3月21日，设研院发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为25.11亿元，同比增长22.38%；归母净利润为2.48亿元，同比下降22.73%；扣非归母净利润为2.37亿元，同比下降10.62%；基本每股收益0.76元/股。
公司自2017年11月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为2.59亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对设研院2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为25.11亿元，同比增长22.38%；净利润为2.46亿元，同比下降23.76%；经营活动净现金流为3109.13万元，同比下降52.25%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为13.45%，4.84%，-22.73%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
3.06亿 |
3.21亿 |
2.48亿 |
| 归母净利润增速 |
13.45% |
4.84% |
-22.73% |
营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长22.38%，净利润同比下降23.76%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
18.86亿 |
20.52亿 |
25.11亿 |
| 净利润（元） |
3.11亿 |
3.22亿 |
2.46亿 |
| 营业收入增速 |
19.45% |
8.81% |
22.38% |
| 净利润增速 |
13.9% |
3.68% |
-23.76% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长27.45%，营业收入同比增长22.38%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
10.48% |
14.18% |
27.45% |
| 营业收入增速 |
19.45% |
8.81% |
22.38% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长22.38%，经营活动净现金流同比下降52.25%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
18.86亿 |
20.52亿 |
25.11亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
2.73亿 |
6510.88万 |
3109.13万 |
| 营业收入增速 |
19.45% |
8.81% |
22.38% |
| 经营活动净现金流增速 |
-6.43% |
-76.19% |
-52.25% |
经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为2.7亿元、0.7亿元、0.3亿元，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
2.73亿 |
6510.88万 |
3109.13万 |
经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.13低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
2.73亿 |
6510.88万 |
3109.13万 |
| 净利润（元） |
3.11亿 |
3.22亿 |
2.46亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
0.88 |
0.2 |
0.13 |
经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.88、0.2、0.13，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
2.73亿 |
6510.88万 |
3109.13万 |
| 净利润（元） |
3.11亿 |
3.22亿 |
2.46亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
0.88 |
0.2 |
0.13 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为31.82%，同比下降13.99%；净利率为9.78%，同比下降37.7%；净资产收益率（加权）为8.77%，同比下降30.94%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为41.26%、36.99%、31.82%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
41.26% |
36.99% |
31.82% |
| 销售毛利率增速 |
-1.73% |
-10.34% |
-13.99% |
销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为16.48%，15.7%，9.78%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
16.48% |
15.7% |
9.78% |
| 销售净利率增速 |
-4.64% |
-4.72% |
-37.7% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为13.34%，12.7%，8.77%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
13.34% |
12.7% |
8.77% |
| 净资产收益率增速 |
8.63% |
-4.8% |
-30.95% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为54.43%，同比增长6.6%；流动比率为1.81，速动比率为1.54；总债务为11.39亿元，其中短期债务为4.27亿元，短期债务占总债务比为37.5%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
?长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.6。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 短期债务（元） |
2.02亿 |
1.86亿 |
4.27亿 |
| 长期债务（元） |
6.81亿 |
8.69亿 |
7.12亿 |
| 短期债务/长期债务 |
0.3 |
0.21 |
0.6 |
现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.48、0.44、0.33，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.48 |
0.44 |
0.33 |
经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.14、0.03、0.01，持续下降。
| 项目 |
20200630 |
20210630 |
20220630 |
| 经营活动净现金流（元） |
-9062.18万 |
-1.03亿 |
-1.01亿 |
| 流动负债（元） |
13.06亿 |
18.66亿 |
22.1亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
-0.07 |
-0.06 |
-0.05 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为35.44%、37.2%、38.58%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务（元） |
8.82亿 |
10.55亿 |
11.39亿 |
| 净资产（元） |
24.9亿 |
28.36亿 |
29.53亿 |
| 总债务/净资产 |
35.44% |
37.2% |
38.58% |
短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.79，广义货币资金低于总债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
11.01亿 |
11.37亿 |
9亿 |
| 总债务（元） |
8.82亿 |
10.55亿 |
11.39亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
1.25 |
1.08 |
0.79 |
总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.25、1.08、0.79，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
11.01亿 |
11.37亿 |
9亿 |
| 总债务（元） |
8.82亿 |
10.55亿 |
11.39亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
1.25 |
1.08 |
0.79 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为8.7亿元，短期债务为4.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.872%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
10.93亿 |
11.03亿 |
8.73亿 |
| 短期债务（元） |
2.02亿 |
1.86亿 |
4.27亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.84% |
0.7% |
0.87% |
?预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为81.57%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初预付账款（元） |
1738.9万 |
| 本期预付账款（元） |
3157.33万 |
预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长81.57%，营业成本同比增长32.44%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
26.11% |
-7.3% |
81.57% |
| 营业成本增速 |
20.94% |
16.71% |
32.44% |
从资金协调性看，需要重点关注：
经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-2.1亿元，筹资活动净现金流为-0.2亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
3109.13万 |
| 投资活动净现金流（元） |
-2.39亿 |
| 筹资活动净现金流（元） |
-2071.11万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.39，同比下降0.72%；存货周转率为2.61，同比增长9.22%；总资产周转率为0.41，同比增长8.67%。
从经营性资产看，需要重点关注：
应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为24.59%、29.03%、29.92%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
12.55亿 |
16.82亿 |
19.38亿 |
| 资产总额（元） |
51.04亿 |
57.95亿 |
64.79亿 |
| 应收账款/资产总额 |
24.59% |
29.03% |
29.92% |
存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为9.89%、9.95%、11.34%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
5.05亿 |
5.77亿 |
7.35亿 |
| 资产总额（元） |
51.04亿 |
57.95亿 |
64.79亿 |
| 存货/资产总额 |
9.89% |
9.95% |
11.34% |
从长期性资产看，需要重点关注：
固定资产变动较大。报告期内，固定资产为7.9亿元，较期初增长35.77%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初固定资产（元） |
5.82亿 |
| 本期固定资产（元） |
7.9亿 |
单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4.73、3.53、3.18，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
18.86亿 |
20.52亿 |
25.11亿 |
| 固定资产（元） |
3.99亿 |
5.82亿 |
7.9亿 |
| 营业收入/固定资产原值 |
4.73 |
3.53 |
3.18 |
长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为890.4万元，较期初增长51.82%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初长期待摊费用（元） |
586.46万 |
| 本期长期待摊费用（元） |
890.37万 |