3月31日，康龙化成发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为102.66亿元，同比增长37.92%；归母净利润为13.75亿元，同比下降17.24%；扣非归母净利润为14.21亿元，同比增长6.01%；基本每股收益1.1625元/股。
公司自2019年1月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为7.87亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对康龙化成2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为102.66亿元，同比增长37.92%；净利润为13.52亿元，同比下降16.54%；经营活动净现金流为21.43亿元，同比增长4.12%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长33.67%，近三个季度增速持续下降。
| 项目 |
20220630 |
20220930 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
25.32亿 |
27.68亿 |
28.63亿 |
| 营业收入增速 |
40.95% |
37.31% |
33.67% |
归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为114.26%，41.68%，-17.24%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
11.72亿 |
16.61亿 |
13.75亿 |
| 归母净利润增速 |
114.26% |
41.68% |
-17.24% |
营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长37.92%，净利润同比下降16.54%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
51.34亿 |
74.44亿 |
102.66亿 |
| 净利润（元） |
11.47亿 |
16.2亿 |
13.52亿 |
| 营业收入增速 |
36.64% |
45% |
37.92% |
| 净利润增速 |
116.14% |
41.25% |
-16.54% |
净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为11.5亿元、16.2亿元、13.5亿元，同比变动分别为116.14%、41.25%、-16.54%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
11.47亿 |
16.2亿 |
13.52亿 |
| 净利润增速 |
116.14% |
41.25% |
-16.54% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长53.14%，营业收入同比增长37.92%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
36.64% |
45% |
37.92% |
| 应收账款较期初增速 |
25.62% |
14.14% |
53.14% |
存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长53.15%，营业成本同比增长36.37%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
78.92% |
141.48% |
53.15% |
| 营业成本增速 |
32.5% |
48.43% |
36.37% |
存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长53.15%，营业收入同比增长37.92%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货较期初增速 |
78.92% |
141.48% |
53.15% |
| 营业收入增速 |
36.64% |
45% |
37.92% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为36.71%，同比增长1.99%；净利率为13.17%，同比下降39.48%；净资产收益率（加权）为13.28%，同比下降23.28%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为22.34%，21.76%，13.17%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
22.34% |
21.76% |
13.17% |
| 销售净利率增速 |
58.19% |
-2.59% |
-39.49% |
销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期35.99%增长至36.71%，销售净利率由去年同期21.76%下降至13.17%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
37.47% |
35.99% |
36.71% |
| 销售净利率 |
22.34% |
21.76% |
13.17% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为13.28%，同比大幅下降23.28%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
14.13% |
17.31% |
13.28% |
| 净资产收益率增速 |
-15.39% |
22.51% |
-23.28% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为13.1%、20.4%、24.8%，呈持续增长趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 商誉/净资产 |
13.1% |
20.4% |
24.8% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为47.1%，同比增长7.02%；流动比率为1.67，速动比率为1.4；总债务为53.86亿元，其中短期债务为9.32亿元，短期债务占总债务比为17.3%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为24.98%，44.01%，47.1%，变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产负债率 |
24.98% |
44.01% |
47.1% |
流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至1.67。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 流动比率（倍） |
2.8 |
2.9 |
1.67 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.21。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 短期债务（元） |
4.7亿 |
5.78亿 |
9.32亿 |
| 长期债务（元） |
3.95亿 |
44.23亿 |
44.54亿 |
| 短期债务/长期债务 |
1.19 |
0.13 |
0.21 |
现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.22、0.81、0.62，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
1.22 |
0.81 |
0.62 |
经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.83、0.69、0.55，持续下降。
| 项目 |
20200630 |
20210630 |
20220630 |
| 经营活动净现金流（元） |
6.18亿 |
8.45亿 |
8.59亿 |
| 流动负债（元） |
13.25亿 |
25.16亿 |
33.95亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
0.47 |
0.34 |
0.25 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为9.68%、48.57%、49.69%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务（元） |
8.65亿 |
50.01亿 |
53.86亿 |
| 净资产（元） |
89.34亿 |
102.95亿 |
108.4亿 |
| 总债务/净资产 |
9.68% |
48.57% |
49.69% |
短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.45，广义货币资金低于总债务。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
30.85亿 |
48.44亿 |
24.14亿 |
| 总债务（元） |
8.65亿 |
50.01亿 |
53.86亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
3.57 |
0.97 |
0.45 |
总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为3.57、0.97、0.45，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
30.85亿 |
48.44亿 |
24.14亿 |
| 总债务（元） |
8.65亿 |
50.01亿 |
53.86亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
3.57 |
0.97 |
0.45 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为15亿元，短期债务为9.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.397%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
29.42亿 |
35.44亿 |
14.97亿 |
| 短期债务（元） |
4.7亿 |
5.78亿 |
9.32亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
2% |
1.99% |
1.4% |
预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.18%、0.29%、0.35%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款（元） |
999.14万 |
2495.18万 |
2303.89万 |
| 流动资产（元） |
55.4亿 |
86.44亿 |
65.36亿 |
| 预付账款/流动资产 |
0.18% |
0.29% |
0.35% |
其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.78%、1.34%、1.45%，持续上涨。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 其他应收款（元） |
4312.52万 |
1.16亿 |
9473.03万 |
| 流动资产（元） |
55.4亿 |
86.44亿 |
65.36亿 |
| 其他应收款/流动资产 |
0.78% |
1.34% |
1.45% |
从资金协调性看，需要重点关注：
经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.7亿元，筹资活动净现金流为-14.2亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
21.43亿 |
| 投资活动净现金流（元） |
-22.09亿 |
| 筹资活动净现金流（元） |
-14.17亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为6.6，同比增长2.22%；存货周转率为7.55，同比下降23.82%；总资产周转率为0.53，同比增长7.47%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为14.62，9.91，7.55，存货周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货周转率（次） |
14.62 |
9.91 |
7.55 |
| 存货周转率增速 |
-16.14% |
-32.24% |
-23.82% |
存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为2.36%、3.7%、5.08%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 存货（元） |
2.82亿 |
6.8亿 |
10.41亿 |
| 资产总额（元） |
119.09亿 |
183.89亿 |
204.93亿 |
| 存货/资产总额 |
2.36% |
3.7% |
5.08% |
从长期性资产看，需要重点关注：
固定资产变动较大。报告期内，固定资产为56.6亿元，较期初增长44.41%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初固定资产（元） |
39.23亿 |
| 本期固定资产（元） |
56.65亿 |
长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为5亿元，较期初增长189.26%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初长期待摊费用（元） |
1.72亿 |
| 本期长期待摊费用（元） |
4.96亿 |
其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为4.4亿元，较期初增长123.94%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他非流动资产（元） |
1.96亿 |
| 本期其他非流动资产（元） |
4.39亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为2.3亿元，同比增长47.84%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
9264.28万 |
1.56亿 |
2.3亿 |
| 销售费用增速 |
26.93% |
67.98% |
47.84% |
销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.8%、2.09%、2.24%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售费用（元） |
9264.28万 |
1.56亿 |
2.3亿 |
| 营业收入（元） |
51.34亿 |
74.44亿 |
102.66亿 |
| 销售费用/营业收入 |
1.8% |
2.09% |
2.24% |
管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为15亿元，同比增长72.8%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 管理费用（元） |
6.53亿 |
8.67亿 |
14.98亿 |
| 管理费用增速 |
31.81% |
32.69% |
72.8% |
管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长72.8%，营业收入同比增长37.92%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
36.64% |
45% |
37.92% |
| 管理费用增速 |
31.81% |
32.69% |
72.8% |