来源 :资本秘闻2024-05-04
“IPO排队逾半年时间，深交所近期已向纳百川新能源股份有限公司（以下简称“纳百川”）发出二轮审核问询函。据了解，纳百川在热管理系统领域已深耕多年，公司目前是宁德时代、阳光电源等国内排名前列的新能源电源设备厂商供应商，其中宁德时代贡献超三成营收。”
宁德时代稳居第一大客户
在纳百川供应商中，马鞍山祥川科技有限公司（以下简称“祥川科技”）尤为显眼，该公司成立当年就与纳百川建立了合作关系。
招股书显示，纳百川从事新能源汽车动力电池热管理、燃油汽车动力系统热管理及储能电池热管理相关产品的研发、生产和销售，主要产品包括电池液冷板、电池集成箱体、燃油汽车发动机散热器、加热器暖风等。2021—2023年，纳百川第一大客户均为宁德时代，销售产品为电池液冷板，销售金额分别约为1.58亿元、3.89亿元、3.78亿元，销售占比分别为30.47%、37.77%、33.28%。
需要指出的是，在纳百川供应商名单中，祥川科技较为特殊，该公司在2021年7月成立，而在成立当年就与纳百川进行了合作，为纳百川提供水室等配套零部件。2022年，祥川科技更是直接跻身成为纳百川第五大供应商，当年纳百川向其采购金额约为1323.8万元，采购占比为1.95%。
投融资专家许小恒对北京商报记者表示，IPO公司前五大客户、供应商如果较为“年轻”，可能会被监管层重点关注，企业刚成立就与IPO公司进行合作，其经营实力、资质以及双方合作的合理性、必要性等可能需要IPO公司进一步说明。
在纳百川前五大供应商中，公司向华峰铝业采购集中度较高，华峰铝业稳居公司第一大供应商的位置。
数据显示，2021—2023年，纳百川向华峰铝业采购金额分别约为1.78亿元、3.15亿元、3.38亿元，采购占比分别为51.77%、46.41%、48.17%。
对此，深交所要求纳百川说明向华峰铝业采购集中度较高的原因及合理性，采购的原材料类型、规格型号、性能质量、价格与其他供应商是否存在差异，公司与华峰铝业约定的采购量、采购价格的具体情况，华峰铝业对其他客户是否执行相同或类似定价政策，公司采购价格是否公允，是否对华峰铝业存在依赖。
主营业务毛利率走低
报告期内，纳百川的主营业务毛利率也在逐年走低。
数据显示，2021—2023年，纳百川主营业务毛利率分别为23.47%、22.36%、19.84%。纳百川表示，2022年由于公司为巩固市场地位而采取积极的定价策略，主营业务毛利率较 2021年略有下降。2023年主营业务毛利率相对较低，除因公司定价策略影响、模具销售占比下降外，电池箱体开始进入市场推广，但因尚未实现规模效应而导致当年毛利率为负，从而拉低了主营业务综合毛利率。
独立经济学家王赤坤对北京商报记者表示，毛利率水平能够体现公司产品的竞争力和盈利能力，如果公司毛利率大幅下降，可能会对公司盈利能力带来不利影响。
闯关IPO关键时刻，纳百川2023年盈利水平也出现下滑，公司全年实现归属净利润约为9825.49万元，对应实现扣非后归属净利润约为8925.78万元；而在2022年公司实现归属净利润约为1.13亿元，对应实现扣非后归属净利润约为1.11亿元。
此次冲击创业板上市，纳百川拟募资8.29亿元，分别投向纳百川（滁州）新能源科技有限公司年产360万台套水冷板生产项目（一期）、纳百川（泰顺）新能源有限公司泰顺生产基地扩产项目、补充流动资金。