借助资本市场力量，上能电气（300827.SZ）大手笔扩产，突破产能瓶颈。
10月14日晚间，上能电气宣布，公司向特定对象发行股票申请获得深圳证券交易所上市审核中心审核通过。
按照计划，上能电气本次拟非公开发行股票募集资金不超过16.49亿元，投入到包括年产25GW组串式光伏逆变器产业化建设项目等在内的两大产能扩建项目，并补充流动资金。
本次募投项目完全达产后，上能电气将新增25GW组串式光伏逆变器、15GW储能变流器的生产能力，其中大功率组串式光伏逆变器、分布式光伏逆变器、储能变流器扩产倍数分别为2.78倍、10倍、2.73倍。
长江商报记者注意到，受益于光伏行业总体增长，2024年和2025年上半年，上能电气的光伏逆变器的产能利用率分别为203.59%、286.92%，其中分布式光伏逆变器产能利用率分别为370.53%、536.55%，储能变流器的产能利用率分别为666.26%、272.79%。
2025年上半年，上能电气实现营业收入21.84亿元，同比增长13.42%；归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）2.01亿元，同比增长24.78%。自2022年以来，上能电气已连续三年半业绩提升。
拟定增16.49亿实控人认购5000万
上能电气上市后的首笔定增已推进超两年时间。
2020年4月，上能电气闯关IPO并在创业板上市，募集资金净额3.56亿元。2022年，上能电气发行可转债募集资金净额4.15亿元。
2023年5月，上能电气抛出上市后的首笔定增计划，公司拟募资不超过25.5亿元。
两个月后，上能电气首次对定增方案进行修订，宣布公司实控人吴强将以5000万元参与本次发行。
2025年2月，上能电气再次修订定增方案，下调募资规模上限为16.5亿元。2025年4月，深交所正式受理了上能电气的定增申请。
在经过多轮审核问询之后，10月14日晚间，上能电气披露，公司于当日收到深交所上市审核中心出具的告知函，深交所上市审核中心对公司向特定对象发行股票的申请文件进行了审核，认为公司符合发行条件、上市条件和信息披露要求，后续深交所将按规定报中国证监会履行相关注册程序。公司本次向特定对象发行股票事项尚需获得中国证监会作出同意注册的决定后方可实施。
根据最新披露的定增方案，上能电气拟向特定对象非公开发行股票数量不超过1.51亿股，募集资金总额不超过16.49亿元，扣除发行费用后的募集资金净额将分别投入到年产25GW组串式光伏逆变器产业化建设项目、年产15GW储能变流器产业化建设项目、补充流动资金。
本次发行中，上能电气的实控人吴强将以5000万元参与认购，锁定期为18个月。
截至2025年8月8日，吴强直接持有上能电气20.20%股份，并通过朔弘投资间接控制公司股份的8.39%，吴强、吴超父子共同控制公司股份28.59%。
按照本次发行股数上限测算，预计本次发行完成后，吴强、吴超合计控制上市公司22.69%股份，吴强仍为上市公司控股股东，吴强、吴超仍为上市公司实际控制人。
随着接下来非公开发行完成，上能电气的资金运营压力将得到缓解。截至2025年6月末，公司合并报表资产负债率达73.27%。
上能电气表示，通过本次向特定对象发行股票，公司资本结构将得到优化，资金压力将得到缓解，从而降低公司的财务风险，提高公司盈利能力。
五年三次募资扩充产能
IPO、可转债、定增，上能电气五年三次募资均围绕产能扩充展开。
在“双碳”目标政策背景下，光伏、储能行业快速发展。作为全球范围内主要的光伏逆变器、储能变流器的厂商之一，近年来上能电气的光伏逆变器、储能变流器产销量及在手订单量快速增长。
2025年上半年，上能电气实现营业收入21.84亿元，同比增长13.42%；净利润2.01亿元，同比增长24.78%；扣非净利润1.94亿元，同比增长23.31%。自2022年以来，上能电气已连续三年半业绩提升。
长江商报记者注意到，2020年上能电气IPO募投项目包括高效智能型逆变器产业化项目和储能双向变流器及系统集成产业化项目，其中高效智能型逆变器产业化项目扩产3GW光伏逆变器，储能双向变流器及系统集成产业化项目年规划产能为500MW储能变流器、300MWh储能系统集成，上述两个项目均于2021年底投产。
2022年上能电气发行可转债募集资金拟新增5GW储能变流器产能，其中3GW用于储能系统集成，此项目2024年末建成。
2023年和2024年度，上能电气的光伏逆变器销量分别为23.47GW、25.11GW，储能变流器及系统集成产品销量分别为3.91GW、8.06GW。
2025年上半年，上能电气的光伏逆变器业务实现营业收入15.77亿元，同比增长14.01%；储能双向变流器及系统集成产品实现营业收入5.6亿元，同比增长10.43%。
上能电气还披露，2024年和2025年上半年，公司光伏逆变器的产能利用率分别为203.59%、286.92%，其中分布式光伏逆变器产能利用率分别为370.53%、536.55%，储能变流器的产能利用率分别为666.26%、272.79%，均面临较大的产能不足压力。
按照计划，本次定增募投项目完全达产后，上能电气将新增25GW组串式光伏逆变器、15GW储能变流器的生产能力，其中大功率组串式光伏逆变器、分布式光伏逆变器、储能变流器扩产倍数分别为2.78倍、10倍、2.73倍。
不过，在大手笔扩产突破产能瓶颈的同时，上能电气仍需警惕新增产能难以充分消化、新增折旧摊销等多方面风险。