截至2026年4月24日收盘，天宇股份(300702)报收于21.05元，下跌4.1%，换手率2.57%，成交量5.41万手，成交额1.14亿元。
当日关注点来自交易信息汇总：4月24日主力资金净流入1012.07万元，散户资金净流出1074.51万元。来自股本股东变化：截至2026年3月31日股东户数为1.5万户，较上年末增加4.09%。来自业绩披露要点：2025年归母净利润1.4亿元，同比上升149.78%；第四季度归母净利润为-8122.02万元。来自机构调研要点：非沙坦原料药2025年销量增长超40%，2026年一季度保持稳定增长。交易信息汇总
资金流向
4月24日主力资金净流入1012.07万元；游资资金净流入62.43万元；散户资金净流出1074.51万元。股本股东变化
股东户数变动
截至2026年3月31日公司股东户数为1.5万户，较12月31日增加588.0户，增幅为4.09%。户均持股数量由上期的2.42万股减少至2.33万股，户均持股市值为54.4万元。业绩披露要点
财务报告
天宇股份2025年年报显示，当年度公司主营收入30.61亿元，同比上升16.36%；归母净利润1.4亿元，同比上升149.78%；扣非净利润1.34亿元，同比上升99.35%；其中2025年第四季度，公司单季度主营收入7.74亿元，同比上升10.82%；单季度归母净利润-8122.02万元，同比下降178.35%；单季度扣非净利润-7562.93万元，同比下降217.25%；负债率44.76%，投资收益-14.62万元，财务费用3714.32万元，毛利率37.09%。机构调研要点
4月24日电话会议
1、问非沙坦原料药 2026年全年订单和放量节奏怎么看，明后年展望如何？以及沙坦原料药价格走势？
非沙坦原料药是公司 2025年及 2026一季度的增长重点，2025 年非沙坦销量增长超过 40%，2026 一季度保持稳定增长，主要得益于公司持续加大原研及高端客户拓展力度，围绕重点客户、重点产品和重点区域开展专项突破，推动新客户导入、项目确认及业务合作取得积极进展，进一步提升了公司在国际规范市场中的客户基础和市场地位。2025 年全年寄样项目达 698个，同比增长 39%。目前非沙坦类原料药及中间体业务整体保持较好增长势头，销量和收入稳步提升。毛利率方面，自 2024年以来持续改善，2025年非沙坦类毛利率达 27%，较2024年明显提升，且仍有上升空间。
关于沙坦类原料药价格走势，公司认为需分不同市场和产品进行分析。低端市场价格自 2025年四季度起有明显修复，高端市场价格则呈逐年小幅下降趋势。整体来看，从 2025年一至四季度到 2026 年一季度，价格保持相对稳定。
2、问并购上海星可后，订单情况及公司对小核酸、多肽溶剂业务的展望如何？
上海星可是一家国家级高新技术企业，主营业务为制备级、色谱级试剂的研发、生产与销售，以及有机溶剂废液资源化综合循环利用及处置业务，主要聚焦于生物医药、电子信息、科学研究等领域，下游客户涵盖国内外制药企业、科研分析检测机构以及电子半导体领域。公司高纯乙腈主要面向生物制药等下游客户，近年来受多肽药物市场需求增长带动，下游需求较为旺盛。公司认为，收购完成后，昌邑天宇的产能及制造成本优势与上海星可的客户、市场和品牌优势有望形成协同，进一步提升公司在高纯乙腈领域的市场竞争力。
3、问原材料成本上涨会有什么影响？汇率波动对一季度业绩影响情况？公司如何应对？
部分关键原材料受中东局势影响价格波动较大，公司此前已进行一定安全库存储备，因此短期内未产生明显冲击。3月初价格上涨后已有所回落，整体来看对公司成本端会有一定扰动，但影响仍在可控范围内。2026年一季度汇率对收入影响约 1100万元，同时在财务费用中体现约 1200万汇兑损失。公司已通过套期保值及锁汇等方式进行风险管理，并自 2025 年四季度开始逐步实施。同时，公司出口收入占比已从约 80%下降至 50%附近，整体汇率风险有所缓释。
4、问CDMO 业务的规模、毛利率和订单情况怎么看？2026年展望如何？
2025年，公司 CDMO 业务实现销售收入 3.92亿元，同比增长 7.13%，整体保持平稳推进。2026年一季度，CDMO业务实现收入 6,797万元，同比下降 50%，主要受客户需求减少及产品价格下降影响，毛利率承压。CDMO 业务受下游客户需求、项目推进节奏及产品价格变化影响较大，公司将持续推进项目开发和客户拓展，具体经营表现仍取决于市场需求和项目执行情况。
5、问上海星可 2026年收入和利润预期如何？合并后具体影响？
公司以约 3.3 亿元对价收购上海星可 87.81%股权。星可 2025 年净利润约 2,600万元，2026 年预期将有较大提升。主要原因包括内部经营管理优化、工艺技术与生产运营管理提升带来成本下降，以及多肽药物需求增长带动市场扩张。昌邑天宇 2万吨乙腈生产线具备规模效应和成本优势，利润空间显著扩大。
上海星可子公司索闻特 2025 年以前一直亏损，收购后在运营效率提升和终端原料价格上涨背景下，废液循环利用业务将扭亏为盈。具体数据请关注公司公告。
6、问近期国内对印度 PI监管趋严，是否会对国内 PI企业形成积极影响？
公司关注到该现象，虽自身业务暂不涉及相关原料药，但认为此政策变化对行业整体具有积极影响。
7、问昌邑天宇产能利用率情况及后续趋势如何？
昌邑天宇产能利用率自 2025 年四季度以来明显提升，主要受新产线投产及订单转移驱动。随着上海星可相关业务逐步转移至昌邑基地，预计产能利用率将进一步提升，公司目标2026年实现盈亏平衡。
8、问2026 年制剂业务收入和利润怎么看？公司是否会给出全年业绩指引？
制剂业务是公司重点发展的业务板块之一。2025年，公司制剂业务实现销售收入 41,799.76 万元，同比增长 64.07%，销售数量同比增长 42.20%；2026年一季度实现收入 11,359万元，同比增长 41%，整体延续了较好的增长态势。
目前，公司正持续推进制剂研发、注册、生产和营销协同发展，不断丰富产品储备、拓展销售渠道、提升终端覆盖率。2026年一季度，公司在第 1-8 批全国续采中涉及 20 个品种，相关合同已于 4月份起在大部分省份陆续执行。截至目前，诺得药业已获得国家药监局 71 个品规（涉及 45 个品种）的药品生产批件，另有 26 个品规（涉及 15 个品种）处于申报审批过程中。
总体来看，随着产品储备持续丰富，集采续标项目逐步落地执行，零售、终端、互联网渠道覆盖进一步提升，制剂业务在渠道和产品品类上仍具备良好的成长趋势。
9、问公司对 2026年整体收入及利润的展望如何？
目前，公司已形成原料药及中间体、CDMO、制剂及高纯溶剂等多业务板块协同发展的业务结构。其中，非沙坦类原料药及中间体和制剂业务近年来保持较好增长态势，是公司经营增长的重要支撑；CDMO 业务短期受下游需求和价格波动等因素影响有所承压，但公司仍在持续推进项目开发和客户拓展；高纯溶剂业务随着相关项目建设推进及上海星可后续纳入合并报表范围，有望为公司带来新的业务增量。从收入角度看，2026年有信心保持较快增长。
10、问公司制剂研发立项及未来布局方向？
公司在制剂研发立项方面，主要综合考虑临床需求、技术难度、市场空间、竞争格局以及商业化潜力等因素，结合公司自身研发能力和产业化基础，持续优化产品布局。
在方向上，公司一方面继续围绕现有优势治疗领域推进仿制药和高端制剂产品开发，进一步丰富产品储备；另一方面，也在积极关注创新药及生物药等前沿领域的发展机会，围绕多肽等方向开展前瞻性布局。同时，公司已设立专门主体推进创新药相关项目，探索和发展新业务机会。
11、问公司毛利率未来走势如何？
毛利率受原材料价格、汇率以及 CDMO业务波动等因素影响，仍存在一定不确定性，但从结构上看，制剂业务增长及并购整合带来的成本优化将形成支撑，预计全年毛利率整体保持相对稳定。