3月26日，蓝盾光电发布2022年年度报告。
报告显示，公司2022年全年营业收入为7.64亿元，同比下降11.83%；归母净利润为6953.69万元，同比下降56.58%；扣非归母净利润为3008.07万元，同比下降74.9%；基本每股收益0.53元/股。
公司自2020年7月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为5274.8万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对蓝盾光电2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为7.64亿元，同比下降11.83%；净利润为7422.41万元，同比下降55.21%；经营活动净现金流为-5774.23万元，同比下降184.39%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
营业收入下降。报告期内，营业收入为7.6亿元，同比下降11.83%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入（元） |
7.15亿 |
8.67亿 |
7.64亿 |
| 营业收入增速 |
-8.18% |
21.26% |
-11.83% |
归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.7亿元，同比大幅下降56.58%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 归母净利润（元） |
1.3亿 |
1.6亿 |
6953.69万 |
| 归母净利润增速 |
-14.9% |
23.16% |
-56.58% |
扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.3亿元，同比大幅下降74.9%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 扣非归母利润（元） |
1.01亿 |
1.2亿 |
3008.07万 |
| 扣非归母利润增速 |
-20.08% |
19.08% |
-74.9% |
净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.3亿元、1.7亿元、0.7亿元，同比变动分别为-15.84%、28.41%、-55.21%，净利润较为波动。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净利润（元） |
1.29亿 |
1.66亿 |
7422.41万 |
| 净利润增速 |
-15.84% |
28.41% |
-55.21% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.7亿元、-0.2亿元、-0.6亿元，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
7107.41万 |
-2030.38万 |
-5774.23万 |
净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.7亿元、经营活动净现金流为-0.6亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
7107.41万 |
-2030.38万 |
-5774.23万 |
| 净利润（元） |
1.29亿 |
1.66亿 |
7422.41万 |
经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.78低于1，盈利质量较弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
7107.41万 |
-2030.38万 |
-5774.23万 |
| 净利润（元） |
1.29亿 |
1.66亿 |
7422.41万 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
0.55 |
-0.12 |
-0.78 |
经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.55、-0.12、-0.78，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 经营活动净现金流（元） |
7107.41万 |
-2030.38万 |
-5774.23万 |
| 净利润（元） |
1.29亿 |
1.66亿 |
7422.41万 |
| 经营活动净现金流/净利润 |
0.55 |
-0.12 |
-0.78 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为25.78%，同比下降28.41%；净利率为9.72%，同比下降49.19%；净资产收益率（加权）为3.66%，同比下降57.09%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为36.86%、36%、25.78%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售毛利率 |
36.86% |
36% |
25.78% |
| 销售毛利率增速 |
-3.75% |
-2.33% |
-28.41% |
销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为9.72%，同比大幅下降49.19%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 销售净利率 |
18.06% |
19.12% |
9.72% |
| 销售净利率增速 |
-8.34% |
5.89% |
-49.19% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为12.83%，8.53%，3.66%，变动趋势持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 净资产收益率 |
12.83% |
8.53% |
3.66% |
| 净资产收益率增速 |
-56.92% |
-33.52% |
-57.09% |
投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.2%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 投入资本回报率 |
9.53% |
7.98% |
3.2% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为35.6%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 非常规性收益（元） |
2472.68万 |
3612.09万 |
2645.39万 |
| 净利润（元） |
1.29亿 |
1.66亿 |
7422.41万 |
| 非常规性收益/净利润 |
14.92% |
21.8% |
35.6% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为26.58%，同比增长27.79%；流动比率为3.17，速动比率为2.68；总债务为2.9亿元，其中短期债务为1.9亿元，短期债务占总债务比为65.58%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为4.89，4.03，3.17，短期偿债能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 流动比率（倍） |
4.89 |
4.03 |
3.17 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.68、1.59、1.24，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 现金比率 |
1.68 |
1.59 |
1.24 |
经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.17、-0.05、-0.1，持续下降。
| 项目 |
20200630 |
20210630 |
20220630 |
| 经营活动净现金流（元） |
-1.42亿 |
-1.31亿 |
-1.58亿 |
| 流动负债（元） |
4.15亿 |
3.54亿 |
3.54亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 |
-0.34 |
-0.37 |
-0.45 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为8.26、4.21、2.46，持续下降。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 广义货币资金（元） |
11.37亿 |
5.4亿 |
7.14亿 |
| 总债务（元） |
1.38亿 |
1.28亿 |
2.9亿 |
| 广义货币资金/总债务 |
8.26 |
4.21 |
2.46 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.37%、0.39%、0.48%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款（元） |
769.32万 |
710.21万 |
873.75万 |
| 流动资产（元） |
20.77亿 |
18.1亿 |
18.26亿 |
| 预付账款/流动资产 |
0.37% |
0.39% |
0.48% |
预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长23.03%，营业成本同比增长2.26%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 预付账款较期初增速 |
142.15% |
-7.68% |
23.03% |
| 营业成本增速 |
-6.04% |
22.92% |
2.26% |
应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.7亿元，较期初变动率为47.13%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初应付票据（元） |
1.15亿 |
| 本期应付票据（元） |
1.69亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2，同比下降21.11%；存货周转率为2.02，同比增长1.68%；总资产周转率为0.29，同比下降18.9%。
从经营性资产看，需要重点关注：
应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为2，同比大幅下降至21.11%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款周转率（次） |
2.25 |
2.54 |
2 |
| 应收账款周转率增速 |
-26.32% |
12.8% |
-21.11% |
应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为13.97%、14.59%、14.79%，持续增长。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 应收账款（元） |
3.21亿 |
3.62亿 |
4.01亿 |
| 资产总额（元） |
22.95亿 |
24.83亿 |
27.11亿 |
| 应收账款/资产总额 |
13.97% |
14.59% |
14.79% |
从长期性资产看，需要重点关注：
总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.41，0.36，0.29，总资产周转能力趋弱。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 总资产周转率（次） |
0.41 |
0.36 |
0.29 |
| 总资产周转率增速 |
-42.89% |
-11.11% |
-18.9% |
在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.3亿元，较期初增长816.35%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初在建工程（元） |
324.97万 |
| 本期在建工程（元） |
2977.82万 |
无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.2亿元，较期初增长100.04%。
| 项目 |
20211231 |
| 期初无形资产（元） |
971.94万 |
| 本期无形资产（元） |
1944.29万 |
从三费维度看，需要重点关注：
管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.5亿元，同比增长33.97%。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 管理费用（元） |
4142.68万 |
3708.71万 |
4968.44万 |
| 管理费用增速 |
35.45% |
-10.48% |
33.97% |
管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长33.97%，营业收入同比增长-11.83%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 |
20201231 |
20211231 |
20221231 |
| 营业收入增速 |
-8.18% |
21.26% |
-11.83% |
| 管理费用增速 |
35.45% |
-10.48% |
33.97% |