新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月26日，顶固集创发布2022年年度报告。
报告显示，公司2022年全年营业收入为10.73亿元，同比下降17.32%；归母净利润为2466.44万元，同比增长129.08%；扣非归母净利润为854.2万元，同比增长109.73%；基本每股收益0.12元/股。
公司自2018年9月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为6200.68万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对顶固集创2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为10.73亿元，同比下降17.32%；净利润为1584.54万元，同比增长118.24%；经营活动净现金流为6919.59万元，同比增长496.02%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?营业收入下降。报告期内，营业收入为10.7亿元，同比下降17.32%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
8.72亿 |
12.98亿 |
10.73亿 |
| 营业收入增速 |
-6.17% |
48.82% |
-17.32% |
?营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降17.32%，净利润同比增长118.24%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
8.72亿 |
12.98亿 |
10.73亿 |
| 净利润（元） |
2174.1万 |
-8685.54万 |
1584.54万 |
| 营业收入增速 |
-6.17% |
48.82% |
-17.32% |
| 净利润增速 |
-72.08% |
-499.5% |
118.24% |
?营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降17.32%，净利润为0.2亿元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
8.72亿 |
12.98亿 |
10.73亿 |
| 净利润（元） |
2174.1万 |
-8685.54万 |
1584.54万 |
| 营业收入增速 |
-6.17% |
48.82% |
-17.32% |
| 净利润增速 |
-72.08% |
-499.5% |
118.24% |
?净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.2亿元、-0.9亿元、0.2亿元，同比变动分别为-72.08%、-499.5%、118.24%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
2174.1万 |
-8685.54万 |
1584.54万 |
| 净利润增速 |
-72.08% |
-499.5% |
118.24% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为15.53%、16.67%、19.76%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
1.36亿 |
2.16亿 |
2.12亿 |
| 营业收入（元） |
8.72亿 |
12.98亿 |
10.73亿 |
| 应收账款/营业收入 |
15.53% |
16.67% |
19.76% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
?营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降17.32%，经营活动净现金流同比增长496.02%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
8.72亿 |
12.98亿 |
10.73亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.07亿 |
-1747.29万 |
6919.59万 |
| 营业收入增速 |
-6.17% |
48.82% |
-17.32% |
| 经营活动净现金流增速 |
70.1% |
-116.37% |
496.02% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为31.11%，同比下降5.25%；净利率为1.48%，同比增长122.06%；净资产收益率（加权）为3.43%，同比增长130.41%。
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
?最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.43%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
2.75% |
-11.28% |
3.43% |
| 净资产收益率增速 |
-73.01% |
-510.18% |
130.41% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
?非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为39%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 非常规性收益（元） |
518.54万 |
-542.34万 |
618.08万 |
| 净利润（元） |
2174.1万 |
-8685.54万 |
1584.54万 |
| 非常规性收益/净利润 |
-5.97% |
6.24% |
39% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
?少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-881.9万元，归母净利润为0.2亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 少数股东损益（元） |
- |
-202.7万 |
-881.89万 |
| 归母净利润（元） |
2174.1万 |
-8482.84万 |
2466.44万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为54.22%，同比下降4.45%；流动比率为1.13，速动比率为0.82；总债务为4.31亿元，其中短期债务为3.04亿元，短期债务占总债务比为70.53%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
?短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2.6亿元，短期债务为3亿元，广义货币资金/短期债务为0.85，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
5.06亿 |
3.59亿 |
2.59亿 |
| 短期债务（元） |
2.91亿 |
3.87亿 |
3.04亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
1.74 |
0.93 |
0.85 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
?总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.58、0.76、0.6，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
5.06亿 |
3.59亿 |
2.59亿 |
| 总债务（元） |
3.21亿 |
4.75亿 |
4.31亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
1.58 |
0.76 |
0.6 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为2.3亿元，短期债务为3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.793%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
4.37亿 |
2.91亿 |
2.27亿 |
| 短期债务（元） |
2.91亿 |
3.87亿 |
3.04亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.85% |
0.88% |
0.79% |
从资金协调性看，需要重点关注：
?经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.3亿元，筹资活动净现金流为-0.3亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
6919.59万 |
| 投资活动净现金流（元） |
-9947.8万 |
| 筹资活动净现金流（元） |
-3489.8万 |
?资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.3亿元、1.9亿元、1.1亿元，公司经营活动净现金流分别1.1亿元、-0.2亿元、0.7亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资本性支出（元） |
1.29亿 |
1.87亿 |
1.08亿 |
| 经营活动净现金流（元） |
1.07亿 |
-1747.29万 |
6919.59万 |
?资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为0.9亿元，公司营运资金需求为1.3亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.4亿元。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
-4001.47万 |
| 营运资金需求（元） |
1.27亿 |
| 营运资本（元） |
8745.14万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.01，同比下降32.1%；存货周转率为3.57，同比下降24.35%；总资产周转率为0.67，同比下降20.48%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为9.26%、13.23%、13.37%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
1.36亿 |
2.16亿 |
2.12亿 |
| 资产总额（元） |
14.63亿 |
16.35亿 |
15.86亿 |
| 应收账款/资产总额 |
9.26% |
13.23% |
13.37% |
?存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为11.29%、12.51%、13.23%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
1.65亿 |
2.05亿 |
2.1亿 |
| 资产总额（元） |
14.63亿 |
16.35亿 |
15.86亿 |
| 存货/资产总额 |
11.29% |
12.51% |
13.23% |
从长期性资产看，需要重点关注：
?固定资产变动较大。报告期内，固定资产为5.1亿元，较期初增长141.64%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初固定资产（元） |
2.09亿 |
| 本期固定资产（元） |
5.05亿 |
?长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.3亿元，较期初增长53.86%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初长期待摊费用（元） |
1632.09万 |
| 本期长期待摊费用（元） |
2511.13万 |
从三费维度看，需要重点关注：
?财务费用变动较大。报告期内，财务费用为730.8万元，同比增长23.77%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 财务费用（元） |
195.28万 |
590.44万 |
730.8万 |
| 财务费用增速 |
41.17% |
202.36% |
23.77% |