来源 :光大证券研究2022-01-12
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报告摘要
公司2021年归母净利润同比增长80.61%-85.16%
公司发布2021年年度业绩预告：2021年公司归母净利润为67,396.89 万元– 69,096.89 万元，2020年同期公司归母净利润为37,316.81 万元，公司归母净利润同比增长80.61%-85.16%，公司业绩基本符合我们对公司2021年全年归母净利润7.04亿元的预期。单季度看，4Q2021公司归母净利润为9,300 万元–11,000万元，同比增长76.23%~108.45%。
公司2021年营业收入同比增长50.36%-53.80%
公司2021年营业收入在743,000 万元-760,000 万元之间，较2020年同期增长50.36%-53.80%，符合我们对公司2021年营业收入74.88亿元的预期。单季度看，公司4Q2021营业收入在145,812.18万元- 162,812.18万元之间，同比增长15.66%~29.14%。
公司业绩与2020年同期相比上升的主要原因是：1）华致酒行保真连锁品牌效应持续扩大，“买真酒到华致”、“买名酒到华致”的理念进一步得到了渠道和消费者的认可；2）公司700营销战略布局稳步推进，营销队伍不断扩大，综合营销能力不断提升；3）公司直供终端门店和华致连锁门店的数量和质量稳步提升，公司对门店的服务赋能持续推进，分销能力显著提高，销售收入同比大幅增长；4）公司的全球名酒供应链得到持续拓展，定制精品酒及名酒销售大幅提升，对公司的销售和利润均有较大贡献。
设立湖南华致数字营销子公司，深化线上业务布局
公司于2021年12月29日发布公告称：为进一步推动电子商务业务的发展，华致酒行与吴其融先生、胡锦文先生、贺忠诚先生共同投资设立湖南华致数字营销服务有限公司，其中华致酒行占注册资本的 51%，湖南华致数字营销公司将主要开展短视频、直播以及相关经营业务，有利于华致酒行进一步推进线上线下一体化业务布局，通过线上渠道获取更多客源，为线下门店导流。
风险提示：与上游酒企合作关系未能维持，渠道拓展未达预期。