4月16日，拉卡拉发布2025年年度报告。
报告显示，公司2025年全年营业收入为55.47亿元，同比下降3.68%；归母净利润为11.71亿元，同比增长233.33%；扣非归母净利润为3.01亿元，同比下降45.58%；基本每股收益1.51元/股。
公司自2019年4月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为26.15亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利4元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对拉卡拉2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为55.47亿元，同比下降3.68%；净利润为11.78亿元，同比增长235.6%；经营活动净现金流为6.07亿元，同比下降32.53%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
?营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为10.6%，-2.96%，-3.68%，变动趋势持续下降。
?营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降3.68%，净利润同比增长235.6%，营业收入与净利润变动背离。
?净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为4.6亿元、3.5亿元、11.8亿元，同比变动分别为131.78%、-23.19%、235.6%，净利润较为波动。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
?营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-3.68%，税金及附加同比变动39.62%，营业收入与税金及附加变动背离。
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
?存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长135.91%，营业成本同比增长2.78%，存货增速高于营业成本增速。
?存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长135.91%，营业收入同比增长-3.68%，存货增速高于营业收入增速。
结合现金流质量看，需要重点关注：
?经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.515低于1，盈利质量较弱。
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为25.33%，同比下降15.63%；净利率为21.24%，同比增长248.41%；净资产收益率（加权）为30.37%，同比增长215.04%。
从非常规性损益看，需要重点关注：
?非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为90.8%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为66.2%，同比下降2.08%；流动比率为1.09，速动比率为1.09；总债务为4.08亿元，其中短期债务为4.03亿元，短期债务占总债务比为98.78%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
?利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为71.7亿元，短期债务为0元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.562%，低于1.5%。
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为13.22，同比增长63.68%；存货周转率为459.14，同比下降37.02%；总资产周转率为0.49，同比下降3.96%。
从经营性资产看，需要重点关注：
?存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为0.05%、0.05%、0.1%，持续增长。
从长期性资产看，需要重点关注：
?单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4.01、4.01、3.95，持续下降。
?无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.6亿元，较期初增长74.88%。
从三费维度看，需要重点关注：
?销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为8.28%、8.29%、9.64%，持续增长。
