来源 :长江商报2021-10-12
“美妆防晒第一股”科思股份（300856.SZ）激进扩张。
日前，科思股份宣告，拟在安徽安庆建设高端个人护理品及合成香料项目，总投资达30亿元，预计达产后年产值约43亿元。
截至今年6月底，科思股份总资产为17.40亿元。2020年，公司实现营业收入10.08亿元。
按照这一设想，上述项目建成达产，科思股份的资产规模、营业收入将实现倍增。
这一设想能顺利实现吗？
2020年7月22日，科思股份闯关IPO登陆深交所。让人意想不到的是，科思股份一上市业绩就变脸，今年上半年，其营业收入和归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）双双下降。
公司IPO募资8.62亿元，截至今年6月底，累计使用募资4.71亿元，尚未使用3.22亿元。期末，公司广义货币资金5.93亿元。
即便不考虑募投项目建设及正常运营，仅有5.93亿元资金，何以保证高达30亿元项目建设，令人起疑。
抛30亿项目称年营收或增3倍
科思股份抛出了一个令市场惊讶的投资大单。
根据公告，9月29日，科思股份与安庆高新技术产业开发区管理委员会（简称安庆高新开发区管委会）签署项目投资合作协议，公司计划投资建设高端个人护理品及合成香料项目，项目总投资约30亿元。
该项目占地约500亩，建设年产9.5万吨高端个人护理品及合成香料项目，新建生产车间、综合楼及配套设施。公司预计，项目营业收入10.08亿元，同比下降8.35%，这是其2016年以来的首次下降；净利润、扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）分别为1.63亿元、1.56亿元，同比分别增长6.35%、1.39%，增速大幅放缓。2018年、2019年，公司扣非净利润分别为0.84亿元、1.54亿元，同比增长131.64%、83.24%。
科思股份表示，2020年，外部环境发生着深刻变化，公司在危机中克难奋进，总体经营业绩符合行业基本情况。
今年上半年，科思股份的经营业绩进一步下滑。其实现营业收入5.09亿元、净利润0.86亿元、扣非净利润0.77亿元，同比分别下降10.51%、7.56%、18.06%。
科思股份主要从事日用化学品原料的研发、生产和销售，产品包括防晒剂等化妆品活性成分、合成香料等。防晒剂广泛用于防晒膏、霜、乳液等化妆品中，是防晒化妆品的活性成分，其产品主要在配制成各类香精后用于化妆品、洗涤用品、口腔护理品等日化用品中。
公司称，其是全球最主要的化学防晒剂制造商，也是国内少数通过美国FDA审核和欧盟化妆品原料规范（EFfCI）认证的日用化学品原料制造商之一。公司的防晒剂产品已覆盖目前市场上主要化学防晒剂品类，且涵盖了UVA、UVB的所有波段，可为不同需求的下游客户提供其所需的产品。公司产品市场占有率和行业地位较高，主要客户包括帝斯曼、拜尔斯道夫、宝洁、欧莱雅、默克、强生等大型跨国化妆品公司和专用化学品公司。其合成香料主要客户包括奇华顿、芬美意、IFF、德之馨、高砂、曼氏、高露洁等全球知名香料香精公司和口腔护理品公司。
拥有一大批全球知名企业客户，公司市场地位不低、产品市占率较高，这些亮眼词汇给市场传递了科思股份较强的市场竞争力，但这似乎与其经营业绩并不匹配。
值得一提的是，科思股份变更了IPO募投项目，马鞍山科思化学有限公司25000t/a 高端日用香原料及防晒剂配套项目（一、二期工程）拟使用募资净额进行了调减，马鞍山科思化学有限公司14200t/a 防晒用系列产品项目拟使用募资净额也进行了调减。同时，公司拟新增马鞍山科思化学有限公司年产2500吨日用化学品原料项目拟使用募资4408.9万元。
二级市场上，科思股份表现也不佳。去年9月17日，其股价最高达107.70元/股，今年10月11日为40.53元/股，最大跌幅为62.37%。