11月4日，*ST左江（300799.SZ）收到三季报问询函，此后公司两次申请延期回复。然而，一波未平，一波又起。11月16日，在前次问询尚未回复的情况下，*ST左江三季报再遭问询。
*ST左江主要从事信息安全领域相关的软硬件平台、板卡和芯片的设计、开发、生产与销售。公司销售的主要产品为网络安全领域的智能硬件主机、自研的安全系列软件和基于网络安全芯片研发的相关产品。
*ST左江三季度继续亏损，或面临终止上市风险
2019-2022年，*ST左江的营业收入为21876.50万元、20072.20万元、11834.89万元、5896.12万元，净利润为8870.83万元、9302.76万元、109.71万元、-17442.44万元，扣非后净利润为8759.53万元、8715.80万元、243.69万元、-14711.01万元。
自2021年，*ST左江业绩大幅下滑，并于2022年被实施退市风险警示。
鉴于*ST左江近年经营业绩持续走低，2022年经营活动现金净流出达18200.76万元，大信会计师事务所（以下简称：大信所）认为，这些情况表明存在可能导致对*ST左江持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。
应收账款方面，截止2022年12月31日，*ST左江应收账款账面余额28311.07万元，坏账准备5120.93万元，账面价值23190.13万元。部分应收账款大信所未能实施现场访谈，亦未能取得函证回函，涉及应收账款账面余额为20124.75万元，占应收账款期末余额的71.08%。因受限于访谈、函证等重要审计程序未得到有效执行，大信所未能获取充分、适当的审计证据，无法判断上述应收款项账面价值的可回收性。大信所据此对*ST左江2022年度财务报告出具了非标准保留意见的审计报告。
根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2023年修订）》，若*ST左江2023年经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元，或者*ST左江2023年再度被出具非标准的审计报告，则存在终止股票上市交易的风险。
*ST左江三季报显示，2023年1-9月，*ST左江实现营业收入3372.21万元，归属于母公司股东净利润-9732.73万元，扣非后净利润-9747.66万元。
分季度看，*ST左江单季度营业收入分别为1443.09万元、857.99万元、1071.13万元；净利润分别为-3135.34万元、-3874.70万元、-4590.34万元；扣非后净利润分别为-3021.80万元、-3114.09万元、-3611.77万元。
11月4日，深交所第一次下发的三季报问询函，主要便是围绕*ST左江收入与应收账款回款情况。
收入方面，深交所要求*ST左江结合本年度已实现收入、在手订单及当前实施进度、预计确认收入时间和条件等，说明是否会触及终止上市条款。
应收账款回款方面，*ST左江曾公告，因公司现金流紧张，截止2023年8月31日货币资金余额6729.81万元，短期借款余额3390万元。同时公司应收账款余额超2.5亿元，公司研发和生产均需要资金投入，为了缓解现金流紧张的情况，同时为加速资金周转，拟向银行、证券公司、资产管理公司、保理公司等金融机构申请办理不超过人民币2.5亿元的应收账款无追索权保理业务。截至10月18日，公司尚未签署最终的保理协议，保理业务未产生实质性进展。首次拟保理的应收账款金额为1.7亿元。
深交所要求*ST左江说明应收账款的回收情况及应收账款无追索权保理业务的进展情况，说明审计报告保留意见的形成基础是否消除。
5100万三方合同或存疑
深交所11月16日第二次下发的三季报问询函，则主要是针对*ST左江的两份销售合同。
第一份合同为*ST左江控股子公司左江（韶关）科技有限公司（以下简称：左江韶关）、韶关旭辉科技有限责任公司（以下简称：旭辉科技）和庆阳市众源时空云科技有限公司（以下简称：众源时空）签订的《三方采购合作协议》。
上述合同于2023年6月签订，合同显示，众源时空拟通过旭辉科技向左江韶关采购20000套网络适配设备，但未明确约定具体型号、金额和单价以及交付货物期限等相关细节，需旭辉科技与众源时空、旭辉科技与左江韶关分别签订销售合同、采购合同确定。
但据问询函，*ST左江迄今未能向深交所报备旭辉科技与众源时空签订的销售合同，并且根据已报备的合同计算，本次网卡销售单价为单价2550元，而*ST左江2023年1月份DPU芯片销售单价为31525元。
深交所要求*ST左江核实左江韶关与旭辉科技签署的采购合同的签订背景，采购合同中约定的20000套2*25G网卡的需求是否来自众源时空；明确前述销售网卡搭载芯片是否为公司DPU芯片，说明与1月份DPU芯片销售单价存在重大差异的原因及合理性。
此外，该项三方合同含税金额为5100万元，截至9月22日，*ST左江在手订单约9173万元，该合同金额占比达55.60%。
值得注意的是，*ST左江称与旭辉科技之间不存在关联关系，但事实可能并非如此。
左江韶关2023年5月30日成立，注册资本500万元，实缴资本0万元。广东中科算力电子科技有限公司（以下简称：中科算力）持有左江韶关40%的股份。
中科算力2023年5月18日成立，注册资本500万元，实缴资本0万元，其执行董事、法定代表人是张利利。广东中科强算大数据中心（有限合伙）（以下简称：中科强算）持有中科算力49%的股份，间接持有左江韶关19.60%的股份，中科强算属于*ST左江的关联方。
中科强算2023年5月10日成立，注册资本500万元，实缴资本0万元，其执行事务合伙人同为张某某，9月26日，其联系地址由韶关市武江区沐阳大道12号办公楼八楼80X变更为韶关市武江区沐阳大道12号研发楼二楼2XX。
旭辉科技2023年5月16日成立，注册资本50万元，实缴资本0万元，其实际控制人也叫张某某（与上述张某某同名），9月22日公司联系地址由韶关市武江区沐阳大道12号办公楼八楼80X-X变更为韶关市武江区沐阳大道12号研发楼二楼2XX。
简而言之，中科强算是*ST左江的关联方，而旭辉科技的实控人与中科强算的执行事务合伙人同名，并且两家公司变更前后的联系地址均极为接近。此外，左江韶关、旭辉科技基本与合同签订前一个月成立，均尚未实缴出资。
深交所此前在半年报问询中，要求*ST左江核实说明众源时空是否具备直接向左江韶关采购产品的能力，如有，需说明众源时空不直接采购而通过旭辉科技间接采购的原因及商业合理性。*ST左江在问询回复中避而不答。
据公告，*ST左江已于2023年9月19日起分批发货至旭辉科技，目前旭辉科技已签收，正在等待验收。
据三方合同，左江韶关接受背靠背付款条件，只有在众源时空向旭辉科技支付货款后，左江韶关才能获得采购合同约定的货款。而截至9月22日，众源时空尚未向旭辉科技支付货款。
值得一提的是，据*ST左江年报，其收入确认时点为在相关产品、服务经客户验收后。
另外一份被问询的销售合同的交易对手方为北京昊天旭辉科技有限责任公司，销售内容为400片“NE6000”系列DPU芯片，合同金额为1261万元，签订日期为2022年12月7日，交付日期为2023年1月3日。
深交所要求*ST左江说明上述销售单价的制定依据以及合同签署5日内即完成交付的合理性，是否具有商业实质。
问询函还提到，近期雪球APP上有投资者表示*ST左江近期召开电/话会议，并称“庆阳5100万订单将计入年报；公司主业将恢复，2亿存货预计于11月交付并确认收入；芯片业务在手订单2.3亿，11月前交付2亿并预计年内确认收入；保理合同已签，非标问题将解决”。
深交所要求*ST左江说明是否召开电/话会议并表述前述内容，同时核实前述表述是否属实，如是，是否存在其他渠道披露重大信息的情形；如否，需予以澄清。