来源 :长江商报2025-11-12
迈瑞医疗（300760.SZ）持续加码国际化布局。
11月10日晚间，迈瑞医疗发布公告，公司已于11月10日向香港联交所递交了发行境外上市外资股并在香港联交所主板挂牌上市的申请。
据公告，公司本次募集资金拟用于全球研发投入，进一步提升全球销售网络及供应链能力等。
长江商报记者注意到，作为A股医疗器械龙头，迈瑞医疗并不缺钱。截至2025年9月末，公司货币资金达171.3亿元，而总负债合计150.2亿元，资产负债率仅为25.34%。
本次赴港上市，迈瑞医疗核心目标是搭建国际化资本平台，支撑其全球化战略落地。2025年前三季度，国际业务占公司整体收入的比重已经超过了一半。
拟赴港上市
迈瑞医疗是全球领先、创新驱动的世界级医疗器械企业及医疗数智化引领者。根据弗若斯特沙利文的资料，在中国医疗器械行业，公司2024年的市值规模超过境内主要龙头企业（第二到五名）之和，工业收入是第二名的两倍有余。按2024年的收入计，在多个领域，公司均处于行业领先地位，已有6类产品市场份额位居全球前三，9类产品市场份额位于中国第一。
此次赴港IPO，将会是迈瑞医疗继2006年登陆纽交所、2018年回归A股后的第三次上市。
回顾此前两次上市，2006年，迈瑞医疗成功赴美上市，募资2.7亿美元，成为了中国首家在美股上市的医疗器械企业，随后通过并购美国Datascope等公司初步拓展了全球渠道。不过，因估值考量，迈瑞医疗选择从美股回流，在2016年私有化退市。2018年，其回归A股创业板，募资约60亿元，创下当时创业板最大IPO纪录。
自2018年A股上市以来，迈瑞医疗从未进行过再融资，更连续7年保持高比例分红。
2018年至2022年，迈瑞医疗年度分红金额从12.16亿元逐年增长至54.56亿元，分红比例从32.69%提升至56.79%；2024年度，公司累计现金分红总额达到76.02亿元，现金分红比例高达65.15%；2025年，公司已实施两次分红，累计现金分红达32.98亿元，占半年度净利润的65.06%。
截至目前，迈瑞医疗累计分红金额高达337亿元。
持续拓展国际化业务
迈瑞医疗为何要赴港上市？
迈瑞医疗主要从事医疗器械的研发、制造、营销及服务，公司主要产品覆盖三大领域，分别是生命信息与支持（PMLS）、体外诊断（IVD）以及医学影像（MIS）。
事实上，作为A股医疗器械龙头，迈瑞医疗并不缺钱。截至2025年9月末，公司货币资金高达171.3亿元；短期借款302.1万元，一年内到期的非流动负债1.22亿元，长期借款408.6万元；负债合计150.2亿元，完全可以被货币资金覆盖，公司资产负债率也仅为25.34%。
不过，近两年，由于国内业务持续承压、集采降价效应等因素的影响，迈瑞医疗的业绩增长降速甚至转为下滑。2024年，公司实现营业收入367.26亿元，同比增长5.14%；归母净利润116.68亿元，同比仅增长0.74%。而2025年前三季度，公司营业收入为258.34亿元，同比下降12.38%；归母净利润75.70亿元，同比下降28.83%。
此前，迈瑞医疗在2025年半年报中称，国内市场方面，虽然2024年12月份以来医疗设备的月度招标数据持续改善，但在当前的竞争环境下，从公开招标到收入确认的周期被显著拉长，因此2025年上半年的国内收入实际反映的是2024年招标下滑的时间段，叠加2024年上下半年收入基数分布偏离的影响，使得2025年上半年国内业务同比下滑超过30%。国内业务收入占公司整体收入的比重进一步降至约50%。
分地区来看，前三季度国际业务占公司整体收入的比重已经超过了一半，其中国际体外诊断产线占国际收入的比重达28%，国际动物医疗、微创外科等高潜力业务占国际收入的比重达11%。
迈瑞医疗认为，随着持续深入的本地化平台建设，未来几年国际收入占整体收入的比重将不断提升，尤其发展中国家将维持快速增长的趋势，并且伴随收入结构中高端客户占比持续提升，国际业务的盈利水平有望稳步提升。