来源 :信风公闻2021-07-09
宁波博汇化工科技股份有限公司(300839)
【1】2020年归属于上市公司股东的净利润约为5779万元，同比下降23.69%；营业收入约为9.72亿元，同比增长17.54%；基本每股收益盈利0.64元，同比下降34.02%。
2021年一季度实现营业总收入2.3亿，同比增长25.4%；实现归母净利润1237.7万，同比下降32.9%，每股收益为0.12元。
营业成本8.1亿，同比增长19.9%，高于营业收入17.5%的增速，导致毛利率下降1.6%。期间费用率为8.2%，较上年升高2.3%，对公司业绩有所拖累。经营性现金流由7514.3万下降至-497.4万，同比下降106.6%。
【2】公司主要业务为重芳烃类（助剂）系列及环保芳烃油（精细化工）；对催化裂化后的燃料油即催化油浆（残渣油）进行深加工，作为化工原料的沥青助剂、橡胶助剂、润滑油助剂等重芳烃产品和更为纯净的轻质燃料油，产品主要应用于道路建设、建筑防水、橡胶制品及工业。（自产+贸易）
公司年产40万吨重芳烃项目已具备满负荷生产能力；年产60万吨环保芳烃油和联产20万吨石蜡项目已完成部分建设，建成部分已于2020年4月一次开车成功，目前处于试生产阶段，待全面调试完成后可具备高负荷生产能力。
【3】5月18日公布预案，公司拟发行总额不超过4亿元(含)的可转换公司债券，期限6年，募集资金拟用于环保芳烃油产品升级及轻烃综合利用项目。
公司一季度销量增加、销售产品价格上涨，净利润同比下降，主要为公司一季度增加的销量为贸易产品销量，而公司自产产品销量较去年同期下降，销售产品价格上涨同时原材料采购成本增加，自产产品单吨毛利基本持平，导致自产产品毛利率下降。公司募投项目尚处于试运行状态，不影响公司利润，目前试运行正常，预计将于2021年6月达到预定可使用状态。
【4】近五年，公司营收稳步增长，扣非净利润持续下滑。
面临风险1、经营业绩和毛利率下滑的风险（原材料和产品均为石油化工下游产品，受原油价格波动影响较为直接、快速）2、行业景气度波动的风险3、消费税税收政策变动风险。
【5】证券投资顾问点评(夏军辉)：公司上市刚满一年，解禁期间可能是阶段性低点，公司成交极其清淡，少有机构参与，目前似乎筑底过程中。