圣元环保于近日发布了2024年年度报告，报告期内，公司实现营业收入15.82亿元，同比下降9.49%；研发投入598.01万元，同比减少73.18%。这两项数据变化较为显著，值得投资者关注。以下将对圣元环保2024年年报进行详细解读。
关键财务指标解读
营收下滑，业务结构有变化
2024年，圣元环保实现营业收入1,581,781,674.20元，较上年的1,747,593,110.04元下降了9.49%。从业务构成来看：
1.污水处理收入：为154,417,318.67元，占营业收入比重9.76%，同比微降0.09%，基本保持稳定。
2.垃圾焚烧收入（含售电、售热、售蒸汽）：达到1,278,269,350.92元，占比80.81%，较上年增长1.72%，一定程度上支撑了整体营收。
3. PPP项目建造服务收入：为68,432,546.33元，占比4.33%，但同比大幅下降72.92%，是导致营收下滑的重要因素之一。
4.其他收入：80,662,458.28元，占比5.10%，同比下降3.59%。
分地区来看，山东、江苏、福建、安徽地区营收有不同程度下降，甘肃地区增长26.74%，主要系庆阳二期进入国补清单，电费收入增加。
|
| 业务分类 |
2024年金额（元） |
占营业收入比重 |
2023年金额（元） |
占营业收入比重 |
同比增减 |
| 污水处理收入 |
154,417,318.67 |
9.76% |
154,548,847.39 |
8.84% |
-0.09% |
| 垃圾焚烧收入（含售电、售热、售蒸汽） |
1,278,269,350.92 |
80.81% |
1,256,653,551.84 |
71.91% |
1.72% |
| PPP项目建造服务收入 |
68,432,546.33 |
4.33% |
252,725,253.37 |
14.46% |
-72.92% |
| 其他收入 |
80,662,458.28 |
5.10% |
83,665,457.44 |
4.79% |
-3.59% |
盈利水平提升
净利润：归属于上市公司股东的净利润为182,111,816.35元，较上年的146,524,859.53元增长24.29%。
扣除非经常性损益的净利润：为165,677,633.31元，上年为134,761,260.63元，同比增长22.94%。
基本每股收益：为0.6702元/股，相比上年的0.5392元/股，增长24.30%。
扣非每股收益：虽未单独列示，但从扣非净利润增长趋势及股本未变情况来看，应也呈增长态势。公司盈利水平提升，主要得益于成本控制及部分项目收益增加等因素。
费用有增有减
销售费用：为929,375.43元，主要系牛磺酸大健康产品业务产生的销售费用。
管理费用：120,170,221.79元，较上年的123,407,982.85元下降2.62%。
财务费用：188,383,174.65元，同比下降3.36%。
研发费用：5,980,144.87元，大幅下降73.18%，主要因去年同期较多的有研工程技术研究院合作研发支出项目已结束，且垃圾焚烧发电、污水处理技术成熟稳定，研发投入逐步减少。研发投入占营业收入比例从2023年的1.28%降至0.38%。
|
| 费用项目 |
2024年（元） |
2023年（元） |
同比增减 |
| 销售费用 |
929,375.43 |
- |
100.00%（因牛磺酸业务产生） |
| 管理费用 |
120,170,221.79 |
123,407,982.85 |
-2.62% |
| 财务费用 |
188,383,174.65 |
194,930,965.34 |
-3.36% |
| 研发费用 |
5,980,144.87 |
22,295,013.26 |
-73.18% |
现金流状况
经营活动现金流：经营活动现金流入小计1,403,243,190.42元，同比增长1.63%；现金流出小计897,615,090.29元，同比减少9.74%；经营活动产生的现金流量净额505,628,100.13元，大幅增长30.90%，主要系销售商品、提供劳务收到的现金增加，购买商品、接受劳务支付的现金减少。
投资活动现金流：投资活动现金流入小计237,373,672.44元，同比减少66.25%；现金流出小计595,403,679.17元，同比减少44.86%；投资活动产生的现金流量净额-358,030,006.73元，同比减少4.93%。
筹资活动现金流：筹资活动现金流入小计1,487,451,851.66元，同比增长107.69%；现金流出小计1,562,676,278.34元，同比增长56.40%；筹资活动产生的现金流量净额-75,224,426.68元，同比增长73.42%，主要因取得借款收到的现金增加，偿还债务支付的现金也有所增加。
|
| 项目 |
2024年（元） |
2023年（元） |
同比增减 |
| 经营活动现金流入小计 |
1,403,243,190.42 |
1,380,799,910.36 |
1.63% |
| 经营活动现金流出小计 |
897,615,090.29 |
994,523,914.19 |
-9.74% |
| 经营活动产生的现金流量净额 |
505,628,100.13 |
386,275,996.17 |
30.90% |
| 投资活动现金流入小计 |
237,373,672.44 |
703,252,560.14 |
-66.25% |
| 投资活动现金流出小计 |
595,403,679.17 |
1,079,859,746.16 |
-44.86% |
| 投资活动产生的现金流量净额 |
-358,030,006.73 |
-376,607,186.02 |
4.93% |
| 筹资活动现金流入小计 |
1,487,451,851.66 |
716,173,300.00 |
107.69% |
| 筹资活动现金流出小计 |
1,562,676,278.34 |
999,144,036.88 |
56.40% |
| 筹资活动产生的现金流量净额 |
-75,224,426.68 |
-282,970,736.88 |
73.42% |
研发与人员情况
研发投入与项目
研发投入5,980,144.87元，较2023年大幅下降。研发项目方面，多个项目处于在研阶段，如“适用于中型客车的金属氢化物储氢＆低铂氢燃料电池动力系统开发与集成”“鞋服废材高配比协同稳燃掺烧与高效热解气化制氢示范工程”等，旨在推动金属氢化物储氢技术及“固废+氢能”领域发展。
研发人员变动
研发人员数量从2023年的38人减少至10人，减少73.68%，占比从2.34%降至0.61%。本科及硕士以上学历人员均有不同程度减少。主要原因是垃圾焚烧发电及污水处理技术成熟，公司将逐步增加对牛磺酸项目和氢能源项目的研发投入。
|
| 年份 |
研发人员数量（人） |
研发人员数量占比 |
本科人数 |
硕士及以上人数 |
| 2023年 |
38 |
2.34% |
14 |
8 |
| 2024年 |
10 |
0.61% |
4 |
6 |
风险与报酬情况
可能面对的风险
技术风险：若出现大幅提升垃圾或污水处理效率的新技术，公司面临改造流程、培养人才等额外支出，增加经营成本，且技术变革可能导致政策变化影响生产经营。
行业竞争风险：行业竞争激烈，获取新项目难度增加，可能降低投资回报率，现有项目垃圾收集量也可能受影响，进而影响经营业绩。
补贴风险：截至报告期末，尚有8个已投产项目未进入国补目录清单，若无法纳入，将影响发电收入和盈利水平；未来新增项目可能因“竞价方式”导致上网单价下降。
其他风险：包括生活垃圾供应量及热值不稳定、环境污染、资产负债率较高、融资能力、应收账款回收、管理等风险。
董事、监事、高级管理人报酬情况
公司2024年度支付董事、监事、高级管理人员报酬合计585.53万元。董事长朱煜煊从公司获得的税前报酬总额为45.33万元，总经理朱恒冰为58.08万元，副总经理陈文钰50.31万元、林文峰54.93万元、汪云保72.38万元，财务总监黄宇65.92万元。报酬依据岗位与绩效考核确定，符合公司薪酬政策。
综合点评
圣元环保2024年虽净利润有所增长，但营业收入下滑、研发投入锐减等情况需引起关注。营收下滑主要源于PPP项目建造服务收入大幅减少，公司需优化业务结构，稳固传统业务，加强新兴业务拓展。研发投入减少可能影响长期竞争力，在技术快速发展的环保行业，持续的研发投入对保持领先地位至关重要。同时，公司面临多种风险，尤其是补贴风险和行业竞争风险，如何应对这些风险，将考验公司管理层的决策能力。投资者需密切关注公司在业务调整、研发投入及风险应对方面的举措和成效。