来源 :证券之星2021-10-12
2021-10-12天风证券股份有限公司刘章明对科锐国际进行研究并发布了研究报告《联手山东人才集团打造招才引智平台，加大2G业务发展共商共建共赢》，本报告对科锐国际给出买入评级，当前股价为51.94元。
科锐国际(300662)
9 月 24 日，科锐国际与国内首家省级人才集团山东人才集团正式签约，双方将联手打造招才引智新平台，力求通过人才引领产业创新发展，实现人才链、产业链、创新链、技术链的融合。根据协议，双方将在济南合资成立人力资源科技公司，业务包括猎头、 RPO、垂直招聘平台、人才规划与咨询、灵活用工、一体化 SaaS 系统等，合力打造山东人力资本新高地。
山东人才集团是全国首家省级人才集团，山东省政府批准设立的省属一级、功能型商业二类国有企业。集团以“搭台赋能、聚才兴鲁”为使命，聚焦全省重大战略，坚持公益性服务与市场化手段相结合，致力于促进政策落地、市场活跃、生态优化、产才融合，积极构建人才数据、人才引进、人才服务、人才金融、人才产业五大平台，以实现政府有为、市场有效、人才发展、产业升级的效果。
积极拥抱产业互联，持续布局“大政府”业务生态。 17 年以来，科锐持续深化与地方政府的合作，通过混改、成立合资公司、共同设立创新创业产业基金等多种方式与多个重点城市群、地方政府进行深度资本合作与业务联动。在人力资源场景应用、企事业单位数智化转型、区域人才互动合作、政府部门互联网+人社等方面深度赋能，为区域经济发展提供坚实人才支撑的同时，打开业绩增量空间。
坚持科技创新技术赋能，全产业链生态平台规模渐显。 20 年以来，科锐参股尚贤基金，一二级联动布局人力产业链；追加投资才到持股至 59%，加大 SaaS 领域投入，截至 2020 年末才到云累计服务客户 159 家，服务管理企业员工 20 万人；投资中测高科 20%股权，布局人才测评领域。同时，精细打磨各类垂直招聘平台和产业互联平台，禾蛙&即派盒子加速推广升级。外延方面，英国 Investigo 和北京亦庄均贡献不错的业务增量。
投资建议：公司作为人服行业龙头，灵活用工&猎头&RPO 全面发展，客户资源优秀&候选人数据库强大&全球化先发优势显著。公司始终坚持技术升级提升效率，近年来打磨出各类垂直招聘平台、 OMO 产品、 SaaS 云系列产品，科技数字化转型有望打开新的业绩增量。预计 21-23 年净利润分别为 2.5/3.2/4.2 亿，对应 42/33/25xPE，维持买入评级。
风险提示：业务模式转换不及预期，募投项目效益不及预期，商誉减值风险，技术和人才引进投入不及预期