鹰眼预警：聚灿光电经营活动净现金流/净利润比值持续下滑

http://www.chaguwang.cn 2021-08-18 聚灿光电内幕信息

来源 :新浪财经2021-08-18

　　8月18日，聚灿光电发布2021年半年度报告。

　　报告显示，公司2021年上半年营业收入为9.61亿元，同比增长56.7%；归母净利润为7010.86万元，同比增长412.55%；扣非归母净利润为791.5万元，同比增长129.65%；基本每股收益0.26元/股。

　　公司自2017年9月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为2582.57万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.2元（含税）。

　　上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对聚灿光电2021年半年报进行智能量化分析。

　　一、业绩质量层面

　　报告期内，公司营收为9.61亿元，同比增长56.7%；净利润为7010.86万元，同比增长412.55%；经营活动净现金流为3.23亿元，同比增长87.71%。

　　从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

　　销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动56.7%，销售费用同比变动-8.19%，销售费用与营业收入变动差异较大。

　　结合现金流质量看，需要重点关注：

　　经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为36.56、12.57、4.61，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

　　二、盈利能力层面

　　报告期内，公司毛利率为16.61%，同比增长15.12%；净利率为7.29%，同比增长227.1%；净资产收益率（加权）为7.65%，同比增长315.76%。

　　结合公司经营端看收益，需要重点关注：

　　销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为16.61%，同比大幅增长15.12%。

　　三、资金压力与安全层面

　　报告期内，公司资产负债率为47.97%，同比下降32.44%；流动比率为1.55，速动比率为1.36；总债务为11.05亿元，其中短期债务为8.91亿元，短期债务占总债务比为80.62%。

　　从短期资金压力看，需要重点关注：

　　长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为2.04，2.46，4.16，长短债务比变动趋势增长。

　　从长期资金压力看，需要重点关注：

　　短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.9，广义货币资金低于总债务。

　　从资金管控角度看，需要重点关注：

　　其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为224.06%。

　　应付票据变动较大。报告期内，应付票据为6.9亿元，较期初变动率为78.72%。

　　从资金协调性看，需要重点关注：

　　短期债务压力持续增长，融资渠道趋紧。近三期半年报，长短期债务比分别为为2.04倍、2.46倍、4.16倍持续增长，筹资活动净现金流分别为0.5亿元、-0.3亿元、-0.6亿元持续下降。

　　自由现金流为负。近三期半年报，自由现金流分别为-6.4亿元、-1亿元、-5.7亿元，持续为负数。

项目	20190630	20200630	20210630
自由现金流（元）	-6.44亿	-9720.78万	-5.73亿

　　四、运营效率层面

　　报告期内，公司应收帐款周转率为2.44，同比增长56.23%；存货周转率为3.96，同比增长48.17%；总资产周转率为0.34，同比增长47.38%。

　　从三费维度看，需要重点关注：

　　管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.2亿元，同比增长29.27%。