来源 :风口财经2025-10-22
支付业务萎缩，多元化转型受阻
业绩上来看，2025年上半年，拉卡拉营收为26.47亿元，同比下降11.1%。净利润仅为2.29亿元，同比暴跌45.3%。
这一下滑趋势并非偶然。回顾2024年，拉卡拉全年营收57.59亿元，同比下降3%。归母净利润3.51亿元，下滑23%。到了2025年第一季度，业绩下滑加剧，营收同比减少13.01%，净利润暴跌51.71%。
具体来看，支付业务萎缩是拉卡拉面临的核心问题。2025年第一季度，支付交易金额9820亿元，同比下降10.51%。2025年上半年，“受银行卡收单市场整体影响，公司支付交易总金额同比下降9.2%”。
拉卡拉自2016年剥离个人支付业务、转型B端收单以来，营收高度依赖支付业务，2024年该板块收入占比高达89.7%。然而，这一模式正面临线下商户市场已趋饱和以及支付宝、微信支付等巨头持续渗透B端市场的影响。
跨境支付业务增长迅速但占比微小。2024年，拉卡拉跨境支付交易金额492亿元，同比增长14%；服务客户超12万家，增长80%。2025年一季度，跨境商户规模和跨境支付交易金额分别同比增长76%和85%。
然而，跨境业务仅占公司整体支付交易金额的1.16%，对业绩贡献有限。此外，SaaS转型效果不佳是影响业绩的另一大因素。2024年，拉卡拉的科技服务收入下降18%，其中信用卡营销推广收入暴跌78.17%。尽管公司推行“支付+SaaS”战略，2024年新增SaaS服务门店超过1万家，但整体成效尚未显现。
在技术创新方面，拉卡拉虽然宣称“AI First”理念，接入了多种大模型，AI客服智能体实现超70%人工替代。但数据显示，研发经费的60%用于POS机升级，技术投入结构性偏差，前沿领域占比低制约长期竞争力。
监管处罚不断，投诉居高不下
合规问题是拉卡拉面临的又一重压力。根据招股书披露，2022年至2024年，拉卡拉发生多次违规事件，主要由于客户尽职调查及交易管理不足所致，三年罚款金额合计超1600万元。
2024年，《非银行支付机构监督管理条例》施行，合规成本激增。年内，拉卡拉因未落实商户实名制等违规行为被央行北京市分行罚款406万元，河北分公司再被罚3万元，全年合规支出与处罚总额接近800万元。
2025年，公司的被罚记录仍在延续。9月末，央行江苏省分行披露，拉卡拉江苏分公司因违反收单业务管理规定，被没收违法所得6.1万元，并罚款25万元。
与此同时，拉卡拉还面临大量的用户投诉。截至10月21日，黑猫投诉平台数据显示，拉卡拉相关投诉量近10万条，其中近30天新增投诉600余条。投诉主要涉及乱扣费用、押金难退及私自上调费率等问题。
图源：黑猫投诉
而投资失利更是雪上加霜，2017年，拉卡拉以2.18亿元入股包头农商行，2025年初以“零元退股”黯然离场，预计损失1.35亿元。公司近年还先后退出中邮消费金融、小额贷款等业务，金融版图持续收缩，反映战略调整的被动性。
拉卡拉2025年一季度跨境支付交易金额同比增长85%，但仅占公司整体支付规模的1.16%。虽然港股上市成功有望带来短期资金和品牌效应，但中长期破局仍需公司真正突破业务瓶颈。