来源 :上海证券报2022-06-27
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| 交易完成后的股权结构及控制关系图范雨露 制图 | |
以自身微型电连接器及互连系统研发实力，嫁接Future Technology Devices International Limited（下称“FTDI”）在USB桥接芯片市场逾20年的行业积累，电连技术意欲以资本收购为杠杆，撬动电子元件产业更大的市场空间。从收购方式来看，这种“借道”收购上层出资人有关权益份额的形式，为上市公司并购海外优质芯片资产提供了新路径。
草蛇灰线终成行
停牌10个交易日之后，电连技术收购FTDI的交易预案浮出水面。公司6月26日晚公告，拟通过发行股份及支付现金的方式收购FTDI之上层出资人的有关权益份额以及Stoneyford持有FTDI的19.8%股份，同时拟向实际控制人陈育宣或其控制的关联人发行股份募集配套资金。本次发行股份购买资产的发行价格为26.22元/股。本次交易预计构成重大资产重组，公司股票将于6月27日开市起复牌。
本次交易中，电连技术拟收购的FTDI 之上层出资人的有关权益份额包括建广广力、建广广连等5只基金中建广资产作为GP拥有的全部财产份额和相关权益，以及建广广力、建广广全等4只基金之LP的全部财产份额和相关权益。交易完成后，电连技术将通过全资子公司东莞电连持有5只建广基金的GP财产份额，并直接持有5只建广基金的LP财产份额，合计持有5只建广基金的全部合伙份额。
作为全球USB桥接芯片领域的领军企业，拥有超过20年行业积累的FTDI早已被国内资本锁定。在谋求控股权之前，电连技术早已向FTDI递过橄榄枝。资料显示，电连技术曾于2021年与建广资产共同合作，投资设立东莞市建广广连股权投资合伙企业（有限合伙）。2022年初，建广广连联合建广资产管理的其他基金通过下设的FTDI HOLDING顺利完成对FTDI的收购。
此次谋求控制权，电连技术旨在“为扩大公司产品在国内、国外电子元件产业循环的规模，以便在未来泛5G时代占领更高、更好的战略制高点”。6月24日晚，曾共同参与过此前收购的华鹏飞公告，拟将所持有的建广广鹏43.29%的权益出让予电连技术，交易价格暂定为1亿元。
谋求更大协同效应
在业内人士看来，电连技术此次控股FTDI，或与公司意欲深耕汽车业务赛道相关。根据交易预案披露，FTDI拥有深厚的技术积累和强大的研发能力，并具有高度多样化的各行业一线头部客户，分布在工业控制、汽车电子、消费电子、通讯等领域，产品销往全球50余个国家和地区。
电连技术主要从事微型电连接器及互连系统相关产品的技术研究、设计、制造和销售服务。公司自主研发的微型射频连接器产品广泛应用在以智能手机为代表的智能移动终端产品，以及燃油车、新能源车智能化连接，车联网终端、物联网模组及智能家电等新兴产品中。
电连技术此前在投资者互动平台表示，公司汽车连接器产品已进入吉利、长城、比亚迪、长安等国内主要汽车厂商供应链。今年一季度，公司汽车领域业务产品毛利率和去年第四季度基本持平，目前汽车连接器总体产能在不断提升，此类产品旺季集中在下半年。随着公司自动机在今年陆续上线，此类产品规模效应、生产效率及盈利水平将得到改善。
电连技术表示，本次交易完成后，FTDI将进入上市公司体系，有利于FTDI抓住集成电路行业持续快速发展的市场契机，进一步打开中国市场，同时与上市公司形成业务协同良性互动，优化上市公司整体业务布局。“研发服务方面，上市公司拥有较强的研发能力和庞大的工程师队伍，能够充分发挥本地化服务优势，与FTDI共同开发、服务更多的汽车行业及其他客户。”公司称。
根据公告，截至目前，本次交易标的资产的审计、评估工作尚未完成，预估值尚未确定。公司也表示，此次交易采用差异化作价。例如，标的资产的GP份额交易价格暂定为3亿元，向Stoneyford支付的对应FTDI 19.8%股权的价格不低于1.1亿美元。