来源 :每经网2021-11-25
申港证券11月24日发布研报称，对于捷捷转债及正股捷捷微电（300623.SZ，最新价：35.21元）维持“买入”评级。评级理由主要包括：今年1-3季度，公司三项主营产品晶闸管、防护器件、MOSFET毛利率约为57%、53%、28%。其中，晶闸管、防护器件采取IDM模式，毛利率较高；MOSFET目前毛利率较低，主要由于公司MOSFET产品流片目前都是在外流片的，封装是70%委外封装，30%是自封，而流片成本较高。公司正在逐渐由Fabless模式向IDM模式转型，若能转型成功，则MOSFET产品毛利率可提升至35%以上。预计2021年和2022年公司毛利率保持在51%以上高水平。
预计晶闸管、防护器件、MOSFET三项核心业务2021年增速分别为50%、50%、150%，并在2022年三项核心业务继续保持25%、40%、100%增速。
受益于半导体业务的持续高增长和全面转型IDM模式的毛利率提升，预计公司未来2021和2022年营收增速分别为69%、57%，营收规模17.09亿元、26.8亿元。预计公司2021和2022年利润增速分别为75.8%、54.86%，利润规模4.98亿元、7.71亿元。对应PE分别为52.25倍和33.74倍。