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金力永磁(300748)内幕信息消息披露
 
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金力永磁(300748.SZ):23年稀土价格下降导致业绩承压,未来随公司规划产能放量有望迎来新一轮业绩成长周期 【公司点评】

http://www.chaguwang.cn  2024-03-29  金力永磁内幕信息

来源 :煤市乾坤db能源有色2024-03-29

  投资要点

  事件:公司发布2023年年度报告,业绩承压。公司2023年营业收入66.88亿元,同比-6.66%;归母净利润5.64亿元,同比-19.78%;扣非归母净利润4.93亿元,同比-27.68%。

  2023年稀土原材料价格大幅下降,对公司营收及毛利率产生不利影响。根据亚洲金属网、中国稀土行业协会等公布数据, 2023 年金属镨钕1-12 月平均价格为 65.14 万元/吨,较 2022 年同期平均价格 101.21万元/吨下降约 35.64%。另外 2023 年 1 月平均价格为 87.64 万元/吨,到 2023 年 12 月平均价格为 55.75万元/吨。2023 年年初以来稀土原材料价格出现较大幅度波动,由于成本与售价在短期内的传递差异会对毛利率有一定的下降影响。

  公司产品产销量有所增长,产品结构有所优化。2023 年度,公司高性能稀土永磁材料总产量 15,154 吨,同比+18.52%,其中使用晶界渗透技术生产 13,226 吨高性能稀土永磁材料产品,同比+32.72%,占同期公司产品总产量的87.28%,较上年同期提高9.34个百分点。2023 年度,公司高性能稀土永磁材料总销量 15122 吨,同比+25.60%。2023年,公司新能源汽车及汽车零部件领域收入达到 33.03 亿元,同比+14.33%;节能变频空调领域收入达到 13.24 亿元;风力发电领域收入达到 5.85 亿元;机器人及工业伺服电机领域收入达到 2.17 亿元;此外公司还积极布局 3C、节能电梯、轨道交通等新能源及节能环保领域。

  稀土永磁需求快速增长,公司把握机遇快速扩产有望受益市场增长。根据弗若斯特沙利文的报告,高性能稀土永磁材料的全球消费量由 2018 年的 4.75 万吨增至 2023 年的 10.25 万吨,复合年增长率约为 16.6%。到 2028 年全球高性能稀土永磁的消费量将达到 22.71 万吨,2023 年至 2028 年的复合年增长率为 17.2%。预计到2025年公司钕铁硼毛坯产能扩张到40000吨,另外还在墨西哥规划投资建设“墨西哥新建年产 100 万台/套磁组件生产线项目”,未来有望受益市场增长。

  盈利预测:预计2024-2026公司合计营收分别为77.74/ 94.65/113.20亿元,归母净利润分别为8.40/10.79/12.92亿元,对应24-26年24.64/19.17/16.02倍PE。预测公司业绩将随产能释放快速增长,公司作为行业龙头技术领先、扩产速度快。

  风险提示:钕铁硼磁材行业竞争加剧;公司产能建设不及预期;公司技术创新能力不及预期

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