4月28日，拉卡拉(16.950, 2.23, 15.15%)发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为53.66亿元，同比下降18.65%；归母净利润为-14.37亿元，同比下降232.75%；扣非归母净利润为-1.21亿元，同比下降113.18%；基本每股收益-1.84元/股。
公司自2019年4月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为15.8亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对拉卡拉2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为53.66亿元，同比下降18.65%；净利润为-14.38亿元，同比下降233%；经营活动净现金流为-3.57亿元，同比下降122.53%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
? 营业收入下降。报告期内，营业收入为53.7亿元，同比下降18.65%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
55.57亿 |
65.96亿 |
53.66亿 |
| 营业收入增速 |
13.43% |
18.69% |
-18.65% |
? 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-14.4亿元，同比大幅下降232.75%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
9.31亿 |
10.83亿 |
-14.37亿 |
| 归母净利润增速 |
15.43% |
16.31% |
-232.75% |
? 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为13.53%，1.69%，-113.18%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
9.01亿 |
9.16亿 |
-1.21亿 |
| 扣非归母利润增速 |
13.53% |
1.69% |
-113.18% |
? 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-14.4亿元。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
9.4亿 |
10.82亿 |
-14.38亿 |
? 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为9.4亿元、10.8亿元、-14.4亿元，同比变动分别为15.01%、15.11%、-233%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
9.4亿 |
10.82亿 |
-14.38亿 |
| 净利润增速 |
15.01% |
15.11% |
-233% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
? 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-18.65%，销售费用同比变动2.04%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
55.57亿 |
65.96亿 |
53.66亿 |
| 销售费用（元） |
6.55亿 |
5.33亿 |
5.44亿 |
| 营业收入增速 |
13.43% |
18.69% |
-18.65% |
| 销售费用增速 |
-8.18% |
-18.64% |
2.04% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
? 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为7.84%、11.78%、14.03%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
4.35亿 |
7.77亿 |
7.53亿 |
| 营业收入（元） |
55.57亿 |
65.96亿 |
53.66亿 |
| 应收账款/营业收入 |
7.84% |
11.78% |
14.03% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
? 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.53、1.46、0.25，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
14.36亿 |
15.84亿 |
-3.57亿 |
| 净利润（元） |
9.4亿 |
10.82亿 |
-14.38亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
1.53 |
1.46 |
0.25 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为23.07%，同比下降31.27%；净利率为-26.81%，同比下降263.49%；净资产收益率（加权）为-35.31%，同比下降252.72%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
? 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为40.92%、33.57%、23.07%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
40.92% |
33.57% |
23.07% |
| 销售毛利率增速 |
-7.89% |
-17.96% |
-31.27% |
? 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为16.91%，16.4%，-26.81%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
16.91% |
16.4% |
-26.81% |
| 销售净利率增速 |
1.39% |
-3.01% |
-263.49% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
? 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-35.31%，同比大幅下降252.73%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
18.79% |
23.12% |
-35.31% |
| 净资产收益率增速 |
-3.49% |
23.04% |
-252.73% |
? 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-35.31%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
18.79% |
23.12% |
-35.31% |
| 净资产收益率增速 |
-3.49% |
23.04% |
-252.73% |
? 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-33.21%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
18.21% |
21.27% |
-33.21% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为67.92%，同比增长14.67%；流动比率为0.93，速动比率为0.92；总债务为9.79亿元，其中短期债务为7.1亿元，短期债务占总债务比为72.53%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
? 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为56.79%，59.23%，67.92%，变动趋势增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 资产负债率 |
56.79% |
59.23% |
67.92% |
? 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.36，1.13，0.92，短期偿债能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 流动比率（倍） |
1.36 |
1.13 |
0.92 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
? 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为1.89%、3.18%、29.22%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总债务（元） |
9822.03万 |
1.52亿 |
9.79亿 |
| 净资产（元） |
51.89亿 |
47.91亿 |
33.5亿 |
| 总债务/净资产 |
1.89% |
3.18% |
29.22% |
? 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为86.79、44.58、5.55，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
85.24亿 |
67.89亿 |
54.35亿 |
| 总债务（元） |
9822.03万 |
1.52亿 |
9.79亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
86.79 |
44.58 |
5.55 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
? 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为51.8亿元，短期债务为7.1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.532%，低于1.5%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 货币资金（元） |
76.62亿 |
65.6亿 |
51.77亿 |
| 短期债务（元） |
9822.03万 |
1.34亿 |
7.1亿 |
| 利息收入/平均货币资金 |
0.67% |
0.63% |
0.53% |
? 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为6.6亿元，较期初变动率为243.86%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初其他应付款（元） |
1.92亿 |
| 本期其他应付款（元） |
6.59亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为7.01，同比下降35.53%；存货周转率为402.42，同比增长4.84%；总资产周转率为0.49，同比下降12.74%。
从经营性资产看，需要重点关注：
? 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为3.63%、6.61%、7.21%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
4.35亿 |
7.77亿 |
7.53亿 |
| 资产总额（元） |
120.09亿 |
117.51亿 |
104.43亿 |
| 应收账款/资产总额 |
3.63% |
6.61% |
7.21% |
从长期性资产看，需要重点关注：
? 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1.1亿元，较期初增长37.62%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初无形资产（元） |
8147.22万 |
| 本期无形资产（元） |
1.12亿 |