来源 :和讯网2023-09-10
华致酒行(300755)2023年中报点评：收入环比恢复，逐步改善可期
华致酒行(300755)在2023年上半年的营收达到了58.67亿元，同比增长了9.15%，符合预期。但归母净利和扣非净利同比下降了52.97%和54.4%，利润低于预期。单23Q2营收同比增长了16.62%，环比提速，但盈利能力尚待恢复。公司销售端强化渠道开拓和营销推广，但市场趋势影响盈利。
精品酒推广加强，行业先量后价影响毛利率。23H1公司白酒收入占比同比增长了1.5个百分点至92.5%，毛利率同比下降了4.2个百分点至10.1%。单23Q2整体毛利率同比下降了0.6个百分点至12.9%，净利率同比下降了1.6个百分点至2.3%。预计主因为行业先量后价、部分名酒毛利下降，当前需求环境下部分名酒份额集中加速、占比提升，以及公司重点强化荷花等精品酒营销，销售费率同比增加了0.7个百分点至7.6%。
23Q2管理费率同比增加了0.2个百分点，主因为社保基数调整及固定资产折旧摊销。
公司重点拓展单店销售较高的酒行门店以及团购业务，23H1新增酒行126家、优化调整渠道结构。华致酒行积极推进精品酒营销，尤其是荷花金蕊天荷销售增长。未来随着经济和市场复苏，名酒批价回升，公司盈利有望展现恢复弹性。
在二级市场上，投资者可能会关注华致酒行的营收和盈利情况，以及公司的营销策略和渠道布局。同时，行业先量后价和市场竞争加剧等风险也需要关注。
自选股写手点评：华致酒行在2023年中报中收入环比恢复，但利润低于预期。公司积极拓展酒行门店和团购业务，加强精品酒营销，后续随经济和市场复苏，公司盈利有望展现恢复弹性。维持“增持”评级，目标价下调至32.1元。投资者需注意宏观经济波动、市场竞争加剧和信用收紧等风险。