4月20日，华致酒行发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为87.08亿元，同比增长16.73%；归母净利润为3.66亿元，同比下降45.77%；扣非归母净利润为3.38亿元，同比下降48.66%；基本每股收益0.88元/股。
公司自2018年12月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为3.26亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.76元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华致酒行2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为87.08亿元，同比增长16.73%；净利润为3.74亿元，同比下降45.72%；经营活动净现金流为-3.3亿元，同比增长11.66%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为3.7亿元，同比大幅下降45.77%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
3.73亿 |
6.76亿 |
3.66亿 |
| 归母净利润增速 |
16.82% |
81.03% |
-45.77% |
扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为3.4亿元，同比大幅下降48.66%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
3.42亿 |
6.58亿 |
3.38亿 |
| 扣非归母利润增速 |
15.81% |
92.06% |
-48.66% |
营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长16.73%，净利润同比下降45.72%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
49.41亿 |
74.6亿 |
87.08亿 |
| 净利润（元） |
3.8亿 |
6.88亿 |
3.74亿 |
| 营业收入增速 |
32.2% |
50.97% |
16.73% |
| 净利润增速 |
18.48% |
80.98% |
-45.72% |
净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为3.8亿元、6.9亿元、3.7亿元，同比变动分别为18.48%、80.98%、-45.72%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
3.8亿 |
6.88亿 |
3.74亿 |
| 净利润增速 |
18.48% |
80.98% |
-45.72% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为3.7亿元、经营活动净现金流为-3.3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
3.25亿 |
-3.73亿 |
-3.3亿 |
| 净利润（元） |
3.8亿 |
6.88亿 |
3.74亿 |
经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.883低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
3.25亿 |
-3.73亿 |
-3.3亿 |
| 净利润（元） |
3.8亿 |
6.88亿 |
3.74亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
0.85 |
-0.54 |
-0.88 |
经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.85、-0.54、-0.88，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
3.25亿 |
-3.73亿 |
-3.3亿 |
| 净利润（元） |
3.8亿 |
6.88亿 |
3.74亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
0.85 |
-0.54 |
-0.88 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为14.03%，同比下降33.03%；净利率为4.29%，同比下降53.5%；净资产收益率（加权）为10.42%，同比下降52.09%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为14.03%，同比大幅下降33.03%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
19.07% |
20.96% |
14.03% |
| 销售毛利率增速 |
-10.82% |
9.87% |
-33.03% |
销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为4.29%，同比大幅下降53.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
7.69% |
9.22% |
4.29% |
| 销售净利率增速 |
-10.38% |
19.88% |
-53.5% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为10.42%，同比大幅下降52.09%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
14% |
21.75% |
10.42% |
| 净资产收益率增速 |
0.65% |
55.36% |
-52.09% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为55.95%，同比增长14.09%；流动比率为1.7，速动比率为0.96；总债务为34.2亿元，其中短期债务为34.2亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为33.62%，49.04%，55.95%，变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产负债率 |
33.62% |
49.04% |
55.95% |
流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.85，1.96，1.7，短期偿债能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 流动比率（倍） |
2.85 |
1.96 |
1.7 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为13.9亿元，短期债务为34.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.41，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
13.22亿 |
12.67亿 |
13.95亿 |
| 短期债务（元） |
5.97亿 |
20.13亿 |
34.2亿 |
| 广义货币资金/短期债务 |
2.22 |
0.63 |
0.41 |
短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为13.9亿元，短期债务为34.2亿元，经营活动净现金流为-3.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币货币资金+经营活动净现金流（元） |
16.47亿 |
8.94亿 |
10.65亿 |
| 短期债务+财务费用（元） |
6.12亿 |
20.27亿 |
34.41亿 |
?现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.96、0.42、0.3，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
0.96 |
0.42 |
0.3 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为20.81%、57.83%、91.97%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务（元） |
5.97亿 |
20.13亿 |
34.2亿 |
| 净资产（元） |
28.68亿 |
34.81亿 |
37.18亿 |
| 总债务/净资产 |
20.81% |
57.83% |
91.97% |
总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为2.22、0.63、0.41，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
13.22亿 |
12.67亿 |
13.95亿 |
| 总债务（元） |
5.97亿 |
20.13亿 |
34.2亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
2.22 |
0.63 |
0.41 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为11.8亿元，短期债务为34.2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.425%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
12.25亿 |
11.41亿 |
11.78亿 |
| 短期债务（元） |
5.97亿 |
20.13亿 |
34.2亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.87% |
1.04% |
1.42% |
?预付账款变动较大。报告期内，预付账款为27.4亿元，较期初变动率为40.39%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初预付账款（元） |
19.51亿 |
| 本期预付账款（元） |
27.39亿 |
预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为18.05%、30.02%、34.49%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款（元） |
7.47亿 |
19.51亿 |
27.39亿 |
| 流动资产（元） |
41.41亿 |
65亿 |
79.42亿 |
| 预付账款/流动资产 |
18.05% |
30.02% |
34.49% |
预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长40.39%，营业成本同比增长26.96%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
2.57% |
161.08% |
40.39% |
| 营业成本增速 |
36.09% |
47.46% |
26.96% |
应付票据变动较大。报告期内，应付票据为20.4亿元，较期初变动率为39.06%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初应付票据（元） |
14.7亿 |
| 本期应付票据（元） |
20.44亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为32.6亿元，公司营运资金需求为52.7亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-20.1亿元。
| 项目 |
20221231 |
| 现金支付能力（元） |
-20.14亿 |
| 营运资金需求（元） |
52.71亿 |
| 营运资本（元） |
32.57亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为40.46，同比下降30.3%；存货周转率为2.31，同比下降3.17%；总资产周转率为1.14，同比下降14.76%。
从经营性资产看，需要重点关注：
应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为40.46，同比大幅下降至30.3%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
54.2 |
58.05 |
40.46 |
| 应收账款周转率增速 |
41.59% |
7.11% |
-30.3% |
从长期性资产看，需要重点关注：
固定资产变动较大。报告期内，固定资产为2.5亿元，较期初增长493.71%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初固定资产（元） |
4169.52万 |
| 本期固定资产（元） |
2.48亿 |
无形资产变动较大。报告期内，无形资产为933.3万元，较期初增长35.76%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初无形资产（元） |
687.47万 |
| 本期无形资产（元） |
933.32万 |