来源 :港湾财经2021-10-28
10月22日，拉卡拉(300773.SZ)披露三季报。公司前三季度营收49.39亿元，同比增长19.88%；归母净利润8.56亿元，同比增长16.41%。在24日拉卡拉举办的投资者线上交流会上，公司提及，今年1至9月，交易笔数74亿笔，交易金额3.85万亿元，增长28%和29%，增速高于整个行业平均水平。
拉卡拉副总经理兼董秘朱国海表示，宏观来看，支付与消费相关，消费指数虽然不太乐观，但拉卡拉从规模、产品、技术、能力等在行业具有竞争优势，今年保持业务增长的目标没有问题。
奇怪的是，各项经营数据皆向好的拉卡拉似乎并没有在二级市场得到认可：自22日披露三季报起至10月27日，拉卡拉股价已连跌四日...
对于持续关注拉卡拉的投资者来说，公司基本面与二级市场表现的“背离”，或许并不新鲜。
早在拉卡拉10月15日晚间发布业绩预告，预计2021年前三季度归属于上市公司股东的净利润8.08亿元至8.82亿元，同比增长10%至20%当日，根据数据，拉卡拉融资余额7.4亿元，创近一年新低。
融资余额代表着什么？MBA智库百科解释如下：在股票中，融资余额是投资者每日融资买进与归还借款间的差额。融资余额若长期增加时，表示投资者心态偏买方，市场人气旺盛，属强势市场；反之则属弱势市场。
据《港湾商业观察》不完全统计，仅自7月20日以来，拉卡拉融资余额便先后至少20次屡探年内新低、连创记录。
与融资余额一同下滑的是公司于二级市场的成交额。仅以近四个月中，每月前五个交易日数据来看，今年7月，拉卡拉前五个交易日的成交额分别为1.51亿元、1.26亿元、1.79亿元、1.51亿元及1.39亿元，日平均成交额1.49亿元；8月及9月该数据分别为1.4亿元及2.83亿元。而10月的前五个交易日里，拉卡拉日平均成交额跌落至0.95亿元。
值得注意的是，仅自成交额“爆棚”的9月1日起至10月26日，拉卡拉股价就跌超10个百分点。今年以来，公司跌幅已超16%，跑输同期深证成指约14个百分点。
拉卡拉二级市场开始陷入低迷的9月1日，距离其发布半年报也仅十日有余。但也正是因为公司基本面与二级市场反应的“偏差”，才使拉卡拉近期走势变得令人费解。
根据公司半年报，今年上半年拉卡拉营收33.05亿元，同比上涨超三成；净利润也增25.86%至5.53亿元。作为拉卡拉收入的支柱部分，期内支付业务收入29.48亿元，同比增长40%，其中支付手续费收入27.25亿元，同比增长33%，支付服务费收入2.23亿元，同比增长236%。支付交易金额2.58万亿元，同比增长48.85%；累计服务商户超过2700万...
不仅如此，拉卡拉更是成为中国人民银行数字人民币首批十五家战略合作伙伴中仅有的两家支付机构之一，公司已经完成了与中国人民银行数字货币研究所以及六大数字人民币发行银行的系统对接，是首批两家具备包括数字人民币在内的全聚合支付提供能力的支付机构之一。
拉卡拉交出的成绩单与其二级市场走势形成了较为鲜明的反差，但在这一点，“北向资金”似乎呈现出不同看法。
根据东财Choice数据，就在融资余额创年内新低的10月11日，拉卡拉获深股通增持19.04万股，已连续3日获深股通增持，共计142.2万股，最新持股量为1145.24万股，占公司A股总股本的1.43%。此后至今，该项数据始终保持在相对高位。
（图源东财Choice）
自8月18日拉卡拉披露半年报以来，深股通持有量明显呈现出递增状态，与公司于二级市场的相对“颓势”形成鲜明反差。
此时，正值拉卡拉董事会、监事会换届。无论拉卡拉管理层出现怎样的变动，完善公司市值管理似乎都成了第一要务。基本面与市场出现“背离”的拉卡拉，将产生怎样的变动，值得市场持续关注。