2月15日，全国中小企业股转系统公告显示，瑞红（苏州）电子化学品股份有限公司（证券简称：瑞红苏州，证券代码：873886）的挂牌申请获批，2月16日起在全国中小企业股份转让系统有限责任公司（即“新三板”）挂牌公开转让。
公开资料显示，瑞红苏州为晶瑞电子材料股份有限公司（下称“晶瑞电材”，300655.SZ）子公司，主要生产光刻胶及配套化学试剂，应用于半导体及平板显示领域。作为国内半导体光刻胶出货量最大企业之一，瑞红苏州生产的i线光刻胶已向中芯国际等头部大尺寸半导体厂商稳定供货。
晶瑞电材表示，在新三板挂牌后瑞红苏州仍为公司合并报表范围内的子公司，不会对公司持续经营运作构成实质性影响，不影响公司的上市地位。
拓宽融资渠道聚焦核心主业
力争光刻胶“再上层楼”
众所周知，光刻和刻蚀技术是半导体精细线路图形加工中最关键的工艺，有“工业皇冠”之称。而光刻机并非直接作用于硅晶圆，光刻的第一步即在晶圆上旋涂光刻胶，并烘烤。作为一种对光敏感的高粘性液体，“光刻胶”充当了重要媒介成为开启光刻制程的关键环节。
全景网注意到，在这一细分领域，晶瑞电材旗下子公司瑞红苏州已具有30年的光刻胶生产经验，规模利润兼具，是国内少有的成熟光刻胶企业，拥有成系列的光刻机5台。其生产的光刻胶品类齐全，拥有紫外宽谱光刻胶系列、宽谱正胶系列、g线系列、i线光刻胶系列、KrF光刻胶系列等数十个型号产品。
据此前公司公告，由于子公司瑞红苏州近年业务高速发展，产能制约正推动其正在眉山工厂开展产能扩充。大量资金需求，使得瑞红苏州得以在正式挂牌新三板后，通过定向发行股票、债券等多种金融工具进行融资，拓宽融资渠道。另外，能够通过公开的价值发现系统引进战略投资者，对加速瑞红苏州发展亦将有所裨益。
方正证券研报介绍，半导体光刻胶按照曝光波长不同可分为g线（436nm）、i线（365nm）、KrF（248nm）、ArF（193nm）以及新兴起的EUV光刻胶5大类。高端光刻胶系KrF、ArF和EUV光刻胶，同一面积的硅晶圆布线密度越大，性能越好，等级越往上其极限分辨率越高。毫无疑问，逐步研发并量产更高精尖水准的光刻胶，成为打破美国针对中国半导体产业管制措施，实现国产半导体材料崛起的重要途径。
仔细回溯，不难发现晶瑞电材在光刻胶领域的谋篇布局：早前在去年5月披露的公告中，公司即表示拟将募投项目“集成电路制造用高端光刻胶研发项目”的实施主体由公司变更为全资子公司瑞红苏州，同时将该项目未使用的募集资金14,048.67万元（含相关利息）以向瑞红苏州增资的方式投入“集成电路制造用高端光刻胶研发项目”。
具体而言，该项目是为了通过自主研发，打通前述更“高阶”的ArF光刻胶用树脂的工艺合成路线，完成ArF光刻胶用树脂的中试示范线建设，满足自身ArF光刻胶的性能要求；实现批量生产ArFImmersion光刻胶的成套技术体系并完成产品定型等。
逐步崛起，并有序参与国际市场竞争将成为深具使命意识的一批国产半导体企业的共同目标，瑞红苏州即其中之一。由于自身光刻胶业务近年高速成长，瑞红苏州的营收和利润已达到适合独立发展的规模，光刻胶产品销售收入2020年-2022年1-7月各期分别为9,123.33万元、13,744.30万元和7,957.88万元，占营业收入比例分别为32.44%、43.18%和59.26%。
此番挂牌新三板将使瑞红苏州在母公司晶瑞电材的统筹下，进入“换挡加速”期，并在完善公司治理结构、健全内部制度的过程中，吸引和稳定优秀人才，构筑更为深厚的资本市场品牌“护城河”。
落“子”新三板推进业务协同
抢占高质量发展先机
从晶瑞电材的业务板块分布看，瑞红苏州深耕的光刻胶是母公司晶瑞电材业务增长的重要发力端；而高纯湿电子化学品则可谓是母公司整体业务的“压舱石”。在半导体领域，高纯湿电子化学品应用于清洗和蚀刻步骤，作用至关重要。
拆解晶瑞电材2022年半年报可得，去年上半年公司在高纯化学品板块贡献营业收入2.16亿元，同比增长53.73%。该板块的产品主要客户则涵盖中芯国际、华虹宏力、长江存储、士兰微等国内知名半导体厂商。
另外，值得关注的是，锂电池材料也是晶瑞电材营收的重要构成部分。包括NMP的主导产品在内，SBR、CMCLi、PAA等锂电池粘结剂、电解液共同构成的产品体系为晶瑞电材取得了2.51亿元的营业收入。
高纯湿电子化学品、光刻胶、锂电池材料共同构成了晶瑞电材的业务板块。这“三驾马车”如何做到号令既出、齐驱并进？近期官方着墨颇多的“高质量发展”这一命题给包括晶瑞电材在内的上市公司指出了方向。
实现“科技—产业—金融”良性循环对晶瑞电材而言意义重大，不仅需要公司在战略及经营层面合理开展业务分布和协同，也需要按照公司各业务条线的不同发展节奏相应匹配公司在多层次资本市场上的布局，谋求真正的高质量发展。
“全面注册制”开启成为开年以来的热议话题，整个资本市场“一江春水”已为这一重磅政策所搅动，浩浩汤汤之势渐成。时任证监会主席郭树清在2012年抛出的惊人一问：“IPO不审行不行？”一石激起千层浪。2019年，A股市场迎来以市场化发行为核心的注册制。
这表明，政策的战略前瞻性得到了有力印证。一方面，全面注册制将吹响推资本市场逐步复苏的“集结号”；另一方面；2021年成立的北交所与新三板的改革也成为构筑多层次资本市场的重要一环。
注册制的全面推行与定位“专精特新”的北交所与新三板都是为了将选择权要交于市场、实现价值发现、推动高质量发展。新三板作为联结并融于北交所的重要系统机制，将遴选优质公司上市范围拓宽到了中小企业群体。
晶瑞电材表示，瑞红苏州于新三板挂牌将有利于进一步丰富公司资本市场布局，提升公司资产的流动性和资产价值。正如政策设计考量，在实现优质企业上市发展的过程中，推动资源的有效配置是关键目的。
专业人士向全景网指出，在全国股转系统挂牌后，经历市场洗礼的瑞红苏州或将再上台阶冲刺北交所IPO，与母公司晶瑞电材一道构成“A+北”的资本市场布局。晶瑞电材亦将在价值发现的过程中，不断巩固核心技术的研发与经营业务的协同，抢得高质量发展先机。