来源 :电车界2025-03-25
电车界3月25日报道
距离25亿元投资蔚来能源8天后，宁德时代被曝又“投资”一知名车企！
01
被迫成股东
3月25日，哪吒汽车母公司合众汽车宣布与134家核心供应商达成超20亿元债转股协议，宁德时代（300750.SZ）、国轩高科（002074.SZ）等动力电池巨头“被动入局”，合计持股比例或超15%。
这场由债务危机催生的资本局，让供应链关系彻底改写——昔日的“甲方乙方”，如今成了“同舟者”。
根据协议，哪吒汽车将70%的应付账款转为合众汽车股权，剩余30%以无息分期形式清偿，分15期自5月起支付。
宁德时代、国轩高科作为动力电池核心供应商，此前分别为哪吒提供神行电池及磷酸铁锂电池技术支持，此次“债转股”后，二者在合众汽车的持股比例或升至行业前列。
一位参与谈判的供应商负责人表示，哪吒若破产，货款可能血本无归，转股是无奈选择。
数据显示，哪吒汽车2021-2023年累计亏损超172亿元，2024年销量同比下滑42%，资金链濒临断裂，三大工厂一度停摆。
02
高层动荡
债转股消息公布同日，哪吒汽车确认首席技术官（CTO）戴大力、智能驾驶负责人王俊平离职。
据悉，戴大力加盟奇瑞汽车，王俊平入职商汤绝影，二人主导的智能驾驶团队已陷入“外包状态”。
这并非哪吒首次高层震荡。2024年底，原CEO张勇因业绩不力卸任，创始人方运舟重新掌权，随即启动裁员降薪、组织扁平化改革，但未能扭转颓势。
宁德时代此次“被动持股”，折射出新能源产业链的深层矛盾。
作为全球动力电池龙头，宁德时代已通过合资建厂、技术授权等方式绑定超20家车企，包括哪吒、奇瑞、北汽等。
但哪吒的案例表明，深度绑定也意味着风险共担——一旦车企陷入困境，供应商不仅面临货款违约，还可能被迫增资“救火”。
03
IPO前景难料
“这本质是供应链金融风险的集中暴露。”业内人士指出，2024年新能源汽车行业淘汰赛加速，哪吒汽车的20亿债转股，或是动力电池企业“从债主到股东”的标志性事件，未来不排除更多供应商被迫参与车企重组。
尽管债转股为哪吒争取了喘息空间，但其生存前景仍不明朗。除20亿债务外，哪吒还面临数起诉讼。
为缓解资金压力，哪吒近期获得泰国金融机构100亿泰铢（约21.5亿元）授信，计划押注东南亚市场，但海外收入占比不足20%，难解燃眉之急。
值得注意的是，合众汽车2024年6月曾赴港IPO，但因业绩亏损、股权冻结等问题搁置。如今供应商“债转股”后，股权结构进一步分散，IPO之路更添变数。