三只松鼠最近“火了”，但他们却高兴不起来。
百度指数显示，从本周一开始，三只松鼠搜索指数和资讯指数急速攀升。截至11月16日，用户搜索指数从日均1898（近90天）上升为4484；而新闻资讯指数也从14日的5.1万飙升至250.75万。
而在百度上以“三只松鼠”作为关键词进行检索，整个页面已经全部被近日消费者爆料的产品变质、发霉等食品安全问题所引发的舆论霸占。虽然三只松鼠表示，对于消费者反映的问题会负责到底，但屡屡被曝质量不过关，三只松鼠的用户口碑早已崩坏。
口碑崩塌，用户投诉量到达上千条
11月12日，双十一刚落幕，三只松鼠就发布战报拿下天猫旗舰店、天猫超市、京东自营旗舰店、京东POP旗舰店四大核心渠道全品类零食第一名，并高调宣布“十年双十一，我们是冠军”。
但还没来得及高兴太久，当天就被网友在社交平台上爆料其在薇娅直播间购买的三只松鼠每日坚果变质发霉。而次日，又有网友发文称其在天猫超市购买的三只松鼠手撕面包发霉。一连两起食品安全问题，正是此次三只松鼠陷入舆论中心的关键。
三只松鼠的食品安全问题由来已久。截至到目前，在黑猫投诉平台上，关于三只松鼠的投诉量达到了1136条，仅在2021年11月，关于食品安全问题所涉及的问题就有“肉松饼发霉”、“面包里吃出头发”、“零食大礼包豆干吃到头发”、“枣夹核桃仁发霉”、“夏威夷果变质”、“罐头里吃到蛆”、“虎皮凤爪发霉”、“面包发霉”、“巴旦木吃出虫卵”、“水果罐头吃到蚂蚁”等。
与餐饮业一样，食品安全也是零食行业生存的命脉，为何三只松鼠却屡次在这个问题上栽跟头？
“我们不生产零食，我们只是零食的搬运工。”据悉，三只松鼠一直减持轻资产模式，只控制研发、质检、销售等核心环节，食品的加工、运输等则外包给工厂，然后统一贴上“三只松鼠”的品牌标签对外销售。
虽然这种模式在一定程度上降低了企业的生产和研发成本，但在代工模式下，如果品牌方对原材料、供应链、生产和检测流程等环节的掌控能力不够强，则会带来了巨大的食品质量风险。
对比同样是代工的轻资产模式，同领域的良品铺子在黑猫投诉平台上的用户投诉量为744，仅为三只松鼠用户投诉量的65.49%，足见三只松鼠在管理与品控上的问题。
营收下跌，同比增长率持续下滑
食品安全问题频发，在一定程度上持续影响着三只松鼠的业绩。
10月20 日晚，三只松鼠发布三季报,公司前三季度实现营业收入70.70亿元。毫无疑问，仍然是同领域营收第一，比第二名的良品铺子多了5.01亿元。
但对比去年同期的72.31亿，却同比下滑2.23%。而从单个季度看，今年一二三季度，三只松鼠实现的营业收入分别为36.71亿元、15.90亿元、18.09亿元，除第一季度同比增长7.58%外，二三季度分别下滑13.57%、8.59%，营收同比增长率远低于同行。
数据显示，2021年前三季度，良品铺子营业总收入65.69亿，同比增长18.78%。今年一二三季度，实现的营业收入分别为25.74亿元、18.47亿元、21.48亿元，同比增长34.83%、8.58%、11.87%。
当然，代工模式下的食品安全问题只是影响三只松鼠营收的因素之一。
虽然三只松鼠在半年报中提到，营收下滑是因为持续主动缩减SKU、优化品类结构，SKU的减少带来部分营收的折损。加之去年同期二季度较高基数的促销增长和疫情对线下门店销售的持续影响，拉低了报告期内二季度的销售。但对比一直处于稳定增长态势，且差距越来越小的同行，想必三只松鼠的压力不小。
股东减持，股价跌跌不休
除用户口碑和营收之外，三只松鼠还面临大股东减持的危机。
据东方财富网上的三只松鼠-公告大全显示，从2020年下半年至今，公司第二大股东 NICE GROWTH LIMITED 及其一致行动人 GAO ZHENG CAPITAL LIMITED减持三只松鼠股份有限公司股份达到1%的公告共有五次，分别减持1%、1%、1.02%、1.23%、1.02%，累计减持5.27%。
此外，公司第三大股东LT GROWTH INVESTMENT IX (HK) LIMITED也同样作出减持动作。从2020年下半年至今，累计减持2.058%。
而且股东减持仍没有终止的迹象，在今年三季度末，三只松鼠又发布了“关于持股5%以上股东及其一致行动人减持股份的预披露公告”：
NICE GROWTH LIMITED及其一致行动人GAO ZHENG CAPITAL LIMITED计划未来6个月通过集中竞价交易方式及大宗交易等深圳证券交易所认可的合法方式减持公司股份合计不超过 24,060,000 股，即不超过公司总股本的 6.00%。
受股东减持的影响，从去年6月开始，三只松鼠的股价持续下滑，从去年5月最高位的91.09元，截至昨天收盘已跌至38.03元，总市值从近360亿元，跌到现在已不足150亿元。
