来源 :证券之星2021-12-09
2021年12月7日明阳电路（300739）发布公告称：国金证券邓小路、语溪资本陈淼淼、固禾资产纪双陆、望正资产马力、达蓬资产王玉杰、万和自营宾昭明于2021年12月6日调研我司。
本次调研主要内容：
问：请简要介绍下公司的基本情况.
答：公司主营业务为印制电路板（PCB）的研发、生产和销售。自2001年成立以来，公司完成了欧洲-深圳-九江的产能布局，形成了从研发、中试，到批量生产的高端PCB服务的交付能力。产品类型覆盖HDI、高多层、刚挠结合、厚铜、通讯背板、高频板，金属基板，半导体测试（ATE）板、载板、半导体引线框架等。产品应用于汽车电子，工业控制，医疗健康，智能电网，通讯设备，新能源设备，商业显示等领域。公司经过持续投入，逐步形成生产小间距及MiniLEDPCB的工艺能力。
问：2.如何看待行业发展前景及近年来PCB厂商扩产?
答：（1）总体而言，世界呈现出电子化趋势逐步加深的过程，具体到不同细分领域，如汽车的电子化及智能化、通讯及消费电子的电子化与智能化、医疗领域的电子化与智能化、工业生产领域的电子化与智能化等等，导致电子产品的需求呈现出稳步上升的趋势。a．印制电路板作为“电子产品之母”，是电子产品的关键电子互连件，电子元器件、芯片都要通过印制电路板进行信号传输。印制电路板行业整体目前仍处于稳健发展阶段，产业规模逐步扩大。未来，随着各领域不断的电子化及汽车电子、可穿戴设备、工业控制、医疗器械等下游领域的新兴需求涌现，PCB作为电子产品的关键电子互联件将迎来新的增长点。PCB作为电子行业的基础，其市场空间也随之扩大。b．PCB行业整体保持稳健增长，而相关细分领域仍然具有较强的发展空间。随着5G网络建设的大规模推进及商用以及人工智能、物联网等新技术的应用，电子产品更新换代加速，新技术、新材料、新设计的持续开发及快速转化，载板及MiniLEDPCB等相关细分领域将迎来较大的发展。综上，就行业发展趋势而言，呈现出整体稳健增加，个别细分领域具有较快增长的特点。（2）PCB行业属于技术、资金、人才密集型行业，存在着技术迭代快、环评批复审批严格、资金设备投入高等特点。受供给侧改革的影响，在环保政策趋严及优质企业不断加大资金、技术、设备投入的形势下，中小厂商将失去成本优势，加速行业洗牌，行业集中度逐步提升。
问：公司德国明阳目前的经营情况?
答：德国明阳销售及生产平台目前经营良好。
问：请简单介绍下公司治理结构?
答：公司秉承着“国际化”的经营理念，不断规范公司治理结构。上市初期，公司通过员工持股计划引进职业经理人等方式管理公司，不断提升公司治理水平。上市后，为吸引和留住人才，公司积极推出股权激励计划，建立并完善公司人才激励机制，充分调动公司、中高级及技术人才的工作积极性，经营情况良好。
问：公司产能及订单情况?
答：公司目前订单相对充足、产能饱满。
问：公司九江工厂的产能建设情况如何?
答：截至目前，公司募投项目“九江印制电路板生产基地扩产建设项目”已经投产，公司可转债募投项目“九江明阳年产36万平方米高频高速印制电路板项目”正在按《募集资金说明书》中的计划顺利推进。
明阳电路主营业务：印制电路板(PCB)研发、生产和销售
明阳电路2021三季报显示，公司主营收入12.93亿元，同比上升34.46%；归母净利润7886.41万元，同比下降28.17%；扣非净利润5259.93万元，同比下降38.06%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入5.25亿元，同比上升59.22%；单季度归母净利润3816.31万元，同比上升42.74%；单季度扣非净利润3035.53万元，同比上升62.76%；负债率45.15%，投资收益1889.69万元，财务费用1728.72万元，毛利率24.24%。
该股最近90天内无机构评级。近3个月融资净流入2628.25万，融资余额增加；融券净流入8.77万，融券余额增加。证券之星估值分析工具显示，明阳电路（300739）好公司评级为3星，好价格评级为2星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)