来源 :新浪财经2026-04-29
核心盈利指标双位数下滑，亏损幅度翻倍
智动力2026年第一季度营业收入、归属于上市公司股东的净利润、扣非净利润均出现明显下滑，其中亏损幅度大幅扩大，盈利端压力凸显。
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| 指标 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 同比变动 |
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| 营业收入 | 26851.43 | 34845.00 | -22.94% |
| 归属于上市公司股东的净利润 | -5152.97 | -2382.28 | -116.30% |
| 归属于上市公司股东的扣非净利润 | -5240.76 | -2435.62 | -115.17% |
营业收入同比下滑22.94%，主要反映公司当期市场需求或业务拓展不及预期，营收规模的收缩直接影响了公司的盈利基础。而净利润和扣非净利润的下滑幅度远超营收，分别达到116.30%和115.17%，意味着公司不仅营收减少，成本费用控制也出现问题，亏损规模较上年同期翻倍。
每股收益同步大幅下滑，净资产收益率承压
盈利指标的恶化直接传导至每股收益和净资产收益率两项核心股东回报指标。
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| 指标 | 本报告期 | 上年同期 | 同比变动 |
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| 基本每股收益（元/股） | -0.2016 | -0.0924 | -118.18% |
| 扣非每股收益（元/股） | -0.2016 | -0.0924 | -118.18% |
| 加权平均净资产收益率 | -6.63% | -1.98% | -4.65个百分点 |
基本每股收益和扣非每股收益均从上年同期的-0.0924元/股降至-0.2016元/股，同比下滑118.18%，股东每持有一股的亏损额显著增加。加权平均净资产收益率则从-1.98%进一步下滑至-6.63%，下降了4.65个百分点，公司净资产的盈利能力持续走弱，资产利用效率不佳。
应收票据大增近一倍，应收账款明显回落
公司应收项目出现分化，应收票据大幅增长，应收账款则随营收下降而减少。
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| 项目 | 期末余额（万元） | 期初余额（万元） | 同比变动 |
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| 应收票据 | 1589.82 | 799.11 | 98.95% |
| 应收账款 | 25893.99 | 37993.85 | -31.85% |
应收票据期末余额较期初增长98.95%，主要系本期票据增加，这可能与公司调整结算方式有关，但票据的流动性弱于现金，若后续票据到期无法兑付，可能形成新的坏账风险。应收账款则同比下降31.85%，公司解释为营收下降导致，这在一定程度上减少了坏账计提压力，但也侧面印证了公司营收规模的收缩。
存货规模大幅增长，跌价损失压力上升
公司存货规模出现明显增长，同时资产减值损失大幅增加，存货减值风险值得关注。
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| 项目 | 期末余额（万元） | 期初余额（万元） | 同比变动 |
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| 存货 | 14667.00 | 11984.29 | 22.39% |
| 资产减值损失（万元） | -668.73 | -395.75 | 68.98% |
存货期末余额较期初增长22.39%，而同期营收下滑22.94%，存货增长与营收下滑形成反差，可能存在库存积压的情况。同时，本期资产减值损失同比增加68.98%，主要系存货跌价准备计提增加，反映公司存货面临的跌价风险上升，后续若存货无法及时消化，可能进一步计提减值，影响公司盈利。
期间费用结构分化，财务费用暴增
公司期间费用呈现分化态势，销售费用基本稳定，管理费用、研发费用有所增长，财务费用则出现爆发式增长。
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| 项目 | 本期发生额（万元） | 上年同期发生额（万元） | 同比变动 |
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| 销售费用 | 867.53 | 869.49 | -0.23% |
| 管理费用 | 2765.66 | 2185.04 | 26.57% |
| 研发费用 | 2473.15 | 1691.00 | 46.25% |
| 财务费用 | 310.24 | -24.06 | 1389.25% |
销售费用基本与上年同期持平，说明公司销售投入未随营收下降而大幅缩减。管理费用同比增长26.57%，可能与公司管理架构调整、费用管控力度不足有关。研发费用增长46.25%，主要系研发投入增加，虽然研发投入有助于长期竞争力，但短期会加剧亏损压力。财务费用从上年同期的净收益转为本期的净支出，同比暴增1389.25%，主要系汇兑损失影响，反映公司面临的汇率风险加剧，对盈利造成显著冲击。
现金流量结构分化，经营现金流由负转正
公司三类现金流量净额呈现分化态势，经营现金流改善明显，但投资、筹资现金流仍为净流出。
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| 项目 | 本期发生额（万元） | 上年同期发生额（万元） | 同比变动 |
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| 经营活动产生的现金流量净额 | 2599.83 | -1929.26 | 234.76% |
| 投资活动产生的现金流量净额 | -7113.90 | -5149.43 | -38.15% |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -610.04 | -1651.58 | 63.06% |
经营活动现金流量净额由上年同期的净流出转为本期的净流入，同比增长234.76%，主要系应付票据增加，购买商品、接受劳务支付的现金减少，这在一定程度上缓解了公司的资金压力，但这种改善是否具有持续性仍需观察。投资活动现金流量净额净流出规模扩大38.15%，主要系投资支付的现金增加2200万元，公司对外投资力度加大，但投资回报存在不确定性。筹资活动现金流量净额同比收窄63.06%，主要系偿还债务支付的现金降幅大于取得借款收到的现金降幅，公司债务压力有所缓解，但仍处于净流出状态，说明公司外部融资能力或意愿有所下降。
风险提示
盈利持续亏损风险：公司一季度亏损规模较上年同期翻倍，且营收仍在下滑，若市场需求持续疲软、成本费用管控不力，后续盈利状况可能进一步恶化。存货减值风险：存货规模大幅增长且跌价准备计提增加，若后续市场需求未改善，存货积压可能导致更多减值损失，侵蚀利润。汇率波动风险：财务费用暴增主要源于汇兑损失，若未来汇率持续波动，将对公司盈利造成持续冲击。现金流压力风险：虽然经营现金流有所改善，但投资现金流净流出规模扩大，筹资现金流仍为净流出，公司整体资金链仍面临一定压力。