状，并进一步推动同类产品技术升级迭代。目前，该疫苗已获得山东、河南、黑龙江、贵州、吉林等省份的准入资格，2024年将成为公司业绩新的增长点。
此外，公司目前还拥有30余项在研管线，其中水痘减毒活疫苗处于申请药品注册批件阶段，并已完成注册现场核查及GMP符合性检查；Sabin株脊髓灰质炎灭活疫苗（Vero细胞）已获得Ph3临床试验总结报告；四价手足口病疫苗、麻腮风水痘疫苗、20价肺炎球菌多糖结合疫苗、重组带状疱疹疫苗、重组呼吸道合胞病毒疫苗（RSV）等品种作为中长期管线布局。其中，吸附无细胞百白破灭活脊髓灰质炎和b型流感嗜血杆菌联合疫苗（简称“五联疫苗”）、吸附无细胞百白破灭活脊髓灰质炎联合疫苗（简称“新四联疫苗”）均已完成Ⅰ期临床试验准备工作，正式开启Ⅰ期临床试验；四价流感病毒裂解疫苗开启Ⅲ期临床试验；重组带状疱疹疫苗、重组呼吸道合胞病毒疫苗（RSV）等研发项目有序推进。
在疫苗国际合作方面，康泰生物表示将探索出一条独特的“出海之路”。康泰生物与巴基斯坦、印尼、沙特、印度等共建“一带一路”国家开展形式多样、品种广泛的疫苗合作，共同推进13价、23价肺炎疫苗、水痘疫苗等重要产品在海外的注册、上市及商业化。其中，13价肺炎疫苗已在印尼获得海外上市许可，有望形成出口销售的正式订单。