这家全球最大的电动汽车电池制造商在不到六个月的时间内市值缩水近 1000 亿美元后，正努力重新赢回投资者的信心。
由于高昂的原材料成本挤压了其利润率，中国的当代新能源技术有限公司（CATL）的市场已经降温。从长远来看，一些投资者和分析师质疑宁德时代的增长是否会随着竞争对手的迅速扩张和客户试图使其供应链多样化而受到影响。
FactSet 的数据显示，截至周四，宁德时代股价今年已下跌约 26%，该公司市值约为 1508 亿美元，低于去年 12 月创下的 2495 亿美元的历史新高。它是特斯拉公司和蔚来汽车公司等电动汽车制造商的主要锂离子电池供应商。
投资者情绪疲软也反映在宁德时代的估值下降上。 FactSet 数据显示，截至周四，其股票的交易价格是未来 12 个月预期收益的 37 倍。这与 2021 年初超过 120 倍的峰值市盈率相比大幅下降。
中国银河国际证券驻香港分析师 Mark Po 表示，如果投资者对该行业持谨慎态度，那么“短期内没有推动股价上涨的催化剂”。他表示，这种谨慎可能是基于对全行业产能过剩和宁德时代利润率的担忧。
尽管宁德时代股价在 5 月触及低谷后最近有所回升，但仍仅恢复至 4 月中旬的水平。宁德时代股票在深圳上市，国际投资者可通过与香港的沪港通交易联系获得。持有人包括 KraneShares Electric Vehicles & Future Mobility 交易所交易基金。
与全球竞争对手相比，宁德时代将锂、镍、钴等关键材料飙升的成本转嫁给客户的速度较慢。出人意料地疲软的第一季度业绩显示，净利润同比下降 24%至 14.9 亿元人民币，约合 2.23 亿美元。
与此同时，数据提供商 Wind 的数据显示，宁德时代的毛利率从 27.3%下降至 14.5%，这是一个广受关注的衡量其盈利能力的指标。对于长期以来利润率高于同行的企业来说，这是一个挫折，其中包括 Gotion High-Tech Co.等较小的国内企业，以及韩国的 LG Energy Solution Ltd.和日本的 Panasonic Holdings 等国际竞争对手公司。
市场参与者表示，即使宁德时代现在正在提高电池价格，未来的毛利率也不太可能像过去那样高。
“从长远来看，他们将能够将利润率恢复到 20%左右，但本季度肯定不会，”负责全球储能行业的 Sanford C. Bernstein 高级分析师 Neil Beveridge 说。
在中国股票更广泛的抛售以及中国在宁德时代的故乡宁德以及上海和长春等汽车制造中心等城市实施了严格的疫情防控措施，宁德时代的股票也受到了影响。这些限制——其中一些现在正在放松——扰乱了宁德时代和汽车制造商的供应链和工厂的运营。
竞争环境是另一个令人头疼的问题：竞争对手已经提高了产能，而买家则渴望使他们的电池来源多样化。汽车制造商“不想受制于一家供应商，”总部位于上海的汽车行业咨询公司 Automotive Foresight 董事总经理张雅乐说。
今年2月，美国对部分中国企业实施出口管制，将其列入所谓的“未核实名单”。宁德时代的股票被抛售，尽管它没有被明确写入名单。宁德时代后来表示，它没有使用美国技术来生产电池，虽然其电池管理系统使用了美国半导体，但它正在努力在当地采购这些组件。
支持者指出宁德时代的规模、技术能力和扩张计划，以及电动汽车市场的长期增长潜力。他们表示，宁德时代的规模——超过韩国 SNE Research 称，它占据了全球电动汽车电池市场近一半 35%的份额——有助于它比竞争对手更好地控制成本。
“从长远来看，我们认为宁德时代在中国的领导地位保持不变，并且在海外市场存在强大的上行潜力，”野村分析师段冰在一封电子邮件中表示。
另一家数据提供商 Refinitiv 调查的分析师平均对该股的目标价为每股近 572 元人民币，约合 85.55 美元。相比之下，上周四的收盘价为 436.80 元。
宁德时代的亿万富翁创始人兼董事长曾彦宏看好新兴新能源行业的前景。此外，他最近告诉投资者，较小的电池制造商缺乏颠覆性技术，因此他们没有机会改变全球竞争格局。