12月20日—22日，第八届“格隆汇·全球投资嘉年华·2024”于深圳盛大开幕。其中格隆汇“金格奖”年度卓越公司评选中，迈瑞医疗(300760.SZ)荣获“年度投资价值奖”和“卓越PR团队”奖项。
“年度投资价值奖”奖项重点考察上市公司的营收以及净利润增长，并从公司规模、商业模式、管理能力、创新能力等多方面综合考量。该奖项体现了对上市公司盈利能力以及稳定投资回报的肯定，也是对其经营能力的高度肯定。
“卓越PR团队”奖旨在表彰对品牌形象维护、行业公关治理工作中做出突出贡献的PR团队。PR团队是企业对外沟通和展示形象的重要渠道，通过有效沟通，为市场注入了更多的活力和信心。
可以说，连斩两大奖项直观体现了迈瑞医疗的价值潜力，再次向市场传递积极信号。
从“国货之光”到“世界品牌”
成立于1991年的迈瑞医疗，如今已经迈过而立之年，不仅成为“国货之光”，而是向“世界品牌”快速发展，成为全球领先的医疗器械以及解决方案提供商。
根据2023中报数据显示，公司产品覆盖中国近11万家医疗机构和99%以上的三甲医院，公司产品覆盖中国近11万家医疗机构和99%以上的三甲医院。
而在国际市场上，作为发展初期就率先提出全球化战略布局的本土医疗器械公司，在经历22年的出海后，迈瑞医疗的监护仪、麻醉机、呼吸机、血球等产品全球市占率已实现市场前三的地位。
迈瑞医疗境外销售收入占比已达约40%。基于公司已在北美、欧洲、亚洲、非洲、拉美等地区的约40个国家设有53家境外子公司，产品在性价比方面较国外现有产品有较大的竞争优势，公司在海外市场的营收仍有广阔的成长空间。综合国内外业务来源来看，迈瑞医疗未来在海内外都有大量的需求，公司长期增长动能充沛。
图表一：迈瑞医疗全球化战略布局
数据来源：公司官网，格隆汇整理
乘风破浪，投资价值凸显
那么，当前的迈瑞医疗估值处于什么样的水平？笔者认为，可以将眼光放眼全球来进行分析与对比。
作为全球顶尖的医疗器械企业，美敦力（MDT.US）通过持续拓展业务领域，外加持续并购，成为全球医疗器械龙头。美敦力自2001年营业收入从64.1亿美元增长至2021年的316.9亿美元，年复合增长率达8.32%，高于目前全球医疗器械市场行业增速，具有强大的生命力。
从表现来看，自美敦力上市以来，公司股价最高收益率达到57694.93%，大幅跑赢标普500指数，随着美股开启长达十年的慢牛，公司估值保持平稳，但业绩和股价双双提升。截至2023年12月22日，美敦力市值达到1090亿美元（约合人民币7772.46亿元人民币）。
图表二：美敦力上市以来股价表现
数据来源：WIND，格隆汇整理数据截至2023年12月22日
蓝线：美敦力黄线：标普500指数
反观国内市场，迈瑞医疗作为国内医疗器械龙头企业，公司股价整体表现优于大盘，有望穿越行业周期，成为下一个美敦力。
对比起全球医疗器械TOP1全年营收高达300亿美元的美敦力，就知道迈瑞医疗300亿人民币的营收成绩单仅仅只是一个开始（2022年收入计）。迈瑞医疗以生命信息与支持业务起家，三大传统业务市场渗透率加速提升，而其新兴业务如微创外科、动物医疗等多赛道布局，也正在为公司持续发展提供新引擎。
回到资本市场表现来看，迈瑞医疗自上市以来也为投资人带来不错的回报。根据WIND数据显示，截至2023年12月22日，迈瑞医疗自上市以来至今，公司区间最大收益率超550%，大幅跑赢同期深证成指和医药指数，向上增长弹性强。而面对外部环境的不确定性，迈瑞医疗也拥有更高的抵抗风险属性，相较于大盘回撤率更低。
图表三：迈瑞医疗上市以来股价表现
数据来源：WIND，格隆汇整理数据截至2023年12月22日
蓝线：迈瑞医疗橙线：深证成指黄线：医药指数
而与自身对比来看，迈瑞医疗的估值也处于较低水平。根据WIND数据显示，截至2023年12月22日公司PE(TTM）为30.9倍，触及估值中枢下限，在经营预期持续向好的前提下，拥有较高的投资价值。
图表四：公司PE(TTM）
数据来源：WIND，格隆汇整理数据截止2023年12月22日
小结
在不确定中寻找确定性，成为近年来投资的主旋律之一。而迈瑞医疗收入与净利润5年复合增速保持在20%以上超高速的长期成长性，正在成为少数拥有业绩确定性的标的之一。对标海外市场来看，迈瑞医疗的发展天花板尤高，投资价值正在逐渐显现，值得期待。